受歐洲債務(wù)危機(jī)蔓延、全球光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩及美國(guó)光伏“雙反”調(diào)查等多重因素影響，光伏組件企業(yè)單一銷售組件的盈利模式備受考驗(yàn)。為自救，不少組件企業(yè)投入巨資拓展下游產(chǎn)業(yè)——大舉進(jìn)軍國(guó)內(nèi)光伏電站建設(shè)與營(yíng)運(yùn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年3月以來，A股中包括拓日新能、超日太陽、向日葵等7家光伏組件企業(yè)宣布進(jìn)軍國(guó)內(nèi)光伏電站領(lǐng)域。其中，投資額最大的拓日新能擬以72億元在陜西定邊縣建設(shè)光伏電站與電池組件項(xiàng)目，而公司2011年已經(jīng)虧損。

　　光伏電站建設(shè)周期短、投資回收期長(zhǎng)，進(jìn)軍光伏電站的組件企業(yè)大多擬以出售電站快速獲取收益為主，少數(shù)組件企業(yè)選擇自營(yíng)和合營(yíng)光伏電站。不過，有業(yè)內(nèi)人士透露，考慮到光伏組件價(jià)格持續(xù)下降、電價(jià)政策變動(dòng)、發(fā)電量被限等因素，目前主要發(fā)電集團(tuán)對(duì)購(gòu)入光伏電站多持審慎態(tài)度。

　　組件企業(yè)涌向光伏電站

　　72億元的投資對(duì)于拓日新能來說不是小數(shù)目。2011年，拓日新能虧損1.39億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.75億元，較上年同期下降19.19%；公司日前預(yù)計(jì)，一季度公司盈利狀況繼續(xù)下降60%-80%.

　　無獨(dú)有偶，向日葵2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3484.02萬元，同比下降86.14%，預(yù)計(jì)今年一季度業(yè)績(jī)下降84.06%-92.03%，但公司還是決定將對(duì)云南光伏電站的投資由15億元調(diào)整為25億元。另外，超日太陽預(yù)計(jì)2011年虧損5852.88萬元，但仍預(yù)付合作伙伴天華陽光9000萬元作為國(guó)內(nèi)光伏電站項(xiàng)目前期開發(fā)費(fèi)。

　　虧損的光伏組件企業(yè)為何一起巨資投向光伏電站？業(yè)內(nèi)人士指出，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來看，光伏組件產(chǎn)品的毛利率多在15%左右，而從電池片生產(chǎn)到電站建設(shè)的毛利率在25%-40%之間。更重要的是，由于全球光伏組件產(chǎn)能過剩，大量的光伏產(chǎn)品積壓，組件企業(yè)需要通過下游電站帶動(dòng)組件銷售。除了上市A股公司，國(guó)內(nèi)領(lǐng)頭光伏組件企業(yè)尚德、昱輝陽光、賽維LDK、晶科等都在青海等地開發(fā)光伏電站。據(jù)悉，在尚德位于青海烏蘭的10MW電站，公司大量采用庫(kù)存組件。

　　今年3月以來，超日太陽也與天華陽光簽署了兩個(gè)合作開發(fā)光伏電站項(xiàng)目，公司通過向天華陽光提供前期光伏組件和電站建設(shè)初始部分資金，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)公司2012年組件銷售250WM.據(jù)了解，公司2011年組件銷售量約為300-350MW.

　　另據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，能源主管部門并沒有明文規(guī)定光伏發(fā)電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)的資質(zhì)，也就是說，目前組件企業(yè)可以向發(fā)改委申報(bào)光伏電站項(xiàng)目并拿到路條，從而成為項(xiàng)目業(yè)主。同時(shí)，由于光伏電站的建設(shè)資質(zhì)門檻較低，光伏組件企業(yè)介入容易。

　　多數(shù)光伏電站謀劃出售

　　組件企業(yè)回收電站投資主要通過三種方式：一是將光伏電站的電費(fèi)收入作為新的盈利增點(diǎn)，二是以光伏組件產(chǎn)品和資金支持合作伙伴建電站后享受利潤(rùn)分成，三是建好電站后出售。

　　拓日新能的相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司在陜西省定邊縣投資建設(shè)裝機(jī)容量為480MW的太陽能光伏并網(wǎng)電站，由于項(xiàng)目裝機(jī)比較大，未來將采用部分合營(yíng)和部分裝機(jī)出售的模式。

