回顧2016年電氣設(shè)備行業(yè)市場可以發(fā)現(xiàn)，行業(yè)整體表現(xiàn)較佳，具體而言，自動化及充電樁表現(xiàn)亮眼，壓電網(wǎng)以及中壓配網(wǎng)表現(xiàn)可觀，而電網(wǎng)線路材料的利潤增速有所下降。展望2017年，海外市場將迎來一輪投資潮。2017年電氣設(shè)備行業(yè)市場現(xiàn)狀及投資分析如下：

電氣設(shè)備（ElectricalEquipment）是在電力系統(tǒng)中對發(fā)電機、變壓器、電力線路、斷路器等設(shè)備的統(tǒng)稱。

電氣設(shè)備行業(yè)現(xiàn)狀分析：

1、自動化環(huán)節(jié)2016年完成了較多的外延并購，資產(chǎn)并表對整體利潤增速有所貢獻?？鄢@一部分影響后，環(huán)節(jié)大部分標的仍有較好增長，這主要受益于：1）去年電動車產(chǎn)量繼續(xù)保持大幅增長，自動化企業(yè)的驅(qū)動業(yè)務(wù)顯著放量，如合康新能、藍海華騰等；2）地產(chǎn)回暖帶動傳統(tǒng)自動化設(shè)備需求出現(xiàn)小幅回升，市場份額向龍頭集中趨勢則愈發(fā)明顯。以匯川為例，公司去年前三季度工業(yè)自動化相關(guān)產(chǎn)品新增訂單達到23億，同比增速26％左右，超年初市場預(yù)期。而排除上述兩項刺激外，電動車業(yè)務(wù)未取得有效突破的自動化二線企業(yè)業(yè)績增速明顯落后，分銷類企業(yè)則表現(xiàn)最差。對于2017年，我們認為傳統(tǒng)自動化市場的反彈可以維持1－2個季度，龍頭份額提升的趨勢仍會持續(xù)；電機電控市場增量將主要由商用車向物流車轉(zhuǎn)移，總體需求保持增長，但增速較2016年下降。

2、充電樁市場2016年表現(xiàn)為兩大特征：1）電網(wǎng)內(nèi)招標量低于預(yù)期，但網(wǎng)外需求提升仍較好；2）設(shè)備價格下滑較為明顯。總體而言，行業(yè)整體增長低于預(yù)期，和順電氣、奧特迅等主要依靠外購核心零部件，再組裝銷售的企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)一般。環(huán)節(jié)內(nèi)業(yè)績增長較好的公司主要為中恒電氣、科士達等龍頭標的，這一方面是因為公司可自產(chǎn)充電樁核心模塊，保障了盈利水平；第二則是自身其他主業(yè)增長較為穩(wěn)健。判斷2017年電網(wǎng)公司充電樁招標量會有所提升，但僅部分龍頭企業(yè)可受益。

3、高壓環(huán)節(jié)內(nèi)部分企業(yè)2015年前三季度業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，主要是受累于電網(wǎng)審計、人事調(diào)整等因素影響，設(shè)備交貨出現(xiàn)明顯延遲。這一情況在2016年持續(xù)改善，全年板塊錄得恢復(fù)性增長。分企業(yè)來看，可注意到國網(wǎng)系下屬龍頭公司增速排在前列（長高集團增速最高主要因2016年凈利潤中有接近4000萬增量來自光伏EPC），這一方面是受益于傳統(tǒng)高壓設(shè)備招標保持平穩(wěn)的趨勢中，網(wǎng)內(nèi)企業(yè)的份額略有提升；另一方面則受益于特高壓工程在2016年進入交貨高峰期。

2017年電氣設(shè)備行業(yè)投資機會分析：

1、國內(nèi)電力投資增速放緩，海外市場提供增量

報告顯示，2016年1－11月，全國電網(wǎng)工程完成投資4，768億元，同比增長23．8％，我們預(yù)計2016全年電網(wǎng)投資總額約為5，800億元，同比增長約25％。此外，根據(jù)電力“十三五”規(guī)劃，“十三五”期間，我國電網(wǎng)投資額不低于3．34萬億元，在規(guī)劃完成的假設(shè)下，我們認為從2017年開始的幾年內(nèi)，國內(nèi)電網(wǎng)投資將維持“數(shù)額高增長低”的態(tài)勢。在此情況下，海外市場每年能提供的增量不可小視。我們認為，目前我國電力設(shè)備出口的主要市場是南亞、中亞地區(qū)電力基礎(chǔ)設(shè)施較為薄弱，有電力缺口或設(shè)備老舊的國家。以典型國家為例，巴基斯坦目前年用電量700－800億kWh，平均線損率18％，局部地區(qū)達到30％，線損率極高。巴基斯坦政府此前表示，每年將投資約3，400億盧比（約合人民幣200億元）進行電力建設(shè)。印度用電量約1．3萬億kWh，同樣存在電力缺口、輸配電線損率高等問題，估算年電網(wǎng)投資額約1，000－1，500億元人民幣。同時考慮塔吉克斯坦、哈薩克斯坦、阿富汗、印度尼西亞等同一地區(qū)國家的政治、經(jīng)濟情況，預(yù)估中亞、東南亞地區(qū)電力設(shè)備年投資總額約3，000億元人民幣。

2、國內(nèi)龍頭企業(yè)發(fā)展成熟，出海正當時

2002年國家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司成立之后，在全國范圍內(nèi)推進特高壓、超高壓電網(wǎng)建設(shè)，截至目前，我國特高壓、超高壓輸電網(wǎng)絡(luò)在堅強化水平和智能化水平上均已經(jīng)達到世界領(lǐng)先。在特高壓工程的研究、應(yīng)用、推廣過程中，得益于“國網(wǎng)牽頭＋核心企業(yè)技術(shù)攻關(guān)”的合作模式，目前已形成了少數(shù)擁有技術(shù)、資金壁壘的龍頭企業(yè)切分市場的局面。另外，我國風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電裝備的龍頭制造企業(yè)也已躋身世界第一梯隊。這些龍頭企業(yè)將成為電力設(shè)備出海的先鋒。

結(jié)語：

電氣設(shè)備是我國工業(yè)的重點工程，但近幾年來，隨著國內(nèi)市場的逐漸飽和，國外市場成為了各企業(yè)爭相投資的熱點。