8月16日，國家外匯管理局公布最新“國際收支平衡表”顯示，二季度貨物貿(mào)易順差685億美元，二季度直接投資凈流入402億美元。此前，海關(guān)總署10日公布，我國7月出口意外增速，貿(mào)易順差創(chuàng)下自2009年2月以來的新高，至314.84億美元。

　　與之相應(yīng)，美國商務(wù)部11日公布，上半年美國對中國貿(mào)易逆差增長近12%，達1334億美元。業(yè)界擔(dān)憂，人民幣升值壓力料將增大，截至昨天，人民幣對美元沖至6.38，連續(xù)五個交易日刷新紀(jì)錄。

　　但渣打銀行預(yù)計，近期人民幣升值加速并非常態(tài)，仍維持今年底人民幣兌美元為6.31的判斷。而下半年隨著歐美債務(wù)危機影響顯現(xiàn)，我國出口增速可能下降，但順差未必收窄。

　　外儲超3.18萬億美元7月順差意外攀高

　　8月16日下午，國家外匯管理局公布最新“國際收支平衡表”顯示，今年第二季度，中國外貿(mào)出口和直接投資凈流入兩大關(guān)鍵數(shù)據(jù)雙雙增長，中國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目繼續(xù)呈現(xiàn)雙順差。

　　根據(jù)最新公布的“國際收支平衡表”，今年第二季度中國經(jīng)常項目順差為696億美元。其中最受關(guān)注的貨物貿(mào)易順差為685億美元。同時，二季度資本和金融項目順差670億美元，其中，直接投資凈流入402億美元。今年上半年，中國國際收支經(jīng)常項目順差984億美元，資本和金融項目順差1793億美元，國際儲備資產(chǎn)增加2777億美元。

　　與此同時，中國外匯儲備數(shù)字繼續(xù)攀高，二季度再增1369億美元，令中國外匯儲備總規(guī)模突破3.18萬億美元。

　　此前，海關(guān)總署8月10日公布數(shù)據(jù)顯示，今年7月我國對外貿(mào)易意外增速，貿(mào)易順差繼續(xù)擴大，創(chuàng)下了自2009年2月以來的新高。其中，進出口總值3187.72億美元，同比增長21.5%，環(huán)比增長5.7%；進口1436.44億美元，同比增長22.9%，環(huán)比增長2.8%；出口1751.28億美元，同比增長20.4%，環(huán)比增長8.1%；貿(mào)易順差擴大至314.84億美元。

　　在歐美債務(wù)危機沉重、歐美經(jīng)濟普遍疲軟的時候，我國外貿(mào)數(shù)據(jù)卻攀新高，讓人詫異。對此，渣打銀行經(jīng)濟分析師李煒接受筆者采訪表示，歐美債務(wù)危機的影響尚未反映在當(dāng)期外貿(mào)數(shù)據(jù)上，有一定的滯后性。而且，歐美經(jīng)濟盡管疲軟，但仍在緩慢復(fù)蘇，從歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，盡管GDP增速走低，但進口并未下降。此外，在復(fù)蘇初期，中國商品由于低廉的價格優(yōu)勢，可能更受歡迎。

　　另外，西南證券研究所所長王劍輝認為，6、7兩個月貿(mào)易順差的拉大更多為季節(jié)性因素所致。受西方圣誕節(jié)因素影響，圣誕訂單效應(yīng)開始顯現(xiàn)，致使出口攀升較快。

