攀上稀土快車，連續(xù)兩個交易日沖擊漲停的中國鋁業(yè)（601600.SH）終于主動撇清稀土概念，發(fā)布公告稱公司無參與稀土開發(fā)事宜的計劃。

事情起因于9月28日，多家媒體集中報道稱，9月26日中鋁公司與江西省國資委簽署了《江西稀有金屬鎢業(yè)控股集團(tuán)有限公司增資擴(kuò)股協(xié)議》。中鋁公司表示，稀土作為中鋁公司的主業(yè)板塊之一，是中鋁公司重點發(fā)展的板塊，江鎢將成為中鋁發(fā)展稀土業(yè)務(wù)的重要平臺。中鋁公司將全力支持和幫助江鎢控股集團(tuán)公司所屬江西稀有稀土金屬鎢業(yè)集團(tuán)有限公司等企業(yè)上市。

由于中鋁公司是中國鋁業(yè)的控股股東，直接和間接持有公司約41.82%的已發(fā)行股份。因此一時間，業(yè)界一致將其解讀為，中鋁介入江西稀土礦取得決定性成果，中國鋁業(yè)在9月28日開盤即封漲停，9月29日早盤繼續(xù)沖擊漲停，兩交易日累計上漲18.30%。

然而，記者從知情人士處了解到，披露與澄清的背后，實際隱藏著中國鋁業(yè)加快運(yùn)作2008年公告的100億元公司債券項目的意圖。

11元門檻

連續(xù)兩日上漲，中國鋁業(yè)股價已經(jīng)由10元以下上漲到最高的11.97元，近5個月以來成功站穩(wěn)在了11元之上。9月29日晚間發(fā)布澄清公告后，中國鋁業(yè)9月30日低開低走，最大跌幅超過9%，最終收跌4.79%，收盤價11.14元。

與此同時，中鋁公司與江鎢控股集團(tuán)稀土合作的具體內(nèi)容也被發(fā)掘。

有分析人士指，目前江西稀土采礦權(quán)基本上為贛州稀土礦業(yè)有限公司控制，江鎢控股集團(tuán)所從事的主要是稀土深加工。這意味著，中鋁公司涉及的稀土概念實際等同于前期上漲的寧波韻升（600366.SH）、中科三環(huán)（000970.SZ）等稀土冶煉和下游深加工類股，而非包鋼稀土、廣晟有色等具備稀土礦開采資質(zhì)的純正稀土概念。

而中鋁公司是否把此次交易的稀土資源注入中國鋁業(yè)難以預(yù)料。中國鋁業(yè)董秘辦人士9月30日對記者表示，“目前公司沒有介入稀土產(chǎn)業(yè)的打算。而母公司以鋁為主業(yè)，其他資產(chǎn)都屬于戰(zhàn)略性介入，應(yīng)該是長期行為。至于是否把稀土資產(chǎn)注入上市公司，現(xiàn)在答復(fù)不了?！?/p>

既然并非真正稀土概念的主體，中國鋁業(yè)為什么不在9月28日當(dāng)天，而是選擇兩個漲停之后澄清？

有深圳知情的投資人士向記者透露，事實上中鋁公司布局江西稀土一事早在上半年在業(yè)內(nèi)確定，選擇在這個時點以新聞通稿多家媒體同時報道的形式高調(diào)披露“舊聞”，其實是中鋁公司和中國鋁業(yè)另有打算。而中國鋁業(yè)股價能否站上11元，又是其中的關(guān)鍵所在。

這位知情人士表示，2008年10月，中國鋁業(yè)曾公布100億元公司債券發(fā)行計劃，如今兩年的發(fā)行期限即將到來，中國鋁業(yè)如果再不抓緊實施，將面臨債券發(fā)行作廢風(fēng)險。

2008年10月15日，中國鋁業(yè)公布的《2008年第二次臨時股東大會會議資料》披露，將提請股東大會批準(zhǔn)“在中國境內(nèi)面向社會公眾發(fā)行本金總額不超過100億元人民幣的公司債券”議案。議案指出，債券發(fā)行將在經(jīng)監(jiān)管部門核準(zhǔn)發(fā)行之日起二十四個月內(nèi)完成，債券為不超過10年期中長期融資產(chǎn)品，可以為單一期限品種，也可以是多種期限的混合品種。

