據(jù)《新華網(wǎng)》及《新聞聯(lián)播》報(bào)道,7月31日李總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,研究推進(jìn)政府向社會(huì)力量購(gòu)買公共服務(wù),部署加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),重點(diǎn)任務(wù)中包括:加強(qiáng)地鐵、輕軌等大容量公共交通系統(tǒng)建設(shè);加強(qiáng)城市配電網(wǎng)建設(shè),推進(jìn)電網(wǎng)智能化。

我們認(rèn)為城市軌道交通和配電網(wǎng)方面的投資既符合短期的“打左燈”(政策放松和穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期),也順應(yīng)中長(zhǎng)期的“向右轉(zhuǎn)”(城鎮(zhèn)化建設(shè)),此次推進(jìn)公共服務(wù)購(gòu)買的政策將豐富建設(shè)主體,一定程度上解決市場(chǎng)擔(dān)憂的資金瓶頸問(wèn)題:

“打左燈”:城市軌道交通和配電網(wǎng)是傳統(tǒng)投資大項(xiàng),政策存在放松預(yù)期同時(shí)也或?qū)⑹芤嬗诨ㄍ顿Y拉動(dòng)。

“向右轉(zhuǎn)”:我國(guó)地鐵普及率低(僅14座城市),具備建設(shè)規(guī)劃城市多(33座城市獲批,100座城市符合建設(shè)標(biāo)準(zhǔn));此前電網(wǎng)建設(shè)以主干網(wǎng)為主,配電網(wǎng)投資明顯滯后于輸電網(wǎng)(發(fā)達(dá)國(guó)家配網(wǎng)在總投資中占比一般不低于60%)。我們認(rèn)為城鎮(zhèn)化將進(jìn)一步推動(dòng)軌交和配網(wǎng)建設(shè)。城市軌道交通:“城鎮(zhèn)化”建設(shè)下地鐵和城際鐵路需求井噴,短期桎梏仍在地方政府投資能力不足。我們認(rèn)為更多自上而下的金融政策扶持將在下半年陸續(xù)出臺(tái),建設(shè)將提速。

配電網(wǎng):我們認(rèn)為在補(bǔ)短板、智能化的兩大驅(qū)動(dòng)力下,中國(guó)正邁入配網(wǎng)建設(shè)的景氣周期,而“城鎮(zhèn)化”將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)建設(shè)加速,我們估算配網(wǎng)自動(dòng)化需求在2013-15年復(fù)合增速或在50%以上。

受益標(biāo)的:綜合考慮收入占比、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和估值水平,

軌交:推薦特銳德(鐵路箱變龍頭,13年進(jìn)入地鐵市場(chǎng))、臥龍電氣(地鐵成套整流牽引設(shè)備龍頭)、國(guó)電南瑞(地鐵綜合監(jiān)控系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)者,年內(nèi)轉(zhuǎn)型為BT總包商)。

配網(wǎng):推薦國(guó)電南瑞(打通配網(wǎng)一次-主站-終端產(chǎn)業(yè)鏈)、許繼電氣(配網(wǎng)總包實(shí)力強(qiáng)勁)、北京科銳(配網(wǎng)收入占比高,一二次兼具)、四方股份(配網(wǎng)主站實(shí)力強(qiáng)勁)