一、事件概述

　　據(jù)媒體報(bào)道，環(huán)保部提交的《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)(送審稿)》，此外還有國家能源局?jǐn)M定的《核電安全規(guī)劃》和《核電中長期發(fā)展調(diào)整規(guī)劃》已提交國務(wù)院審核，中國政府近期將專門就這些報(bào)告召開討論會(huì)議，同時(shí)對(duì)核電產(chǎn)業(yè)給出明確清晰的指導(dǎo)意見。

　　二、分析與判斷

　　二季度核電重啟概率較大

　　二季度核電重啟概率較大。從目前進(jìn)度看，《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)(送審稿)》，《核電安全規(guī)劃》和《核電中長期發(fā)展調(diào)整規(guī)劃》這些報(bào)告有望在上半年發(fā)布，最快將在三月份出臺(tái)。而且，新的規(guī)劃報(bào)告將提出新的安全體系和標(biāo)準(zhǔn)，提升現(xiàn)有的核電安全系數(shù)。

　　近期跡象表明核電重啟在即：哈爾濱電氣集團(tuán)接到了江蘇連云港田灣核電站3號(hào)和4號(hào)機(jī)組的核島主設(shè)備訂單，在手核電訂單也達(dá)到400億元左右，制造核電閥門的江蘇神通今年新增2億核電訂單，國核電已成立項(xiàng)目部，將陸續(xù)展開后續(xù)AP1000項(xiàng)目工程建設(shè)準(zhǔn)備工作。

　　核電規(guī)劃目標(biāo)將擴(kuò)容

　　同時(shí)核電規(guī)劃目標(biāo)將擴(kuò)容。根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，擬定上報(bào)核電中長期發(fā)展總體目標(biāo)并未縮減，相反，還將進(jìn)一步增容，目標(biāo)數(shù)字只會(huì)比調(diào)整前高，不會(huì)因?yàn)楦u核事故減少總裝機(jī)目標(biāo)。截至2010年底，我國大陸已建成投運(yùn)核電機(jī)組13臺(tái)，在建核電機(jī)組28臺(tái)，已核準(zhǔn)在建容量超過34GW，已開工建設(shè)和通過可研審查的廠址資源，已超過70GW。我們預(yù)計(jì)2015年裝機(jī)量達(dá)40GW，2020年達(dá)70GW.

　　三代核電技術(shù)成為主流

　　三代核電技術(shù)成為主流。未來發(fā)展將以AP1000和EPR三代核電技術(shù)為主流，以及CAP1400自主化的研發(fā)將在未來逐步推進(jìn)。《國家“十二五”科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》提出全面掌握AP1000核電關(guān)鍵設(shè)計(jì)技術(shù)和關(guān)鍵設(shè)備材料制造技術(shù)，自主完成內(nèi)陸廠址標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)。完成CAP1400標(biāo)準(zhǔn)體系設(shè)計(jì)并建設(shè)示范電站，2015年底具備倒送電和主控室部分投運(yùn)條件。完成高溫氣冷堆關(guān)鍵技術(shù)研究，2013年前后示范電站建成并試運(yùn)行。加強(qiáng)壓水堆及高溫氣冷堆安全技術(shù)支撐和核電站乏燃料后處理科研攻關(guān)，保障核電安全。

　　三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議

　　我們認(rèn)為核電審批重啟預(yù)期提升板塊估值，作為國內(nèi)三大核電設(shè)備制造企業(yè)之一，擁有AP1000和EPR關(guān)鍵設(shè)備制造技術(shù)，長期發(fā)展前景看好，目前公司價(jià)值被低估，考慮到若國家推遲核電建設(shè)規(guī)劃進(jìn)程，公司核電業(yè)務(wù)確認(rèn)收入進(jìn)程將減緩，核電訂單增速也將受到影響，維持公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。