作為資金密集型行業(yè)，房地產(chǎn)和金融行業(yè)均因其財(cái)富效應(yīng)而引人矚目。從中報(bào)情況上看，金融行業(yè)中的證券和銀行業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“冰火兩重天”嚴(yán)重分化態(tài)勢(shì)，信托行業(yè)的快速發(fā)展體現(xiàn)出綜合金融業(yè)務(wù)的蓬勃生機(jī)。

　　相對(duì)而言，房地產(chǎn)由于房地產(chǎn)調(diào)控政策的不放松，以及各方信貸支持力度相對(duì)減弱，行業(yè)格局和業(yè)內(nèi)公司都在逐步加強(qiáng)調(diào)整，“優(yōu)勝劣汰”法則正在顯現(xiàn)。面對(duì)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的萎縮，不少小型地產(chǎn)公司依靠變賣子公司股權(quán)、主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方式“扮靚”業(yè)績(jī)。

　　地產(chǎn)業(yè)績(jī)依賴投資收益

　　為鞏固房地產(chǎn)調(diào)控成果，上半年中央政府堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖。在這種背景下，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的房產(chǎn)銷售主業(yè)普遍面臨巨大的增長(zhǎng)阻力，但業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)兩極分化。其中大型龍頭企業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)，以滿足市場(chǎng)剛性需求，但也有公司由于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)急劇萎縮，依靠變賣資產(chǎn)和主業(yè)轉(zhuǎn)型支撐業(yè)績(jī)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月14日，共有38家房地產(chǎn)公司發(fā)布了中期業(yè)績(jī)，其中，有16家公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的同比增長(zhǎng)。38家公司上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入711.05億元，同比增長(zhǎng)33.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)95.64億元，同比增長(zhǎng)11.52%。

　　招商地產(chǎn)(000024,股吧)（000024）依靠業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和促銷活動(dòng)，取得了不俗的業(yè)績(jī)。公司上半年完成營(yíng)業(yè)收入100.81億元，同比增長(zhǎng)24.58%，但由于未資本化財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加及結(jié)算項(xiàng)目中合作項(xiàng)目較多，少數(shù)股東凈利潤(rùn)占比較大，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期降低16.89%。招商地產(chǎn)上半年全國(guó)的簽約面積和簽約金額同比分別上漲181%和136%，但是由于促銷活動(dòng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及區(qū)域分布的變化，銷售單價(jià)同比有所下降。招商地產(chǎn)表示，在限購(gòu)、限貸等一系列政策的影響下，剛性需求成為上半年商品房成交的主力，房?jī)r(jià)逐步回歸理性，調(diào)控效果也日趨明顯?？傮w而言，上半年主要表現(xiàn)仍為去庫(kù)存化，市場(chǎng)新增投資的意愿并不高。

　　面對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增幅明顯回落的情況，創(chuàng)興資源(600193,股吧)（600193）將工作重心轉(zhuǎn)向擴(kuò)大鐵礦采選產(chǎn)能，成為房企轉(zhuǎn)型礦業(yè)公司的代表。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為3689.81萬(wàn)元，同比下滑60.89%；凈利潤(rùn)7623.40萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超過(guò)13倍，增幅高居地產(chǎn)行業(yè)公司的榜首。創(chuàng)興資源表示，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要系參股子公司房地產(chǎn)項(xiàng)目交付使用并結(jié)轉(zhuǎn)利潤(rùn)、出售房地產(chǎn)子公司股權(quán)等導(dǎo)致的投資收入同比大增所致。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)投資收益 9286.41萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 14121.25%。出于同樣的原因，創(chuàng)興資源預(yù)計(jì)前三季度的凈利潤(rùn)同比增幅將超過(guò)950%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，凈利潤(rùn)增幅排行第二的重慶實(shí)業(yè)(000736,股吧)（000736）也是依賴投資收益業(yè)績(jī)大增。該公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.11億元，同比增長(zhǎng)4.91倍；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9411.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1178.19%。而公司上半年的營(yíng)業(yè)總收入中房地產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.90億元，占比高達(dá)90.05%；但凈利潤(rùn)中，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)僅為927.88萬(wàn)元，占比不足10%。究其原因，從公司對(duì)前三季度的盈利預(yù)測(cè)中可見(jiàn)端倪。重慶實(shí)業(yè)預(yù)計(jì)，前三季度公司的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)226.73%，主要原因系公司在2011年12月轉(zhuǎn)讓瑞斯康達(dá)18%的股權(quán)，在今年確認(rèn)轉(zhuǎn)讓收益8482萬(wàn)元。

　　值得注意的是，愛(ài)建信托對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的傾斜度有所減弱。數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)建信托新發(fā)行的25個(gè)信托項(xiàng)目中，房地產(chǎn)信托項(xiàng)目?jī)H5個(gè)，發(fā)行規(guī)模為11億元，占新增發(fā)行規(guī)模21.79%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整已初見(jiàn)成效。

