2010年國內(nèi)汽車銷量1806萬輛，維持在全球第一的位置。短期內(nèi)，受累于北京“治堵限購”的影響，市場擔(dān)心其他城市相關(guān)政策的推出，行業(yè)整體估值水平受到一定壓制，修復(fù)仍然需要一定時(shí)間。從各子行業(yè)來看，2011年客車行業(yè)增長相對確定，核心零部件公司有較高的成長性。
城市公交深度化、短期內(nèi)高鐵開通帶來的客流量增加以及出口數(shù)據(jù)的逐漸恢復(fù)，使得2011年大中客銷量增長最為可見，從行業(yè)比較上來看，我們認(rèn)為2011年大中客上市公司有較好的超額收益。我們認(rèn)為，在國內(nèi)市場空間仍然較大情況下，零部件公司在國產(chǎn)化趨勢下，行業(yè)從純粹的制造轉(zhuǎn)移逐步轉(zhuǎn)向技術(shù)轉(zhuǎn)移的趨勢明顯，高毛利率、能同心多元發(fā)展的零部件公司具有較好的投資價(jià)值。
汽車行業(yè)目前估值相對便宜，維持推薦評(píng)級(jí)。短期推薦客車以及核心零部件公司，如宇通客車、松芝股份、天潤曲軸、中鼎股份、一汽富維、福耀玻璃等。短期上海汽車估值安全，可以適度配置。
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