“一煤獨大”的山西急于探索經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的道路。在國企改革大背景下，作為山西國企主力的七大省屬煤企或?qū)⒚媾R再次重組。

日前，國務院印發(fā)了《關(guān)于支持山西省進一步深化改革促進資源型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見》（下稱《意見》），明確提出“支持中央企業(yè)參與地方國有企業(yè)改革，并購重組山西省國有企業(yè)”。這是國務院首次發(fā)文表示，支持央企并購地方國有企業(yè)。

山西是煤炭資源大省，煤炭資產(chǎn)占到山西省國有資產(chǎn)的比重達到36%。山西省國資委官方網(wǎng)站顯示，山西省國資委監(jiān)管的國有企業(yè)名錄共有22家，七家為煤炭企業(yè)，分別為同煤集團、山西焦煤、晉能集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團、山煤集團。

近年來，煤電矛盾突出，煤炭市場價格波動較大。為了解決這一問題，國家主管部門力挺煤電聯(lián)營，鼓勵煤炭、電力等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)聯(lián)合，整合煤電資源。在此政策思路下，中國最大的煤炭企業(yè)中國神華集團，和五大電力之一的中國國電集團已開始了重組事宜，山西省七大省屬煤企，是否也會與五大電力集團整合？

“山西的電廠很多都集中在五大電力手中，煤炭資源又在山西地方煤企手中，煤電聯(lián)營，有利于減少矛盾?！敝醒胴斀?jīng)大學煤炭上市公司研究中心主任邢雷對界面新聞記者表示，“但這兩方的整合，是很難的事情?！?/p>

邢雷表示，省屬企業(yè)對地方財政稅收貢獻很大，山西政府同意五大電力兼并地方企業(yè)的意愿不強。

2008年起，各省的煤企已經(jīng)歷了一輪大整合?！暗搅耸∫患墸驼喜粍恿??！毙侠渍f，“河北省兼并重組到最后，只剩兩家主要大煤企冀中能源和開灤集團，山東省也剩下兩家，山東能源集團和兗礦集團。”

“為什么不能再往上整合了？最根本的問題是國有資產(chǎn)管理體制上的問題。這種分層管理的體制，導致央企和地方企業(yè)的矛盾。出了省的企業(yè)，就由中央負責，如果中央企業(yè)把地方企業(yè)兼并了，那地方政府對這些企業(yè)的權(quán)利都沒有了?！毙侠讓缑嫘侣動浾哒f。

2008年，山西省開始實施中國規(guī)模最大的煤企重組。當年9月，山西省政府下發(fā)《關(guān)于加快推進煤礦企業(yè)兼并重組的實施意見》，要求到2010年底，山西煤礦企業(yè)規(guī)模不低于300萬噸/年，礦井數(shù)量控制在1500座以內(nèi)，使大集團控股經(jīng)營的煤炭產(chǎn)量達到山西省總產(chǎn)量的75%以上，徹底終結(jié)小煤礦。

這場整合以焦煤集團、潞安集團、晉煤集團、陽泉煤業(yè)集團、大同煤礦集團等五大省屬煤企，以及山西煤炭運銷集團公司、山西煤炭進出口集團為主體。為兼并其它小煤礦，這些整合主體向銀行大舉借款，但在整改尚未完成之際，煤炭價格開始從高點向下俯沖，煤企背負了龐大的負債。

“如果山西方面愿意這些煤企被央企重組，央企愿不愿意接手，也是一大問題。”一位原先在七大煤企中工作過的人員對界面新聞記者表示，“因為這些煤企的負擔很重?！?/p>

煤價從去年下半年開始回升，但是山西七大煤企的負債率并未下降。截至2016年底，山西七大煤炭集團的負債總額累計約1.26萬億元，比上年同比增加5.9%。

截至去年底，同煤集團負債總額2350.57億元，負債總額位列七大煤炭集團之首。山西焦煤負債總額為2127.2億元，晉能集團負債總額也達到了1952.26億元。從負債率看，山西焦煤和晉能集團的負債率約78%左右，其他五大集團的負債率均在80%以上。

“除了高額的負債，這幾大煤企都是老企業(yè)，人員負擔大、企業(yè)辦社會包袱沉重等諸多問題?！鄙鲜雒浩笕藛T對界面新聞記者表示。以同煤集團為例，其前身是大同礦務局，成立于1949年，現(xiàn)在擁有20萬員工，80萬職工和家屬?！叭绻肫笠亟M，這些煤企背負的包袱，該如何解決？”該人士說。

在邢雷看來，央企對山西煤企集團層面的合并非常困難，但是通過股權(quán)置換，互相持股可有利于解決這些問題?！疤貏e是對七大集團旗下的上市公司，通過資本市場，進行股權(quán)置換，是容易做到的?！毙侠渍f。

上述《意見》也指出，支持中央企業(yè)與山西省煤炭、電力企業(yè)通過相互參股、持股以及簽訂長期協(xié)議等合作方式，形成市場互補和上下游協(xié)同效應。鼓勵有條件的煤炭和電力企業(yè)通過資本注入、股權(quán)置換、兼并重組、股權(quán)劃轉(zhuǎn)等方式，著力推進煤礦和電站聯(lián)營。

山西省內(nèi)已開始進行資本運作。9月5日，山煤國際（600546.SH）、陽煤化工（600691.SH）、大同煤業(yè)（601001.SH）三家上市公司同時發(fā)布股權(quán)劃轉(zhuǎn)公告，山西省國資委分別將這三家控股股東股權(quán)，全部注入剛成立不久的山西省國有資本投資運營有限公司（下稱山西國投）。

按照計劃，山西省國資委將其持有的22家省屬企業(yè)國有股權(quán)全部注入山西國投。山西國投是山西省政府出資設立的省屬國有企業(yè)，由山西省國資委、金控集團劃轉(zhuǎn)省屬企業(yè)國有股權(quán)組成。其被定位為山西省唯一的集多領(lǐng)域于一體的省屬國有資本投資運營平臺，于今年7月31日正式成立。

山西省政府曾表示，山西國投的設立意味著山西省國有資產(chǎn)管理體制從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變邁出了實質(zhì)性步伐，通過這種國資公司運營的方式，加速山西國有企業(yè)改革的進程。