相較于近期表現(xiàn)如火如荼的其他新興產(chǎn)業(yè)，新能源產(chǎn)業(yè)中的光伏行業(yè)一直受制于基本面的疲弱，難有良好表現(xiàn)。但即將出臺(tái)的《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》可能提出五年1500萬千瓦的新裝機(jī)目標(biāo)，以及工信部推動(dòng)國內(nèi)多晶硅行業(yè)整合的表態(tài)，無疑再次給寒冬中的光伏產(chǎn)業(yè)點(diǎn)燃了新的希望。不過，考慮到歐洲國家光伏裝機(jī)在全球總量中的占比較大，在當(dāng)前歐債危機(jī)愈演愈烈的背景下，簡單判斷光伏產(chǎn)業(yè)即將走出困局尚言之過早。但是，透過扶持性產(chǎn)業(yè)政策的線索與光伏產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯，具備業(yè)績“拐點(diǎn)”特質(zhì)且具有整合能力的龍頭企業(yè)或成為“十二五”期間最大的行業(yè)受益者。

　　多晶硅行業(yè)面臨整合

　　今年以來，多晶硅價(jià)格持續(xù)暴跌，已從年初的90美元/公斤跌至當(dāng)前的30美元/公斤附近，跌幅超過60%。在此背景下，國內(nèi)多數(shù)生產(chǎn)多晶硅產(chǎn)品的中小企業(yè)被迫停工。曾幾何時(shí)，多晶硅的暴利吸引了大量國內(nèi)企業(yè)的介入，但伴隨著國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩以及歐洲經(jīng)濟(jì)停滯導(dǎo)致需求端的快速下滑，多晶硅嚴(yán)重的供過于求最終導(dǎo)致了其價(jià)格的持續(xù)下滑。目前來看，盡管多晶硅價(jià)格有企穩(wěn)趨勢，但在歐洲市場需求未能有效恢復(fù)的背景下，多晶硅市場仍難以真正走出“寒冬”。目前國內(nèi)除少數(shù)具有技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)外，多晶硅產(chǎn)品價(jià)格已接近中小民營企業(yè)的成本價(jià)，因此，從市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律來看，多晶硅行業(yè)的整合也迫在眉睫，而工信部此次首次準(zhǔn)入名單的發(fā)布無疑將加速推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的整合。在此背景下，落后產(chǎn)能將被加速淘汰，而具有技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將成為行業(yè)整合的最大受益者，不但緩解了多晶硅供給嚴(yán)重過剩的局面，而且擴(kuò)大了市場份額。

　　因此，從中長期看，具有成本優(yōu)勢的多晶硅龍頭企業(yè)是本次工信部提高行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、推動(dòng)行業(yè)整合的最大受益者。不過，短期而言，多晶硅及組件價(jià)格仍處在筑底階段。分析人士認(rèn)為，隨著三季度多晶硅去庫存化的結(jié)束以及當(dāng)前行業(yè)去產(chǎn)能化的到來，預(yù)計(jì)多晶硅價(jià)格有望最早在今年12月份和明年1月份企穩(wěn)。事實(shí)上，從昨日多晶硅相關(guān)個(gè)股市場表現(xiàn)來看，政策利好效應(yīng)較為有限，行業(yè)龍頭天威保變昨日高開低走，最終以下跌0.48%收盤，盡管其主要受大盤昨日大跌影響，但在缺乏基本面強(qiáng)力支持的情況下，多晶硅行業(yè)個(gè)股更多地僅存在交易性機(jī)會(huì)，而真正的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)或有待多晶硅價(jià)格企穩(wěn)反彈后才會(huì)到來，而該行業(yè)整合的具體進(jìn)展消息將是股價(jià)上漲的催化劑。

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