核電發(fā)展暫蒙陰影，長期來看瑕不掩瑜——核電投資面臨階段性調(diào)整，長期可關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)此次地震引發(fā)了日本福島核電站發(fā)生爆炸，并導(dǎo)致放射性物質(zhì)擴(kuò)散，目前事態(tài)發(fā)展仍在關(guān)注中。從短期來，市場對核安全問題高度敏感，此次泄漏事件短期內(nèi)將對市場情緒造成不利影響。從長期來看，有兩點(diǎn)看法：

　　瑕不掩瑜，中國核電發(fā)展總體規(guī)劃不受影響：事故核電站設(shè)計(jì)安全性與國內(nèi)現(xiàn)有技術(shù)相差很大。本次日本發(fā)生核泄漏的反應(yīng)堆為沸水堆，于上世紀(jì)70年代初投入運(yùn)行，設(shè)計(jì)技術(shù)安全性不能與中國現(xiàn)有核電技術(shù)相比，從技術(shù)本質(zhì)上來看，日本最初核電廠設(shè)計(jì)抗震級(jí)別為6.5級(jí)，最新調(diào)整為7.0級(jí)，而日本國內(nèi)僅一座核電站達(dá)到最新標(biāo)準(zhǔn)。東京電力文件表示，7.9級(jí)地震是他們在對福島一號(hào)和二號(hào)機(jī)組進(jìn)行安全測試時(shí)假設(shè)出現(xiàn)的最高地震級(jí)別。中國二代加抗震級(jí)別為8級(jí)，AP1000堆型抗震級(jí)別達(dá)到9級(jí)，且設(shè)計(jì)中具有一定安全裕度，安全性遠(yuǎn)高于日本核電。

　　事故后果嚴(yán)重程度需客觀看待。按照國際原子能機(jī)構(gòu)“國際核事件分級(jí)表”的規(guī)定，核安全事件共分為7級(jí)，其中1級(jí)至3級(jí)為事件；4級(jí)至7級(jí)為事故。

　　日本政府已將這次核事故初步定為4級(jí)。在“事故”方面，如果達(dá)到4級(jí)，則表示放射性物質(zhì)小量釋放，公眾遭受相當(dāng)于規(guī)定限值的輻射影響，同時(shí)，核反應(yīng)堆堆芯和輻射屏障出現(xiàn)顯著損壞，并可能出現(xiàn)工作人員遭受致命輻射的情況，根據(jù)日本政府披露級(jí)別來看，沒有達(dá)到重大或特大事故。參考：三厘島是5級(jí)事故，切爾諾貝利是7級(jí)事故。

　　核電的下一次繁榮將是AP1000時(shí)代的到來——技術(shù)選型將靴子落地，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)呈現(xiàn)中國核電選型之爭讓核電行業(yè)在蹣跚中前進(jìn)，二代加與三代并存的局面，是決策層在“快”與“好”之間的權(quán)衡?，F(xiàn)有國內(nèi)核電項(xiàng)目迅速上馬，為達(dá)迅速，現(xiàn)有的二代加堆型CPR大量在建。而安全性更勝一籌的AP1000堆型因進(jìn)展遲緩而減少了機(jī)會(huì)。這次事故之后，從長期效應(yīng)來看，將增強(qiáng)政府在核電規(guī)劃中對于核安全的重視度，在現(xiàn)有核電二代加與三代的堆型選型中，三代的安全性將更現(xiàn)優(yōu)勢，這為AP1000上馬爭取了時(shí)間和更多的籌碼。核電的投資將向AP1000技術(shù)體系集中，直接利好AP1000路線設(shè)備制造商。

　　短期內(nèi)對光伏行業(yè)的發(fā)展將是意義大于實(shí)質(zhì)。目前在日本的電力供應(yīng)中，核電將近占了30%，而太陽能只占了不到3%。近年來，日本政府也在加大力氣發(fā)展光伏行業(yè)，2011年有望實(shí)現(xiàn)新增裝機(jī)GW以上規(guī)模，但是此次震災(zāi)對日本經(jīng)濟(jì)造成較大損害，估計(jì)短期內(nèi)將不會(huì)拿出更多補(bǔ)貼去支持光伏行業(yè)的發(fā)展。另外，日本的光伏市場進(jìn)入壁壘較高，對于多數(shù)國內(nèi)企業(yè)而言，其市場訂單難以獲取。因此，我們認(rèn)為在日本以及世界其它國家新能源政策沒有較大變化的情況下，此次日本核電事故對于光伏行業(yè)的短期影響將是意義大于實(shí)質(zhì)。此外，日本知名NTC硅片切割機(jī)生產(chǎn)廠離震區(qū)較遠(yuǎn)，預(yù)計(jì)將不會(huì)影響對國內(nèi)設(shè)備的進(jìn)口。

　　對IGBT的供貨影響有限。近年來，電力電子行業(yè)快速發(fā)展對IGBT的需求量也在逐年上升，由于國內(nèi)IGBT行業(yè)發(fā)展較慢，國內(nèi)需求仍以進(jìn)口為主。目前IGBT供應(yīng)主要控制在英飛凌、仙童、三菱、ABB、富士等外資巨頭手中，其中，日本廠商富士電機(jī)和三菱的生產(chǎn)廠分布在東南亞和日本，除了富士電機(jī)在仙臺(tái)地區(qū)有個(gè)工廠外，其余日本地區(qū)工廠離震災(zāi)區(qū)域較遠(yuǎn)，預(yù)計(jì)其供貨情況影響有限。

　　對發(fā)電和電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)影響較小。由于我國發(fā)電和電網(wǎng)設(shè)備以發(fā)展中國家為主要出口對象，因此預(yù)計(jì)此次日本地震對于我國該領(lǐng)域的企業(yè)影響較小。

　　地震可能促進(jìn)我國分布式能源的建設(shè)。此次日本地震，一方面，由于集中式的大電站受到毀滅性打擊，導(dǎo)致大面積未受災(zāi)地區(qū)電力中斷；另一方面，日本電力緊張，但東西部地區(qū)一個(gè)是50Hz，一個(gè)是60Hz，竟然未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一和互聯(lián)，這也導(dǎo)致了在極端情況下各地區(qū)不能互相支持。我國電網(wǎng)的發(fā)展，可能從此次地震中吸取教訓(xùn)，一方面可靠性更高的分布式能源會(huì)受到更多重視，另一方面智能電網(wǎng)會(huì)加速建設(shè)，以加強(qiáng)全國電網(wǎng)的互相支持。