由于布雷頓森林體系是建立在美國(guó)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的，以美元一國(guó)貨幣作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備和支付貨幣，如果美國(guó)國(guó)際收支保持順差，那么國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)就不能滿足國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的需要，就會(huì)發(fā)生美元供不應(yīng)求的短缺現(xiàn)象；但如果美國(guó)的國(guó)際收支長(zhǎng)期保持逆差，那么國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)就會(huì)發(fā)生過(guò)?，F(xiàn)象，造成美元泛濫，進(jìn)而導(dǎo)致美元危機(jī)，并危及布雷頓森林體系。

　　事實(shí)上，美國(guó)從上世紀(jì)50年代起國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，國(guó)際市場(chǎng)上美元大量過(guò)剩，從60年代到70年代曾發(fā)生多次美元危機(jī)。

　　李憲鐸指出，在這樣的背景下，美國(guó)不得不使得黃金非貨幣化，使這個(gè)二戰(zhàn)后以美元為中心的固定匯率制度崩潰。

　　多邊自由之禍

　　由此，也有了1976年的《牙買(mǎi)加協(xié)議》。該體系確認(rèn)了布雷頓森林體系崩潰后浮動(dòng)匯率的合法性，繼續(xù)維持全球多邊自由支付原則。該體系雖然擺脫了對(duì)單一貨幣的依賴，使得貨幣供應(yīng)和使用更加方便靈活，但與此同時(shí)也加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)和體系的動(dòng)蕩和混亂，套匯、套利等短線投機(jī)活動(dòng)大量泛濫，先后引發(fā)多次金融危機(jī)。

　　從形式上來(lái)看，雖然美元的國(guó)際本位和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位遭到削弱，但其在國(guó)際貨幣體系中的領(lǐng)導(dǎo)地位和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣職能仍得以延續(xù)。

　　美元的走弱使得恢復(fù)“金本位”的呼聲突然顯現(xiàn)出了其合理性?！包S金生產(chǎn)數(shù)量難以支撐經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，總量很大，一種材質(zhì)作為貨幣必須與經(jīng)濟(jì)規(guī)模相適應(yīng)。這是歷史條件，黃金取得壟斷地位也有其歷史條件，丟掉也是因?yàn)檫@個(gè)。”李憲鐸對(duì)新金融記者表示。

　　“貨幣錨”難尋

　　自從次貸危機(jī)全面爆發(fā)、美元地位受到動(dòng)搖以來(lái)，有關(guān)重新構(gòu)建國(guó)際貨幣體系的聲音又起，而去年美國(guó)二輪量化寬松政策的出臺(tái)，使得回歸黃金貨幣屬性的呼聲再度升級(jí)。

　　“美元不負(fù)責(zé)任的、沒(méi)有約束的貨幣發(fā)行”讓國(guó)際貨幣體系改革的討論愈演愈烈，各類(lèi)提議不斷，而最令人關(guān)注的無(wú)疑便是來(lái)自世行行長(zhǎng)佐利克等知名業(yè)內(nèi)人士的說(shuō)法。

　　去年11月份的時(shí)候，世界銀行行長(zhǎng)佐利克曾在《金融時(shí)報(bào)》撰文呼吁，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)考慮重新實(shí)行“改良的全球金本位制”，為匯率變動(dòng)提供指引。新金本位“包括美元、歐元、日元、英鎊、人民幣等一攬子貨幣的本位”。

　　此外，新金融記者也注意到，有人建議用大宗商品價(jià)格作為貨幣的參考值。

　　不過(guò)，對(duì)于這樣一種提法，清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院金融系副教授張?zhí)諅ブ赋?，就?guó)際貨幣體系構(gòu)建來(lái)說(shuō)，需要找到一個(gè)貨幣錨，但是又沒(méi)有一樣?xùn)|西能夠讓全世界都相信，這就是問(wèn)題的根本。

　　“關(guān)于這個(gè)貨幣錨的問(wèn)題，要么是盯住某一個(gè)值錢(qián)的東西，要么是盯住一個(gè)國(guó)家，現(xiàn)在的問(wèn)題是值錢(qián)的東西不能支持，任何一個(gè)國(guó)家也不能給予投資者足夠的信心?！睆?zhí)諅?duì)新金融記者指出。

　　從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，目前的國(guó)際貨幣體系由美元主導(dǎo)，其問(wèn)題從上述國(guó)際貨幣體系演化進(jìn)程可以明顯看出。而從諸如歐元、日元等貨幣的具體狀況來(lái)看，由于歐盟各國(guó)、日本不同程度上存在較嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)債務(wù)問(wèn)題，其尚不具備主導(dǎo)國(guó)際貨幣體系的能力，

　　徐明棋認(rèn)為，盡管通脹、美元的發(fā)行不斷遭受批評(píng)，但是原來(lái)有這樣的地位，還存在一個(gè)路徑依賴的問(wèn)題，不可能短期改變，國(guó)際貨幣體系改變是一個(gè)漫長(zhǎng)過(guò)程。