金融體系就像一幢摩天大廈，由各類金融機(jī)構(gòu)、各類金融產(chǎn)品通過(guò)金融市場(chǎng)相互連接，組成了一個(gè)復(fù)雜的、精巧的有機(jī)體。這座摩天大樓除了看得見的建筑主體之外，還有看不見的基石，那就是良好的信用和堅(jiān)定的信任。德國(guó)斯諾格北京投資公司認(rèn)為：?jiǎn)蝹€(gè)金融機(jī)構(gòu)的失敗不會(huì)影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，就像一扇窗戶的破損不會(huì)影響大廈的穩(wěn)定，但基石的破損便會(huì)導(dǎo)致整個(gè)大廈的傾覆。金融危機(jī)就像一座大廈的倒塌，它的基石發(fā)生了動(dòng)搖，信任不復(fù)存在，信用煙消云散。可以說(shuō)，金融體系是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，堅(jiān)定良好的信用則是現(xiàn)代金融體系的核心。

    歷史上，以前發(fā)生過(guò)多次債務(wù)危機(jī)，如上世紀(jì)80年代的拉美和1998年的俄羅斯；發(fā)生過(guò)很多次貨幣危機(jī)，包括1997年亞洲國(guó)家的大幅匯率波動(dòng)和貶值；發(fā)生過(guò)很多次資本市場(chǎng)的危機(jī)，表現(xiàn)為資本市場(chǎng)的大起大落甚至崩盤；發(fā)生過(guò)很多次銀行系統(tǒng)危機(jī)，導(dǎo)致銀行擠兌和大規(guī)模破產(chǎn)。所有這些金融危機(jī)歸根到底是信用和信任的危機(jī)，出于對(duì)債務(wù)人償債能力的擔(dān)憂導(dǎo)致了債務(wù)危機(jī)，出于對(duì)一國(guó)貨幣購(gòu)買力的擔(dān)憂導(dǎo)致了貨幣危機(jī)，出于投資者信心的崩潰導(dǎo)致了資本市場(chǎng)危機(jī)，出于對(duì)銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的擔(dān)憂導(dǎo)致了銀行危機(jī)。

     這次發(fā)源于美國(guó)的國(guó)際金融危機(jī)起因是次貸危機(jī)，而次貸危機(jī)的根源在于借款人基于對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)上漲預(yù)期進(jìn)行的超出自己還款能力的投機(jī)性借貸行為，同時(shí)銀行放松了貸款的發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，放棄了審慎經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)則，無(wú)節(jié)制地對(duì)這些沒有還款能力的、以未來(lái)房?jī)r(jià)上漲為償還前提的借款人發(fā)放了大量的次級(jí)房貸。這些次級(jí)房貸再經(jīng)過(guò)復(fù)雜的證券化、房地美和房利美的隱性政府擔(dān)保、投資銀行的打包拆分、保險(xiǎn)公司的增信合約，以及存在嚴(yán)重利益沖突的信用評(píng)級(jí)公司給予的不負(fù)責(zé)任的高評(píng)級(jí)，使這些原本屬于高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的身份大量進(jìn)入全球各類金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表，即使沒有出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中，金融機(jī)構(gòu)的大量表外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也與次貸的違約率存在著密切聯(lián)系。當(dāng)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)時(shí)，市場(chǎng)首先對(duì)次貸債務(wù)人的償債能力產(chǎn)生信任危機(jī)，導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā)。隨后，被證券化的次貸資產(chǎn)開始侵蝕各類金融機(jī)構(gòu)的資本金，由于連續(xù)多年的金融自由化，缺失監(jiān)管約束的金融體系的杠桿率已經(jīng)很高，部分持有大量次貸風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)面臨清償危機(jī)。首先是美國(guó)本土的房貸公司，其次是在房貸證券化中發(fā)揮穿針引線作用的投資銀行，第一家是實(shí)力最弱的貝爾斯登，然后是雷曼兄弟。雷曼的破產(chǎn)使市場(chǎng)對(duì)金融體系償債能力由懷疑轉(zhuǎn)變?yōu)閺氐卓只?，所有金融機(jī)構(gòu)害怕其交易對(duì)手的垮臺(tái)拖累自己而不敢進(jìn)行任何借貸交易，整個(gè)金融市場(chǎng)突然陷入全面停滯狀態(tài)，從局部的次貸危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)槿娴慕鹑谖C(jī)爆發(fā)。這場(chǎng)危機(jī)演變鏈條生動(dòng)地刻畫了當(dāng)信任基石消失時(shí)，金融體系這座大廈是如何傾覆的。

     良好堅(jiān)實(shí)的信用是金融體系安全穩(wěn)定的基礎(chǔ)，德國(guó)斯諾格北京投資公司深知對(duì)于一個(gè)金融投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，信用是多么重要的運(yùn)作之本。德國(guó)斯諾格北京投資公司本著良好的信用態(tài)度，爭(zhēng)做具有堅(jiān)實(shí)信用的金融投資機(jī)構(gòu)！