專注于數(shù)控系統(tǒng)的行業(yè)龍頭

      公司主要從事中、高檔數(shù)控裝置、伺服驅(qū)動(dòng)裝置、數(shù)控機(jī)床及紅外熱像儀的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主營業(yè)務(wù)包括數(shù)控系統(tǒng)及散件、數(shù)控機(jī)床、紅外產(chǎn)品三類。公司是國內(nèi)數(shù)控系統(tǒng)行業(yè)的龍頭，中、高檔數(shù)控系統(tǒng)連續(xù)三年國內(nèi)市場占有率第一，分別為30%和66%。

    立足國內(nèi)，行業(yè)空間巨大

    國家科技重大專項(xiàng)之一《高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備》要求，到2020 年，國產(chǎn)中、高檔數(shù)控機(jī)床用的國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)市場占有率達(dá)到60%以上；高檔數(shù)控系統(tǒng)市場占有率將從現(xiàn)在的1%提高到20%。目前市場中高端市場主要被西門子、發(fā)那科占據(jù)，國內(nèi)中高端數(shù)控系統(tǒng)市場有12萬臺(tái)的替代空間，未來行業(yè)空間巨大。

    技術(shù)+行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)+營銷，公司具備高成長性

    公司經(jīng)過十幾年的技術(shù)積累，在國內(nèi)行業(yè)處于技術(shù)領(lǐng)先地位，研制成功的華中8 型數(shù)控系統(tǒng)已達(dá)到國外同等技術(shù)水平；公司是全國機(jī)床數(shù)控系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)的依托單位，通過制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，鞏固技術(shù)龍頭地位；公司不斷進(jìn)行營銷創(chuàng)新，探索下游應(yīng)用領(lǐng)域。以技術(shù)拉動(dòng)營銷，公司具備未來的高成長性。

    募投項(xiàng)目提升公司競爭力
    本次募投資金用于中高檔數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和交流伺服驅(qū)動(dòng)器系列化與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后伺服驅(qū)動(dòng)裝置產(chǎn)能將由原年產(chǎn)1.2 萬套提高到年產(chǎn)5 萬套，中高檔數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)能由5000 臺(tái)增加至15000 臺(tái)。

    盈利預(yù)測與估值

    我們預(yù)計(jì)公司 2010—2012 年EPS 分別為0.46 元、0.68 元、1.17 元。

    結(jié)合創(chuàng)業(yè)板的估值情況，我們認(rèn)為合理的詢價(jià)區(qū)間為27.2—30.6 元，對應(yīng)2011 年40—45 倍市盈率。