6月1日起，全球第二大光伏市場意大利將正式施行最新的太陽能補貼政策。至此，占據(jù)去全球光伏裝機量近7成的德國和意大利的政策調(diào)整“靴子”正式落地，這為下半年全球光伏市場增長奠定了確定性增長基礎。

　　在當前主要需求國上限確定，光伏行業(yè)供給過剩，年初至今價格下跌的現(xiàn)實背景下，下半年光伏行業(yè)實際要面臨不同于以往的新規(guī)則。光伏行業(yè)的毛利率將整體下移，而以往大小廠商都有生存空間的局面必然出現(xiàn)分化，組件廠商面臨業(yè)績分化局面成為今年至未來幾年的大趨勢。

　　首先要談談全球光伏市場的需求情況，德國、意大利同比去年大幅增長已不現(xiàn)實，裝機量持平略增就是較為樂觀的判斷，而新增量主要寄望于美國、中國等潛力巨大的市場。

　　此次意大利政府發(fā)布的最新太陽能法規(guī)草案將為光伏補貼設限，每年補貼60—70億歐元，該補貼會一直持續(xù)到2016年年底，預計屆時裝機容量約為 23GW，年均4GW，總體上市中性偏樂觀的看法。去年意大利裝機量在3GW左右，而此次政策調(diào)整，很有可能與去年持平。另外，全球第一大光伏消費國的德國市場從7月開始執(zhí)行梯級下調(diào)電價政策，量價關系會制約總體裝機收益。實際上目前業(yè)內(nèi)都期望潛力巨大的美國和中國能夠承擔起德、意政策推出的影響，國家發(fā)改委能源所人士預計，“今年中國努力一下的話，能有1GW裝機量?！钡?，目前仍然存在不確定性，而美國各州政府政策的復雜性，短期內(nèi)也很難看到確定性，今年總體保持比較謹慎偏客觀的20%左右的增長看似更為現(xiàn)實。

　　其次，需求增速的放緩，造成供求關系的的轉向，產(chǎn)業(yè)鏈毛利整體下行必將逐步向“制造業(yè)”看齊整。從本質(zhì)上來看，各主要需求國減補政策的推出，不是要壓制光伏的應用，而是針對光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤過高而做出的自上而下的調(diào)整。今年初以來，除上游多晶硅以外，組件和電池片價格持續(xù)下跌，其中部分電池片價格已經(jīng)在1美元/W的低位。

　　價格下跌主要還是由供需失衡關系引起，一方面產(chǎn)能在大漲，另外一面出貨量在同比減少。據(jù)市場調(diào)研公司IMS報告顯示，光伏組件的產(chǎn)能在2010年上漲了近70%，上半年產(chǎn)能就將達到35GW。同期今年1季度全球光伏組件第一季度出貨量下降了近10%。

　　盡管今年初以來價格持續(xù)下跌，但實際上目前光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)總體的毛利率水平并不算低，越上游領域利潤越豐厚，比如多晶硅環(huán)節(jié)毛利率總體在50%以上，最下游的組件廠商目前日子作為難過，大都依靠延伸產(chǎn)業(yè)鏈來拉平毛利水平。總體上，產(chǎn)業(yè)一體化的公司綜合毛利率大約在15-35%之間，各家根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈結構的不同而差異顯著。就以光伏行業(yè)利潤最高的多晶硅來看，隨著包括保利協(xié)鑫、瓦克等國際多家多晶硅大廠宣布擴產(chǎn)計劃，從明年開始到2015年，多晶硅的市場供應將持續(xù)大量增加，目前價格仍然堅挺的多晶硅價格，也將隨著市場需求增速的放緩及供給的增長而回歸合理的利潤區(qū)間水平。

　　最后，較為低速的市場增長及供應過剩的背景下，二、三線品牌廠商將逐漸退出市場競爭，行業(yè)洗牌將開始正式上演。2010年光伏市場供不應求，這給二線企業(yè)到來了生存空間，只要有貨就能賺錢，但今年需求端的市場增速降低，這種市場現(xiàn)象將不復存在。

　　盡管全球需求1季度是同比下降的，但我們從相關上市公司的 1季報就能看出，一線廠商雖然有很多廠商未達到預期出貨量，但是同比仍然增幅很大，這種增長勢必擠占了小廠的市場份額。近日天合光能將1季度的出貨量由 351MW下調(diào)至320-322MW，去年同期僅為192.6MW，增幅依然驚人，同時保持全年出貨量1.75-1.8GW目標，相較于2010年上漲了 65%左右。這并非個案，包括天威英利、晶澳能源對全年的出貨量增長都自信滿滿得設定在增長50%以上。

　　往往整個市場格局的轉折點都是在市場突然變差的環(huán)境下，在“十二五”開局之年，光伏行業(yè)也必然面臨包括向風電行業(yè)想類似的整體利潤下滑、行業(yè)集中度提高的局面。從長遠看，這是讓光伏行業(yè)更有動力的降低成本、提高轉化效率，最終實現(xiàn)評價上網(wǎng)的必由之路。