2011年，中國(guó)水電（601669.SH）IPO是最具代表性話題之一?！艾F(xiàn)在回想，中國(guó)水電真可謂2011年最幸運(yùn)的大盤股?！?2月中旬，一位接近監(jiān)管層的知情人士如此評(píng)價(jià)今年的發(fā)行市場(chǎng)。

　　的確，雖然陜煤股份、中交股份等超級(jí)大盤股在8月、9月底相繼尾隨中國(guó)水電的IPO項(xiàng)目過(guò)會(huì)，但均未發(fā)行，雖然新華保險(xiǎn)（601336.SH）趕在12月16日掛牌，但其付出的代價(jià)是大規(guī)模縮小A股發(fā)行規(guī)模（從計(jì)劃的近200億融資縮減到35億）?！?011年最大A股IPO”的頭銜最終落在中國(guó)水電頭上。

　　“上市雖已告一段落，但資本市場(chǎng)之路剛開(kāi)始，這對(duì)于我們還是個(gè)新課題，是否2011年最大單IPO并非我們關(guān)心的事情。作為上市央企，如何兌現(xiàn)對(duì)投資者的承諾，如何回報(bào)股東信任，才是我們肩上最大的責(zé)任。”2011年底，中國(guó)水電董事長(zhǎng)范集湘接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（下稱《21世紀(jì)》）記者獨(dú)家專訪如此表示。

　　上市后將擔(dān)負(fù)更大責(zé)任《21世紀(jì)》：中國(guó)水電今年10月中旬掛牌，從一家普通央企轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄?，作為中?guó)水電的掌門人，對(duì)于企業(yè)和你個(gè)人而言，如何適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變？

　　范集湘：中國(guó)水電成為2011年最大的IPO公司，這對(duì)公司發(fā)展來(lái)說(shuō)是具有里程碑意義的一次重大體制變化，給公司帶來(lái)的變化是巨大的，影響深遠(yuǎn)。

　　最明顯的變化有五點(diǎn)：一是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了向股份化、多元化和證券化的轉(zhuǎn)變；二是公司治理更規(guī)范，基礎(chǔ)更牢固；三是公司運(yùn)作更透明，依照法律法規(guī)進(jìn)行真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的信息披露；四是公司價(jià)值最大化的取向更明確，建設(shè)具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的質(zhì)量效益型跨國(guó)公司的決心更堅(jiān)定；五是更注重投資者關(guān)系管理工作，接受投資機(jī)構(gòu)、投資者、媒體、輿論監(jiān)管的自覺(jué)性明顯增強(qiáng)。

　　中國(guó)水電的發(fā)行上市將使公司形成股權(quán)多元化格局，更完善法人治理結(jié)構(gòu)，使公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制，從而更好的提升公司價(jià)值，中國(guó)水電已做好和中國(guó)資本市場(chǎng)一起發(fā)展一起進(jìn)步的準(zhǔn)備。

　　《21世紀(jì)》：央企很多時(shí)候肩負(fù)著國(guó)家戰(zhàn)略使命，但上市公司為股東創(chuàng)造豐厚的利潤(rùn)回報(bào)是其首要責(zé)任，上市央企如何調(diào)和雙重身份的不同責(zé)任？

　　范集湘：很多投資者選擇中國(guó)水電一定是看中公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這些資產(chǎn)之所以優(yōu)質(zhì)，除公司管理層的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)外，還來(lái)自于國(guó)家有關(guān)政策對(duì)于央企的扶持，另一方面，央企上市后，國(guó)家資本作為股東，和其他投資者一樣，給其豐厚回報(bào)也是我們最大的責(zé)任。實(shí)際上，有央企和上市公司雙重身份下的責(zé)任，很多方面具有一致性對(duì)股東最有利訴求的滿足性。

　　募集資金最大化不是唯一目標(biāo)《21世紀(jì)》：2011年7月底，中國(guó)水電IPO申請(qǐng)過(guò)會(huì)，但下半年以來(lái)，資本市場(chǎng)環(huán)境較為糟糕，當(dāng)時(shí)中國(guó)水電發(fā)行也遭受眾多非議，公司為何會(huì)選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)上市呢？

　　范集湘：中國(guó)水電的上市之路坎坷多多，自2007年始，中國(guó)水電的上市及申報(bào)審核工作先后經(jīng)歷汶川地震、房地產(chǎn)宏觀調(diào)控導(dǎo)致的涉房企業(yè)發(fā)行審核程序從嚴(yán)、電力體制大重組等一系列突發(fā)事件。從啟動(dòng)上市工作到通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核歷時(shí)大約4年。誰(shuí)都難以估計(jì)到中國(guó)水電上市時(shí)，大盤情況何如，而這也并不是企業(yè)所能決定的。我們考慮的上市時(shí)機(jī)都是以企業(yè)上市的可行性和必要性出發(fā)，更多是如何把自身的企業(yè)經(jīng)營(yíng)好，我要重申的是，中國(guó)水電上市是一項(xiàng)戰(zhàn)略決策，并不以募集資金最大化為唯一目標(biāo)。

　　中國(guó)水電啟動(dòng)路演之時(shí)，確實(shí)聽(tīng)到很多非議。這些都很正常，也說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)水電的重視，我們管理層對(duì)于公司未來(lái)有信心，因?yàn)榈矆?jiān)持價(jià)值投資的人，都清楚，只有中國(guó)水電的未來(lái)業(yè)績(jī)才是終結(jié)非議的最有力武器。

