今年以來(lái)，全球銅價(jià)瘋狂大漲，就在4月末，倫敦期銅價(jià)格超過(guò)了1萬(wàn)美元/噸，創(chuàng)下10年來(lái)歷史新高。而美國(guó)銀行更是高喊，如果二級(jí)材料（非透明市場(chǎng)）供應(yīng)增加的預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)，銅可能將在三年內(nèi)耗盡，到2025年預(yù)計(jì)銅價(jià)將達(dá)到2萬(wàn)美元/噸。

市場(chǎng)對(duì)于銅價(jià)的暴漲看法呈現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)界及貿(mào)易商并不樂(lè)觀，但投行較為積極。由于我國(guó)是貧銅國(guó)家，國(guó)內(nèi)企業(yè)主要利潤(rùn)來(lái)源于加工費(fèi)，很少能享受到銅價(jià)上漲帶來(lái)的紅利。而今年以來(lái)銅價(jià)不斷創(chuàng)下新高，讓許多實(shí)體行業(yè)不得不將成本轉(zhuǎn)移，尤其在半導(dǎo)體行業(yè)更是深受影響，今年半導(dǎo)體市場(chǎng)的缺貨漲價(jià)，銅價(jià)上漲是其中重要因素之一。

倫敦期銅近期價(jià)格走勢(shì)|金投網(wǎng)

今年銅價(jià)為何一路飆升？

對(duì)于銅價(jià)，據(jù)高盛方面發(fā)布的最新報(bào)告顯示，銅價(jià)過(guò)低將導(dǎo)致庫(kù)存短期內(nèi)告罄的風(fēng)險(xiǎn)。若要避免此風(fēng)險(xiǎn)，高盛預(yù)計(jì)，2022年至2025年均價(jià)將達(dá)1.1875萬(wàn)美元/噸、1.2萬(wàn)美元/噸、1.4萬(wàn)美元/噸、1.5萬(wàn)美元/噸。不僅是高盛，花旗銀行方面也表示，2021年-2022年銅價(jià)樂(lè)觀預(yù)期將達(dá)到1.2萬(wàn)美元/噸。首次利好情況，高盛已經(jīng)把銅成為新的“原油”。

銅價(jià)格的上漲的原因有幾方面，一個(gè)是供給減少。2021年全球精煉銅產(chǎn)能預(yù)計(jì)將提升3.9%左右，但在2022年，精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)大幅低于預(yù)期，僅在1%左右。

從全球銅庫(kù)存情況來(lái)看，4月30日LME銅庫(kù)存相比過(guò)去幾周減少了16%，與急速消耗的庫(kù)存相比，供應(yīng)量卻完全無(wú)法跟上，全球銅需求增長(zhǎng)僅為6.5%，已經(jīng)出現(xiàn)了52.1萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口。盡管各大生產(chǎn)商及供應(yīng)商持有的銅庫(kù)存數(shù)量可觀，但很難監(jiān)控，并且隨著需求提升，價(jià)格也會(huì)持續(xù)上漲。

有人認(rèn)為有關(guān)部門(mén)可以通過(guò)手段來(lái)調(diào)控市場(chǎng)價(jià)格，但關(guān)于全球的大宗商品而言，想要調(diào)控是很難的。許多大宗商品基本是國(guó)際定價(jià)，如果國(guó)內(nèi)不給漲價(jià)，以銅為例，那么許多人會(huì)在國(guó)瘋狂買(mǎi)銅，賣(mài)到國(guó)外進(jìn)行套利，這種行為會(huì)迅速的填補(bǔ)國(guó)內(nèi)外的價(jià)格差。

同時(shí)世衛(wèi)組織在此前已經(jīng)透露，高收入國(guó)家已在接種疫苗，而貧窮國(guó)家并沒(méi)有疫苗，這導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家率先復(fù)蘇，但貧窮國(guó)家仍在飽受疫情困擾。發(fā)達(dá)國(guó)家是消費(fèi)端，消費(fèi)需求上升，而貧窮國(guó)家是原材料供應(yīng)方，疫情導(dǎo)致供給減少。需求增加，供給減少，價(jià)格自然會(huì)上升。

銅價(jià)屢創(chuàng)新高另一個(gè)原因，我國(guó)制定到2030年實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”的總體目標(biāo)，這十年間，清潔能源將逐漸替代傳統(tǒng)化石能源，這也讓風(fēng)電、光伏等新能源進(jìn)入密集建設(shè)期。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2025年，國(guó)內(nèi)清潔能源帶動(dòng)的年均銅需求量為55萬(wàn)-65萬(wàn)噸左右。

同時(shí)，銅在電動(dòng)車(chē)、半導(dǎo)體布線等許多快速增長(zhǎng)的工業(yè)領(lǐng)域中發(fā)揮著重要作用，隨著全球整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這些行業(yè)也提振了對(duì)銅的需求。

高盛方面更是指出，銅作為性價(jià)比最高的導(dǎo)電材料，如果沒(méi)有大量增加使用銅等關(guān)鍵金屬，就無(wú)法有取代石油的可再生能源。在全球邁向零排放的旋律之下，銅對(duì)于綠色能源的作用尤為重要。