議案強(qiáng)調(diào)，“債券發(fā)行可向公司A 股股東配售，具體配售安排（包括是否配售、配售比例等）將提請公司股東大會授權(quán)公司董事會，或在適當(dāng)情況下，公司董事會批準(zhǔn)的兩名以上的董事，根據(jù)市場情況以及本次發(fā)行具體事宜確定。”也即，該次債券發(fā)行可以采取可轉(zhuǎn)債的形式，在A股投資者配售。

“進(jìn)入2010年，中國鋁業(yè)啟動債券發(fā)行工作并選擇了面向A股投資者發(fā)行可轉(zhuǎn)債，經(jīng)測算，可轉(zhuǎn)債的定價為10.98元?！鼻笆鲋槿耸恐赋觯€未等中國鋁業(yè)發(fā)布公告，經(jīng)過今年4月份的下跌，中國鋁業(yè)的股價已經(jīng)跌破并長期維持在11元以下位置，這使得中國鋁業(yè)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行缺乏支撐。

可轉(zhuǎn)債布局

“要想成功發(fā)行可轉(zhuǎn)債，必須在發(fā)行前將股價維持的11元以上，但在今年的市場環(huán)境下，中國鋁業(yè)的基本面并不具備股價強(qiáng)勢的基礎(chǔ)?！边@位知情人士稱。

“今年7月27日，中國鋁業(yè)發(fā)布停牌公告稱，公司正在商討重大事項，為避免股價異常波動，自7月28日起停牌。7月30日，中國鋁業(yè)披露，與力拓、力拓大西洋（力拓之一家聯(lián)屬公司）簽署了聯(lián)合開發(fā)協(xié)議，將分期出資總計13.5億美元以開發(fā)和運(yùn)營位于西非幾內(nèi)亞境內(nèi)的西芒杜項目，這將為公司未來在鐵礦石生產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供契機(jī)。

盡管在該次停牌前，中國鋁業(yè)股價有所表現(xiàn)，但在9月30日結(jié)果公布后，并未獲得市場追捧，股價突破11元價位后迅速回落。

8月13日，資料再次披露，旗下中鋁礦產(chǎn)資源公司與中煤地質(zhì)工程總公司在京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在煤炭資源和非煤礦產(chǎn)資源勘查、研究、開發(fā)、技術(shù)服務(wù)等方面開展戰(zhàn)略合作。受此消息影響，中國鋁業(yè)股價連收4陽，但仍未能站上11元，其后股價再次回落。

“此次以舊聞攀上稀土概念，中國鋁業(yè)終于如愿以償，盡管在9月30日下跌后，股價仍收于11.14元?？赊D(zhuǎn)債的條件基本具備，預(yù)計國慶節(jié)后中國鋁業(yè)將公布可轉(zhuǎn)債計劃?！鄙鲜鲋槿耸客嘎丁２贿^，中國鋁業(yè)董秘辦人士9月30日并未就此做出回應(yīng)，要求記者節(jié)后再聯(lián)系。“今天很多人都已提前休假了，具體情況節(jié)后相關(guān)人員上班后才能了解?！?/p>

不過，從中國鋁業(yè)近期的表現(xiàn)來看，公司資金需求較大。有深圳分析人士指出，中國鋁業(yè)此前公布的定向增發(fā)預(yù)案擬募集現(xiàn)金100億元，但募投項目實際需要資金投入149.76億元，需要以自有資金彌補(bǔ)近50億元缺口。

而9月29日晚間焦作萬方的公告也表明中國鋁業(yè)的資金需求較強(qiáng)烈。

9月28日和29日，深交所大宗交易平臺上前后有20筆大單交易，賣出共2400萬股焦作萬方，累計套現(xiàn)逾5億元。9月29日，焦作萬方指接到控股股東中國鋁業(yè)關(guān)于減持本公司股份通知，對上述大宗交易進(jìn)行的確認(rèn)。

減持套現(xiàn)似乎與定向增發(fā)的延期一年互相矛盾，但知情人士表示，由于100億元可轉(zhuǎn)債即將在10月到期，而如果中國鋁業(yè)在此之前實施同樣為100億元的定向增發(fā)，在目前市場環(huán)境下，接下來的可轉(zhuǎn)債發(fā)行不確定性將增大?！安慌懦紤]到市場情緒和容量的原因，中國鋁業(yè)選擇了延期一年實施定向增發(fā)，為可轉(zhuǎn)債讓路”，該知情人士強(qiáng)調(diào)。