試想一下，在未來的中國，廣東省將難以維持其“世界加工廠”的稱號(hào)，或者河南、山東、河北將不再是中國的糧倉。很難想象是吧？不幸的是，這聽起來仿若天方夜譚的情景其實(shí)離我們并不遙遠(yuǎn)。

　　中國政府認(rèn)為，目前中國的水、糧食及能源已經(jīng)壓力重重，基礎(chǔ)設(shè)施不堪重負(fù)，物價(jià)飛漲，水源稀缺，電力匱乏，而氣候變化使這些問題進(jìn)一步惡化。各省份經(jīng)濟(jì)性質(zhì)不同，所受影響也各不相同。例如：

　　*十四個(gè)制造業(yè)大省的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)由于水資源短缺而陷入危機(jī)

　　*只有六個(gè)省份的GDP增速和人均水量高于全國平均值；一旦人均水量下降，那些現(xiàn)在飛速發(fā)展的其他省份的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也許就會(huì)放緩。

　　降低能源強(qiáng)度是解決資源匱乏的關(guān)鍵；目前，省級(jí)目標(biāo)制定到了2015年。

　　為了達(dá)到中央政府最新提出的嚴(yán)格的環(huán)境目標(biāo)，包括經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省廣東在內(nèi)的一些省份也許要改變其經(jīng)濟(jì)構(gòu)成。這樣一來，各大企業(yè)就要考慮在哪兒開展業(yè)務(wù)或者原料來源地這些重要問題。繼而，這加大了從中國進(jìn)口、在中國運(yùn)營和在中國銷售的企業(yè)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　匯豐銀行認(rèn)為，投資者們需要將氣候問題看做是重要的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素之一，并將其納入投資分析和評(píng)估當(dāng)中，仔細(xì)研究投資項(xiàng)目受相關(guān)省份和政策影響的程度。氣候因素導(dǎo)致原材料價(jià)格上漲、通貨膨脹、需求減退，進(jìn)而影響與資源密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。受影響的企業(yè)需要測算資源限制，制定新的能效政策。

　　氣候變化對(duì)中國百姓、自然和經(jīng)濟(jì)的影響非常明顯。例如：

　　*2010年，洪水、干旱、暴風(fēng)雨和極低氣溫等極端天氣導(dǎo)致了4,800人死亡，直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)5000億人民幣（750億美元）。國家氣象中心稱，中國經(jīng)常出現(xiàn)的極端天氣大多數(shù)都?xì)w因于全球變暖。

　　據(jù)官方測算，極端天氣使中國年糧食出口量平均降低了約10%。

　　*去年冬季嚴(yán)重的干旱主要影響了八個(gè)省份，而這八省的冬小麥產(chǎn)量占全國的80%。去年12月，糧食價(jià)格增長了9.6%，今年1月漲了10.3%。國內(nèi)小麥價(jià)格與上年同期相比的漲幅達(dá)10%，國際冬小麥價(jià)格則與上年同期相比飆升了50%。

　　*今夏電力中斷和停電的部分原因是電煤價(jià)格高企和水電供應(yīng)量下降。5月，長江水位接近歷史最低值，影響了沿岸水電站的發(fā)電能力。能源短缺不僅僅使電力生產(chǎn)受到影響，也擾亂了商業(yè)發(fā)展。

　　最后一點(diǎn)尤為重要：中國一些地區(qū)的政府采取不定期提高電價(jià)的方法來降低對(duì)電力的需求。一些行業(yè)因此需要付出高額的電費(fèi)，季節(jié)性用電高峰期更是如此。由于原材料價(jià)格（能源壓力）和工人工資（通脹）飛漲，很多公司已經(jīng)不堪重負(fù)，這一政策更是雪上加霜。而另一個(gè)減少用電需求的方法就是迫使工廠在夏季每周的某幾天停產(chǎn)。

　　今年年初，我們?cè)u(píng)估了20國集團(tuán)國家對(duì)氣候變化的易受沖擊程度、敏感度和適應(yīng)能力。中國的脆弱程度排在印度與印尼之后，位列第三。令人欣喜的是，中國政府已經(jīng)采取行動(dòng)制定政策，著手解決問題。這是因?yàn)椋袊F(xiàn)在相信，低碳增長以及更有效地利用自然資源對(duì)本國的發(fā)展至關(guān)重要。

　　今年年初公布的“十二五”（2011-2015）規(guī)劃中，包括了水資源、能源和碳強(qiáng)度相關(guān)的能效目標(biāo)（參見“中外對(duì)話”電子書《中國的綠色革命：能源、環(huán)境和“十二五”規(guī)劃》）。其中一個(gè)重要目標(biāo)是“更有效地節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境”。據(jù)中國科學(xué)院和清華大學(xué)教授胡鞍鋼統(tǒng)計(jì)，“十二五”規(guī)劃中，有三分之一的目標(biāo)與能源和環(huán)境有關(guān)。

　　中央政府推動(dòng)節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車這七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，清楚地表明了政府的優(yōu)先投資方向。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌預(yù)計(jì)，“十二五”結(jié)束時(shí)，這些行業(yè)將占中國GDP份額的5%，而“十三五”結(jié)束時(shí)，將占到15%。

　　另外，中國政府也關(guān)注節(jié)水問題，提高水資源利用率，并重視灌溉。有關(guān)氣候變化的法律正在修訂中，其他有關(guān)節(jié)能和促使中國向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的政策也將在未來幾年內(nèi)出臺(tái)。

　　氣候變化的影響多樣而巨大。匯豐銀行認(rèn)為，投資者們需要審視一下自己的投資組合，評(píng)估一下企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別、公司策略和經(jīng)營效率。例如：

　　*哪些企業(yè)直接面臨嚴(yán)重的水資源利用限制？

　　*哪些企業(yè)所處的省份設(shè)定了能源強(qiáng)度大幅降低的目標(biāo)？

　　*人們廣泛認(rèn)識(shí)到了中國所面臨的資源緊張風(fēng)險(xiǎn)嗎？

　　*有哪些已經(jīng)到位的意外開支準(zhǔn)備金來應(yīng)對(duì)資源供應(yīng)中斷？

　　中國政府正在回應(yīng)挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為，現(xiàn)在該投資者們跟進(jìn)了。