核電是我國(guó)能源供應(yīng)體系的重要分支，也是新能源的重要組成部分。目前，中國(guó)核電站運(yùn)行的龍頭企業(yè)分別是中國(guó)廣核、中國(guó)核電。從核電業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀來(lái)看，中國(guó)廣核略勝一籌；從核電業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)來(lái)看，中國(guó)廣核營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)先、但中國(guó)核電盈利能力提升快。

 1、中國(guó)廣核VS中國(guó)核電：核電業(yè)務(wù)布局歷程

核電是我國(guó)能源供應(yīng)體系的重要分支，也是新能源的重要組成部分。目前，中國(guó)核電站運(yùn)行的龍頭企業(yè)分別是中國(guó)廣核、中國(guó)核電，兩家企業(yè)在核電業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2、核電業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：中國(guó)廣核略勝一籌

——核電機(jī)組及裝機(jī)量：中國(guó)廣核領(lǐng)先

從在運(yùn)機(jī)組數(shù)量及裝機(jī)容量來(lái)看，2020年，中國(guó)廣核相較于中國(guó)核電略勝一籌。數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)廣核的在運(yùn)機(jī)組數(shù)量達(dá)24臺(tái)，在運(yùn)機(jī)組裝機(jī)容量達(dá)2714.2萬(wàn)千瓦；中國(guó)核電的在運(yùn)機(jī)組數(shù)量為23臺(tái)，在運(yùn)機(jī)組裝機(jī)容量達(dá)2139.1萬(wàn)千瓦。

從在建機(jī)組數(shù)量及裝機(jī)容量來(lái)看，2020年，中國(guó)廣核更勝一籌。數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)廣核的在建機(jī)組數(shù)量共7臺(tái)，在建機(jī)組裝機(jī)容量達(dá)821萬(wàn)千瓦；中國(guó)核電的在建機(jī)組數(shù)量為4臺(tái)，在建機(jī)組裝機(jī)容量達(dá)470.3萬(wàn)千瓦。

——核電發(fā)電量：中國(guó)廣核發(fā)電量更大

從核電發(fā)電量來(lái)看，由于核電裝機(jī)量的差異，2019-2020年，中國(guó)廣核的發(fā)電量均大于中國(guó)核電。2020年，中國(guó)廣核的核電發(fā)電量為1864.87億千瓦時(shí)，中國(guó)核電的發(fā)電量為1539.76億千瓦時(shí)，中國(guó)廣核高出約17%。

3、核電業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：中國(guó)廣核營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)先、但中國(guó)核電盈利能力提升快

從核電業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2018-2020年，中國(guó)廣核的核電業(yè)務(wù)收入均領(lǐng)先于中國(guó)核電，2020年，中國(guó)廣核核電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入555.12億元，中國(guó)核電的核電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入511.93億元。

從核電業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看，2017-2020年，中國(guó)廣核的核電業(yè)務(wù)毛利率均高于中國(guó)核電；從毛利率變化趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)廣核的核電業(yè)務(wù)毛利率總體下滑，而中國(guó)核電的毛利率不斷提升。2020年，兩家龍頭核電企業(yè)的核電業(yè)務(wù)毛利率差距較2017年大幅縮小。

4、前瞻觀點(diǎn)：中國(guó)廣核為中國(guó)“核電之王”

在核電行業(yè)中，核電機(jī)組數(shù)量及裝機(jī)量決定了核電站的發(fā)電能力，而核電業(yè)績(jī)能反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)概況?；谇拔姆治鼋Y(jié)果，我們認(rèn)為，中國(guó)廣核因在核電機(jī)組及裝機(jī)量、核電站運(yùn)行情況方面占有優(yōu)勢(shì)，目前是我國(guó)核電站運(yùn)行企業(yè)中的“龍頭”。