　　銀行券商鮮明對(duì)比

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月14日，共有11家金融服務(wù)行業(yè)公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)，券商和銀行的業(yè)績(jī)狀況可謂“冰火兩重天”。其中，4家銀行上半年凈利潤(rùn)的同比增幅均超過(guò)33%；6家券商凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，其中3家下滑35%以上。

　　銀行和券商行業(yè)的兩極分化，在近兩個(gè)多月的行情上已經(jīng)有所體現(xiàn)。同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù)顯示，自6月1日至8月15日，上證指數(shù)的收盤價(jià)從2373.44點(diǎn)下滑至2118.95點(diǎn)，降幅約為12%；而同期證券板塊的跌幅為31.16%，遠(yuǎn)超過(guò)大盤跌幅；銀行板塊的跌幅為8.31%。證券板塊跌幅較大，是因?yàn)槿虡I(yè)績(jī)依然與證券市場(chǎng)的漲跌密切相關(guān)，“靠天吃飯”的特征明顯。

　　西部證券(002673,股吧)（002673）的凈利潤(rùn)同比降幅居券商類公司的首位，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.19億元，同比下滑35.39%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.02億元，同比下滑54.88%。西部證券表示，上半年，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐漸放緩，資本市場(chǎng)震蕩下行，股市持續(xù)低迷，在諸多負(fù)面因素的影響下，證券市場(chǎng)證券交易量和發(fā)行融資總額與去年同期相比都有較大幅度的下降，從而導(dǎo)致公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)收入均有較大幅度的下降。此外，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)投資收益也較去年同期大幅下降。西部證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然舉足輕重。上半年，西部證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.19億元，占營(yíng)業(yè)總收入的76.13%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.39億元，占利潤(rùn)總額的比重近100%。

　　相對(duì)而言，銀行類上市公司的凈利潤(rùn)則持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。華夏銀行(600015,股吧)（600015）上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)60.75億元，同比增長(zhǎng)42.36％。華夏銀行盈利能力的提升主要得益于存貸款規(guī)模的穩(wěn)步增長(zhǎng)、中間業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)、成本的有效控制和資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)改善。興業(yè)銀行(601166,股吧)（601166）上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.81%，主要系各項(xiàng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)較快發(fā)展，資產(chǎn)總額增長(zhǎng)較快；存貸利差、凈息差同比提高；中間業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)；資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，成本收入比保持較低水平。

　　涉足信托行業(yè)的愛(ài)建股份(600643,股吧)（600643）上半年凈利潤(rùn)增幅居金融服務(wù)類公司首位，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.09億元，同比增長(zhǎng)59.49%。今年以來(lái)，該公司的漲幅高達(dá)28%，近一個(gè)月的漲幅超過(guò)9%。愛(ài)建股份表示，上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，主要是由于下屬子公司上海愛(ài)建信托有限責(zé)任公司和資產(chǎn)管理分公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，上半年，愛(ài)建信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.51億元，其中信托業(yè)務(wù)收入1.19億元，同比大增91.61%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8601.40萬(wàn)元，同比增加19.44%。

　　下半年業(yè)績(jī)壓力大

　　對(duì)于下半年，地產(chǎn)和金融業(yè)普遍表示經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難以出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。

　　招商證券(600999,股吧)（600999）認(rèn)為，下半年，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)依然處于持續(xù)的低迷期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍顯疲軟，歐債危機(jī)在發(fā)酵蔓延，國(guó)際市場(chǎng)需求不斷萎縮。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)的問(wèn)題依然突出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力持續(xù)存在。經(jīng)濟(jì)低迷將影響到資本市場(chǎng)的發(fā)展，從而對(duì)公司經(jīng)紀(jì)、投行、資管、自營(yíng)等主營(yíng)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展帶來(lái)不利。

　　由于經(jīng)營(yíng)狀況及各業(yè)務(wù)盈利情況與證券市場(chǎng)密切相關(guān)，西部證券無(wú)法對(duì)前三季度的業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)。但公司表示，下半年“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍將會(huì)是經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主題，政府將采取較為積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，通貨膨脹水平回落仍將持續(xù)，經(jīng)濟(jì)有望在下半年有所回升，但宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足可能造成本輪經(jīng)濟(jì)回升明顯延后，未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的幅度將比較有限。

　　臥龍地產(chǎn)(600173,股吧)（600173）表示，目前看來(lái)，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行的宏觀調(diào)控政策沒(méi)有松動(dòng)跡象，加之房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期的變化，公司面臨業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。招商地產(chǎn)則稱，下半年市場(chǎng)依然存在較大的不確定性。