從“十一五”規(guī)劃中，提出單位GDP能耗比2005年下降20%的目標(biāo)，截止2009年上半年，下降幅度僅為13%。在此基礎(chǔ)上，最近又提出“十二五”期間再下降20%。從近期國家各部委、省區(qū)的動(dòng)作中我們可以看出，在推進(jìn)節(jié)能的操作層面國家給予更多關(guān)注和強(qiáng)調(diào)，一場(chǎng)變革似乎正在醞釀。而建筑節(jié)能是最重要和必須的突破口之一。
2010年上半年超配水泥，下半年降至標(biāo)配
水泥產(chǎn)能的擴(kuò)張受到國家政策的強(qiáng)力抑制。國家相繼出臺(tái)了行業(yè)準(zhǔn)入條件、在建項(xiàng)目清理及加速淘汰落后水泥產(chǎn)能的相關(guān)政策后，估計(jì)水泥新增產(chǎn)能投放速度將明顯放緩。
考慮產(chǎn)能投放和貢獻(xiàn)產(chǎn)量的時(shí)間，預(yù)計(jì)2010年到三季度傳統(tǒng)旺季為止，水泥行業(yè)總體依然景氣。進(jìn)入四季度2011年上半年，除了西北、華南、東北等部分區(qū)域，供需惡化；而這有利于國家政策落后產(chǎn)能淘汰政策的實(shí)施以及行業(yè)并購的發(fā)生。目前建材股PE受到壓制，而隨著政策細(xì)則出臺(tái)，上半年出現(xiàn)盈利狀況好、西部投資政策刺激、前景清晰帶來估值提升的要素，而下半年后又陷入2011年上半年供需、行業(yè)整合、通脹導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格上漲的憂慮中。
2010年超配玻璃行業(yè)，關(guān)注深加工優(yōu)勢(shì)企業(yè)
預(yù)計(jì)平板玻璃景氣將出現(xiàn)前高后低，不確定性在于房地產(chǎn)市場(chǎng)。目前平板玻璃處于歷史低庫存和高價(jià)格的景氣頂點(diǎn)，2010年隨著新建產(chǎn)能和復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線逐漸投產(chǎn)，供給壓力越來越大，預(yù)計(jì)產(chǎn)能增長(zhǎng)19%以上；但盈利水平或從二季度開始明顯回落，主要來自兩方面的壓力：一是新增產(chǎn)能投放導(dǎo)致的平板玻璃價(jià)格高位回落;二是隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，純堿和重油價(jià)格上漲導(dǎo)致玻璃企業(yè)的生產(chǎn)成本出現(xiàn)大幅上漲。
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