　　歐債美債影響漸顯下半年順差未必收窄

　　意外攀高的出口增速，還能繼續(xù)保持高位嗎？對此，筆者采訪獲悉，隨著歐美債務(wù)危機影響顯現(xiàn)，出口增速很可能下降，但順差未必就能收窄。

　　莫尼塔經(jīng)濟學(xué)家林崑認為，若歐美主要國家在較長的時間內(nèi)增長乏力，外需形勢將不容樂觀，對出口的拖累將明顯放大。莫尼塔預(yù)計，三季度出口增速為21.5%；進口增速為26.2%.中投證券宏觀經(jīng)濟分析師李云潔認為，下半年出口面臨三重不確定因素，一是發(fā)達國家經(jīng)濟放緩；二是人民幣屢創(chuàng)新高或打擊低端中小企業(yè)出口，近幾個月加工貿(mào)易已經(jīng)連續(xù)下滑。這兩點會拉低出口。但此外，大宗商品價格若維持近期走低趨勢，將降低全球通脹水平，發(fā)展中國家可以放緩甚至停止已經(jīng)維持將近一年甚至超過1年的緊縮政策，這將利好我國出口。

　　據(jù)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，今年上半年我國進出口增速達25.8%，商務(wù)部研究院對外貿(mào)易研究部主任李健預(yù)計，全年外貿(mào)增速在15%到20%之間的可能性較大。李健稱，目前全球金融市場處于動蕩之中，發(fā)達國家市場有下滑的風(fēng)險，同時新興市場又處于通貨膨脹的泥潭中，這些都有促使外部需求減弱的可能性。

　　至于順差，野村證券預(yù)計，今年全年，中國貿(mào)易順差將會較去年的1830億美元有所收窄，而且經(jīng)常項目順差對國內(nèi)生產(chǎn)總值的占比也會進一步收窄至2.9%，明年將會是1.4%.但渣打銀行認為，即使出口增速下降，但由于我國經(jīng)濟增速放緩，進口增速亦可能同步下降甚至下降更快，這樣的話，下半年我國順差未必能夠收窄。

　　筆者查閱海關(guān)總署公布的7月進出口商品主要國別（地區(qū)）總值表發(fā)現(xiàn)，7月份，由于日本震后經(jīng)濟恢復(fù)，我國對日本的出口大幅反彈，增速高于進口，但對歐美的出口增速則明顯低于進口增速。

　　美對華逆差高企人民幣升值壓力仍大

　　而在外貿(mào)及直接投資凈流入雙順差的格局下，人民幣匯率再次成為焦點。

　　首先，歐美對人民幣升值的施壓料將加劇。美國商務(wù)部上周四公布貿(mào)易數(shù)據(jù)稱，今年上半年美國對中國貿(mào)易逆差增長近12%，達到1334億美元。其中，6月美國對華貿(mào)易逆差為267億美元，為2010年9月以來最高，也是紀(jì)錄第五高。當(dāng)月對華出口額下降1.1%，至77.3億美元，進口額增長4.9%，至343.9億美元。該數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，美國制造業(yè)聯(lián)盟稱，打擊包括操縱匯率在內(nèi)的不公平的貿(mào)易機制應(yīng)當(dāng)提上貿(mào)易議程首位。

　　從7月中國外貿(mào)數(shù)據(jù)來看，雖然對美國的進口增長明顯快于出口，但7月份順差高企，也將給人民幣升值帶來壓力。

　　近期在美元走弱的情況下，人民幣一再創(chuàng)匯改以來新高，人民幣遠期市場升值預(yù)期也接連攀高。截至15日，今年以來人民幣對美元匯率中間價的升值幅度已達3.44%，超過去年全年的升幅。16日，人民幣對美元匯率中間價報6.3828，連續(xù)五個交易日改寫匯改以來新高紀(jì)錄。

　　而直接投資凈流入同時攀高，又使人民幣升值陷入兩難境地。熱錢涌入，令中國面臨更大通貨膨脹壓力，也給國內(nèi)貨幣政策的制定和執(zhí)行帶來困難。假如“縱容”人民幣升值加速，熱錢勢必流入更為猛烈迅速。渣打銀行經(jīng)濟分析師李煒接受筆者采訪認為，近段時間人民幣升值加速不會是常態(tài)，目前官方也并未表態(tài)會加速人民幣升值，渣打銀行預(yù)計人民幣升值仍將保持既定步伐，到今年年底人民幣兌美元為6.31.