1. 陜鼓動力基本情況

陜鼓動力前身是陜西鼓風機廠。陜西鼓風機廠始建于1968 年，是一家計劃經濟體制下產生的三線企業(yè)，最初的定位是生產冶金行業(yè)用鼓風機。1996 年改制為陜西鼓風機集團有限陜鼓動力，1999 年由陜鼓集團等五家陜鼓動力發(fā)起成立了西安陜鼓動力股份有限陜鼓動力，集團主要資產均放入陜鼓動力。目前，陜鼓集團持有69.39%的股權，陜鼓動力實際控制人是西安市國資委。

圖1：陜鼓動力股權結構圖

陜鼓動力行業(yè)地位分析

2. 陜鼓動力主營業(yè)務分析

陜鼓動力自設立以來，專注于透平機械的研發(fā)生產，目前主要產品包括透平壓縮機組、工業(yè)流程能量回收裝置和透平鼓風機組三大類。2009 年陜鼓動力營業(yè)收入、凈利潤、總資產、凈資產分別達到36.09、4.63、84.73、25.97 億元。

圖4：2001-2009 年陜鼓動力營業(yè)收入和凈利潤（億元）

圖3：2001-2009 年陜鼓動力總資產和凈資產（億元）

近三年，收入和凈利潤保持了較快的增長，2009 年上半年下游需求受金融危機影響有所下滑，使得陜鼓動力2009 年增速出現(xiàn)明顯下降，不過2009 年下半年下游需求已經開始明顯回升。陜鼓動力作為國內透平機械的優(yōu)勢企業(yè)，綜合毛利率和凈利率保持較高水平，2009 年分別達到27.66%、12.82%。

圖4：進三年陜鼓動力營業(yè)收入和凈利潤同比增長情況

圖5：近三年陜鼓動力毛利率和凈利率水平

主營業(yè)務收入構成中，透平壓縮機組占比最高，2009 年，透平壓縮機組、工業(yè)流程能量回收裝置、透平鼓風機組、其他（主要包括工程部分收入、安裝服務收入等）的比例分別為60%、22%、15%、3%。陜鼓動力各個業(yè)務的毛利率水平基本都在25%以上，其中透平壓縮機組和工程安裝等服務的毛利率相對較高。

圖6：陜鼓動力主營業(yè)務收入構成

 圖7：陜鼓動力主營業(yè)務毛利率比較

主營業(yè)務成本構成中，鋼材、鑄件、鍛件、外購外協(xié)件的占比分別為2.60%、4.60%、1.50%、80.00%。

圖8：各種原材料占主營業(yè)務成本比例

分地區(qū)來看，陜鼓動力主營業(yè)務收入基本來自國內。下游構成中，冶金行業(yè)占比最高，其次是石化行業(yè)等。

圖9：主營業(yè)務收入分地區(qū)構成

圖10：主營業(yè)務收入分行業(yè)構成