上周五，滬銅主力合約1401開(kāi)盤(pán)弱勢(shì)向下，但隨后振蕩上行，全天在51500—51600元/噸區(qū)間窄幅振蕩，尾盤(pán)多頭了結(jié)離場(chǎng)，銅價(jià)回落。

據(jù)了解，上周LME倫敦銅庫(kù)存繼續(xù)減少，現(xiàn)貨回到升水狀態(tài)，注銷(xiāo)倉(cāng)單占比超過(guò)60%。“這或引發(fā)擠倉(cāng)效應(yīng)，從而對(duì)價(jià)格形成支撐。”一市場(chǎng)人士對(duì)記者表示。

國(guó)內(nèi)進(jìn)口量方面，上周五，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月份銅進(jìn)口量為406708噸，較去年同期增加26.4%，但較9月份下降11.2%；1—10月銅進(jìn)口量為366萬(wàn)噸，同比下降7%。“10月份增加的這部分進(jìn)口銅或被用作轉(zhuǎn)口貿(mào)易。”上述市場(chǎng)人士解釋說(shuō)，目前上海保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存呈增加態(tài)勢(shì)，但上海貿(mào)易市場(chǎng)濕法銅流通量并沒(méi)有隨之出現(xiàn)明顯增加。

相關(guān)資訊調(diào)研顯示，國(guó)內(nèi)線(xiàn)纜企業(yè)10月份開(kāi)工整體呈下滑趨勢(shì)，大中小企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下滑1.5%左右，總平均開(kāi)工率約為64%。開(kāi)工率低迷在一定程度上說(shuō)明銅下游需求依舊疲軟。“目前為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)線(xiàn)纜企業(yè)基本按需采購(gòu)，庫(kù)存處于低位水平。”一位線(xiàn)纜企業(yè)人士對(duì)記者表示。

在基本面較為穩(wěn)定的同時(shí)，持倉(cāng)及技術(shù)面也不支持銅市出現(xiàn)較大行情。上周五滬銅收盤(pán)總持倉(cāng)較10月末上升0.82%，增加4482手，至552212手，位于50萬(wàn)手以上。“滬銅持倉(cāng)仍處于近期偏低水平，說(shuō)明市場(chǎng)氛圍偏于謹(jǐn)慎。”長(zhǎng)江期貨分析師覃靜解釋說(shuō)，在之前一周滬銅日均成交32.3萬(wàn)手，處于6月以來(lái)的下降趨勢(shì)中，屬于2009年以來(lái)的低位水平。“滬銅成交持倉(cāng)比也降至近半年來(lái)的最低水平，表明市場(chǎng)缺乏活力，限制了銅價(jià)的波動(dòng)幅度。”

從前20名持倉(cāng)情況來(lái)看，上周五滬銅凈多頭寸為13116手，較10月末增加6039手，為近期較高水平；凈多頭寸與持倉(cāng)量之比由1.29%上升至2.38%，且高于近20天的移動(dòng)平均水平。“該指標(biāo)自5月末5.69%的高位回落探至10月下旬-0.95%的階段性低點(diǎn)后，目前呈振蕩上行趨勢(shì)，表明主力多頭信心回暖。”覃靜稱(chēng)。“從前20名持倉(cāng)與滬銅價(jià)格變動(dòng)看，伴隨著銅價(jià)回升，主力多頭有減持離場(chǎng)跡象，主力資金偏向短頻操作，有現(xiàn)貨背景的主力席位持倉(cāng)出現(xiàn)分化。”她舉例說(shuō)，如金瑞期貨減空增多，但邁科期貨則同時(shí)減少多空頭寸。“可見(jiàn)主力對(duì)后市銅價(jià)存在分歧，滬銅暫難現(xiàn)趨勢(shì)性行情。”

此外，有分析人士指出，盡管目前銅價(jià)已跌破三角收斂圖形，但仍舊在10月份的振蕩區(qū)間內(nèi)，短期多空雙方仍沒(méi)有足夠的力量令銅價(jià)馬上做出方向性選擇。