　　《21世紀(jì)》：中國(guó)水電上市發(fā)行時(shí)，有關(guān)公告中的一句話曾引起軒然大波“懷疑圈錢者請(qǐng)避免參與申購(gòu)”，在我印象中，似乎是首家發(fā)出類似申明的公司，其原因何在？中國(guó)水電以較低價(jià)格發(fā)行，除市場(chǎng)因素外，是否還有其他原因？

　　范集湘：這是我們第一次，也是唯一一次正面回應(yīng)有關(guān)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)水電的質(zhì)疑，因?yàn)樯鲜惺枪緫?zhàn)略性決策，發(fā)行價(jià)并非我們關(guān)注的唯一問(wèn)題。作為上市央企，我們有責(zé)任有義務(wù)保護(hù)投資者利益。

　　發(fā)行價(jià)格的確定，確有當(dāng)時(shí)市場(chǎng)較弱等因素影響，經(jīng)過(guò)詢價(jià)，投資者充分肯定中國(guó)水電投資價(jià)值，公司發(fā)行價(jià)定為4.5元/股，低于之前的預(yù)期，作為央企，應(yīng)充分考慮包括投資者利益？募集資金需求？資本市場(chǎng)實(shí)際情況？公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展等因素。我們對(duì)發(fā)行情況還是滿意的，基本達(dá)到了預(yù)期。

　　資產(chǎn)重組正在路上《21世紀(jì)》：公司上市后的資產(chǎn)整合計(jì)劃和我國(guó)有關(guān)水利工程的投資計(jì)劃，是中國(guó)水電上市時(shí)備受關(guān)注的投資熱點(diǎn)，這兩部分計(jì)劃對(duì)于中國(guó)水電未來(lái)業(yè)績(jī)影響表現(xiàn)在哪些方面？中國(guó)水電后續(xù)的資產(chǎn)整合計(jì)劃最新的實(shí)施情況如何？

　　范集湘：中央1號(hào)文件宣布未來(lái)十年水利投資4萬(wàn)億元，突出水利的戰(zhàn)略地位，4萬(wàn)億投資主要用途是30%用于中國(guó)河道流域整治、水庫(kù)興建、水庫(kù)治理、干道疏水工程建設(shè)，剩下60%-70%用于區(qū)域性二級(jí)以下水利系統(tǒng)建設(shè)。

　　由于中國(guó)水利水電行業(yè)大型基礎(chǔ)建設(shè)屬于產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能比較集中的競(jìng)爭(zhēng)，以目前中國(guó)水電所占60%-65%的市場(chǎng)份額來(lái)看，公司每年增加數(shù)百億元水利合同訂單是比較穩(wěn)定的。根據(jù)電力“十二五”發(fā)展規(guī)劃，未來(lái)十年將新增水電裝機(jī)容量達(dá)1.67億千瓦，這保證了中國(guó)水電在水電領(lǐng)域的合同訂單。

　　電力大重組對(duì)于中國(guó)水電未來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展具有重要意義。根據(jù)擬定的方案，國(guó)資委擬將中國(guó)水電集團(tuán)、中水顧問(wèn)集團(tuán)及多家電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)進(jìn)行重組，成立中國(guó)電建集團(tuán)。公司上市后，將立即啟動(dòng)將中水顧問(wèn)集團(tuán)的勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)注入上市公司的工作。中水顧問(wèn)集團(tuán)是我國(guó)80%以上的大中型水電站和抽水蓄能電站、50%以上的風(fēng)電項(xiàng)目的勘測(cè)設(shè)計(jì)者。截至2010年底，中水顧問(wèn)集團(tuán)2010年度營(yíng)業(yè)收入105.1億元，利潤(rùn)總額18.1億元，凈利潤(rùn)15.7億元。

　　目前，中國(guó)電建集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子已經(jīng)成立，各部門正在組建，對(duì)接收資產(chǎn)的摸底、清產(chǎn)核資工作正在進(jìn)行，待接收資產(chǎn)完成清產(chǎn)核資等準(zhǔn)備工作后，中國(guó)水電集團(tuán)將盡快啟動(dòng)資產(chǎn)注入工作。公司已做好各項(xiàng)準(zhǔn)備，一旦條件成熟，將配合資產(chǎn)整合的總體安排，盡快實(shí)現(xiàn)水電勘察設(shè)計(jì)、施工一體化。

　　前不久召開(kāi)央企負(fù)責(zé)人會(huì)議上提出，明年央企工作重點(diǎn)是“一抓”“兩?！薄叭怀觥?，張德江副總理在會(huì)上也強(qiáng)調(diào)，中央企業(yè)要正確把握明年國(guó)際國(guó)內(nèi)總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，在保持企業(yè)平穩(wěn)較快發(fā)展作為首要任務(wù)，突出主業(yè)的基礎(chǔ)上，大力培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)企業(yè)兼并重組，增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，進(jìn)一步深化公司制股份制改革，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，增強(qiáng)全球配置資源能力，加強(qiáng)對(duì)境外企業(yè)的監(jiān)督、管理和引導(dǎo)，在“走出去”中發(fā)揮領(lǐng)頭羊作用，同時(shí)積極履行社會(huì)責(zé)任。

　　中國(guó)水電在這幾個(gè)方面都具有比較明顯的優(yōu)勢(shì)，作為全球水電建設(shè)的第一品牌，中國(guó)水電的主業(yè)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)獲得認(rèn)可，無(wú)論是未來(lái)水利水電市場(chǎng)的廣闊投資空間還是我國(guó)電力投資項(xiàng)目全面布局，這些都將成為公司未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)?！白叱鋈ァ钡膰?guó)際化業(yè)務(wù)，更是中國(guó)水電的優(yōu)勢(shì)所在。