　　該人士介紹，目前該項(xiàng)目正在報(bào)發(fā)改委批準(zhǔn)，由于該項(xiàng)目是地方政府招商引資的重點(diǎn)項(xiàng)目，未來并網(wǎng)發(fā)電并不是問題。同時(shí)，由于打通了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)際上提高了光伏電站的收益率。如果自營(yíng)，可以在6-7年收回投資，即便出售，在價(jià)格上也更有優(yōu)勢(shì)。

　　事實(shí)上，更多的組件企業(yè)傾向于出售光伏電站。由于融資成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用上升，目前建造光伏電站的發(fā)電企業(yè)可接受的收益率一般在8%左右，略高于銀行業(yè)貸款利率。若不考慮光伏上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)和發(fā)電量被限，預(yù)計(jì)光伏電站投資普遍需要10年左右的回收周期。

　　而光伏電站實(shí)際建設(shè)期僅3-6個(gè)月，因而，對(duì)于虧損的光伏組件企業(yè)來說，迅速回籠資金更有誘惑力。據(jù)了解，超日太陽在西藏10MW光伏發(fā)電站項(xiàng)目正在尋求出售，尚德位于青海烏蘭的10MW電站也計(jì)劃出售。

　　發(fā)電集團(tuán)審慎接盤

　　雖然組件企業(yè)建好光伏電站并計(jì)劃出售，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前還沒有一家成功轉(zhuǎn)讓。

　　“這是因?yàn)殡娬緝r(jià)值無法準(zhǔn)確評(píng)估?！睒I(yè)內(nèi)人士介紹，由于2011年出臺(tái)的光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)非常模糊，未來是否普遍下調(diào)光伏電價(jià)，是否依據(jù)太陽能資源布局實(shí)行分區(qū)域的光伏電價(jià)等問題，政策均沒有明確說法。同時(shí)，光伏組件價(jià)格還在持續(xù)下降，在光伏限電問題大量存在的背景下，暫時(shí)并沒有發(fā)電企業(yè)愿意接盤。

　　此前，風(fēng)機(jī)企業(yè)自建電站多由五大發(fā)電集團(tuán)接盤，但在光伏電站的投資方面，發(fā)電企業(yè)相對(duì)審慎。

　　2011年7月下旬出臺(tái)的光伏上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)政策明確，當(dāng)年12月30日之前并網(wǎng)發(fā)電的光伏電站將享受更高的上網(wǎng)電價(jià)。在不考慮限電因素影響的情況下，光照資源豐富的青海、甘肅、寧夏、西藏等西部地區(qū)的光伏電站內(nèi)部收益率甚至達(dá)到10%，使得上述區(qū)域光伏裝機(jī)潮涌。

　　尤其在青海格爾木。資料顯示，到2011年底，格爾木開展光伏發(fā)電項(xiàng)目前期及建設(shè)的企業(yè)共有32家，其中，22家企業(yè)的26個(gè)項(xiàng)目已取得青海省發(fā)改委核準(zhǔn)或開展前期工作路條，裝機(jī)容量合計(jì)達(dá)685WM；已開工建設(shè)的項(xiàng)目達(dá)23個(gè)，建設(shè)規(guī)模合計(jì)達(dá)595WM.

　　大量裝機(jī)集中上馬，使得光伏發(fā)電步風(fēng)電后塵出現(xiàn)“棄光”現(xiàn)象。據(jù)悉，今年2-3月格爾木出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的光伏發(fā)電被限局面。中廣核的相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司在格爾木光伏發(fā)電項(xiàng)目已經(jīng)受到影響，而公司此前在設(shè)計(jì)內(nèi)部收益率時(shí)，并未考慮到如此嚴(yán)重的限電局面。

　　華電新能源的相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，發(fā)電集團(tuán)以前投資風(fēng)電時(shí)的收益率門檻是6%，但是隨著融資成本增大，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，五大集團(tuán)提高盈利水平的壓力迫切，如果光伏電站內(nèi)部投資收益率低于8%，發(fā)電集團(tuán)將不會(huì)考慮投資。

　　另外，由于缺乏電站投資經(jīng)驗(yàn)以及光伏電站建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，很多開發(fā)商在電站中采用了多種組件和安裝模式。國(guó)內(nèi)一光伏組件企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)任人介紹，公司在江蘇30兆瓦的項(xiàng)目2011年10月獲批，11月份開工建設(shè)，只用了45天便完成安裝，并搶在了12月30日之前并網(wǎng)發(fā)電，以便享受當(dāng)?shù)?.4元的上網(wǎng)電價(jià)。但該人士也坦誠(chéng)，過快的裝機(jī)也使得光伏電站存在接線不規(guī)范、組件故障等質(zhì)量問題。