安信證券表示，預(yù)計明年行業(yè)基本實(shí)現(xiàn)供求平衡。隨著過剩產(chǎn)能的淘汰以及對新上產(chǎn)能的嚴(yán)格限制，造紙行業(yè)總體產(chǎn)能過剩的情況正在緩解，對行業(yè)總體供求關(guān)系將帶來根本性的影響。根據(jù)測算，基于目前落后產(chǎn)能的淘汰進(jìn)展以及將要出臺的十二五規(guī)劃，2-3年以后造紙行業(yè)將實(shí)現(xiàn)供求平衡甚至供不應(yīng)求的局面，行業(yè)高景氣程度將會有較長一段時間的持續(xù)。
細(xì)分紙種排序白卡紙、箱板紙、新聞紙、文化紙、銅版紙等。根據(jù)細(xì)分紙種供需的分析，從今年下半年的情況看，總體上我們認(rèn)為包裝紙的景氣程度相對較好，其次是大類文化紙，不同紙種景氣分化的比較明顯。具體到細(xì)分紙種的排序，分別為白卡紙、箱板紙、新聞紙、文化紙、銅版紙等。
本幣升值短期利好。基于人民幣升值的預(yù)期，安信證券經(jīng)過測算本幣升值1％可以提升細(xì)分紙種的毛利率水平分別在0.42％到0.90％之間
安信證券維持行業(yè)領(lǐng)先大市-B的投資評級。造紙行業(yè)從目前的估值水平來看，板塊PB與A股的比例系數(shù)仍處于02年以來的均值以下。因此，基于供求關(guān)系的改善以及由于本幣升值的預(yù)期，維持行業(yè)領(lǐng)先大市-B的投資評級。根據(jù)細(xì)分子行業(yè)的景氣排序情況，推薦的上市公司為：博匯紙業(yè)（600966）、太陽紙業(yè)（002078）、晨鳴紙業(yè)（000488），以及下游包裝類公司永新股份（002014）、東港股份（002117）和合興包裝（002228）等。
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