銅讓半導(dǎo)體市場(chǎng)瘋狂

銅價(jià)的上漲已經(jīng)切實(shí)影響到了我們的生活當(dāng)中，今年以來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)整體呈現(xiàn)缺貨漲價(jià)的態(tài)勢(shì)，銅價(jià)上漲是許多半導(dǎo)體器件漲價(jià)的重要原因之一。而這已經(jīng)體現(xiàn)到了終端產(chǎn)品上，許多消費(fèi)級(jí)電子及家電產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的上漲，如手機(jī)、耳機(jī)、洗衣機(jī)、電視機(jī)等，部分產(chǎn)品價(jià)格漲幅達(dá)到10%，個(gè)別產(chǎn)品漲幅已經(jīng)達(dá)到了20%，這意味著上游原材料的漲價(jià)成本最終轉(zhuǎn)移給了消費(fèi)者。

針對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)，不好器件也受到了銅價(jià)上漲的影響。以繼電器為例，繼電器中導(dǎo)電材料大多數(shù)使用黃銅或者工業(yè)純銅，在不要求彈性較好的地方大多使用黃銅作為導(dǎo)電材料。因此銅價(jià)上漲，對(duì)于繼電器行業(yè)影響極大。

三友聯(lián)眾便針對(duì)銅價(jià)上漲回應(yīng)相關(guān)股友稱，目前公司已有進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整措施，如進(jìn)行期貨套期保值等。有業(yè)內(nèi)人士表示，繼電器價(jià)格已經(jīng)上漲，2021年的利潤(rùn)空間上漲了30%。

在細(xì)分市場(chǎng)上，據(jù)宏發(fā)最新的財(cái)報(bào)顯示，宏發(fā)在繼電器規(guī)模上達(dá)到全球第一。Q1高壓直流繼電器發(fā)貨量倍增，累計(jì)出貨量達(dá)到2.05億元，同比增長(zhǎng)為105%，這主要得益于全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比大幅上漲139%。結(jié)合近期特斯拉等新能源汽車(chē)價(jià)格上調(diào)，可以對(duì)銅價(jià)上漲造成的影響一探端倪。

功率、汽車(chē)類(lèi)業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng)。功率繼電器Q1發(fā)貨8.92億元，同比增長(zhǎng)49%。功率繼電器主要來(lái)自大小家電、智能家居產(chǎn)品、新能源、戶用光伏逆變器等領(lǐng)域。汽車(chē)?yán)^電器Q1累計(jì)發(fā)貨3.9億元，同比增長(zhǎng)59%。其它門(mén)類(lèi)中，電力、工業(yè)、信號(hào)繼電器和低壓電器在Q1分別同比增長(zhǎng)19%、41%、30%和48%。從繼電器的市場(chǎng)來(lái)看，可以看出目前市場(chǎng)正在快速?gòu)?fù)蘇，但繼電器價(jià)格不斷上調(diào)，也在影響著整個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程。

除了繼電器以外，半導(dǎo)體封裝、銅箔基板等以銅為主要原料的電子廠也面臨著成本墊高的壓力。早在今年初，全球半導(dǎo)體封測(cè)龍頭日月光控股以及聯(lián)茂、騰輝、臺(tái)耀等銅箔基板廠均開(kāi)始啟動(dòng)漲價(jià)來(lái)應(yīng)對(duì)。如果今年銅價(jià)持續(xù)上漲，銅箔基板的價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步上漲。

另外，電纜等市場(chǎng)也深受影響。有電纜從業(yè)者表示，在3月份按6.5萬(wàn)元/噸的價(jià)格報(bào)價(jià)了300多萬(wàn)的電纜，在4月底價(jià)格已經(jīng)漲到了7.2萬(wàn)元/噸。直接向業(yè)主提出廢標(biāo)，顯然投標(biāo)保證金的成本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及漲價(jià)的幅度。

而現(xiàn)在電纜廠的廢標(biāo)底氣在于如今市場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘u(mài)方市場(chǎng)，許多項(xiàng)目都是準(zhǔn)備好先進(jìn)收購(gòu)電纜，如今的電纜并不愁賣(mài)。

但對(duì)于許多中小電子廠而言，銅價(jià)的上漲已經(jīng)成為了災(zāi)難，許多企業(yè)受到成本影響被迫停工停產(chǎn)，出海產(chǎn)品終端并不接受漲價(jià)，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法將成本轉(zhuǎn)移，因此也不敢接受新的訂單。成本不斷上漲，也讓這些企業(yè)的利潤(rùn)空間被不斷壓縮。

小結(jié)

這輪銅價(jià)上漲炒作的題材是新能源汽車(chē)以及美國(guó)的大基建，但事實(shí)上從去年3月份左右，銅價(jià)便一路上漲。這里唯一獲益的或許只有那些炒作的資本們，相比那些賣(mài)豬肉以及口罩的人而言，售賣(mài)銅礦及廢銅的資本們才是真正的大贏家。但這種瘋狂并不會(huì)一直持續(xù)，隨著銅礦開(kāi)采恢復(fù)，以及需求回歸理性，對(duì)于半導(dǎo)體的影響終將回歸可控狀態(tài)，但這個(gè)過(guò)程可能會(huì)持續(xù)數(shù)年。