隨著電池行業(yè)從“有沒有”邁進(jìn)“好不好”的新階段，寧德時(shí)代能否抵擋住壓力，以儲能業(yè)務(wù)和換電業(yè)務(wù)開發(fā)作為新的利潤增長點(diǎn)做支撐，繼續(xù)屹立山巔?

　　寧王風(fēng)波不斷

　　近期，寧德時(shí)代風(fēng)波不斷。

　　4月，根據(jù)SNE Research公布的數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代在國內(nèi)市場的份額降至46%(3月：51%)，在除比亞迪外的國內(nèi)市場份額也收縮至59%(3月：64%)。

　　6月3日，美國科技媒體The Verge表示，特斯拉美國官網(wǎng)更新的從中國進(jìn)口的Model 3在美國有資格獲得7500美元的稅收減免。對此，有觀點(diǎn)指出，進(jìn)口特斯拉Model 3車型獲得全額補(bǔ)貼，意味著其“電池組件”和“關(guān)鍵原材料”均符合了美國《2022年通脹削減法案(IRA)》(以下簡稱“IRA法案”)的生產(chǎn)規(guī)定，所以特斯拉Model 3在北美市場將不再使用寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池。

　　6月5日午間，寧德時(shí)代在投資者互動平臺上辟謠稱，“寧德時(shí)代不供特斯拉北美”的消息不屬實(shí)，寧德時(shí)代與客戶戰(zhàn)略合作關(guān)系沒有發(fā)生變化，會持續(xù)深化和提升。此外，寧德時(shí)代電池也未被美國海關(guān)扣押。

　　6月7日，摩根士丹利發(fā)布研報(bào)，看衰寧德時(shí)代前景和股價(jià)。

　　摩根士丹利稱，目前電池材料公司的利潤率下滑大部分已被股價(jià)反映，而寧德時(shí)代在市場份額和利潤率方面，可能面臨越來越多的風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，摩根士丹利將寧德時(shí)代評級從同等權(quán)重下調(diào)至低配，將寧德時(shí)代目標(biāo)價(jià)下調(diào)了約16%至180元/股。

　　另外，摩根士丹利還在報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)短期內(nèi)電池產(chǎn)能依然過剩，這使得價(jià)格戰(zhàn)不可避免，今年下半年二線電池廠商可能會采用更加激進(jìn)的定價(jià)策略以獲得市場份額，寧德時(shí)代的市場份額或?qū)⑦M(jìn)一步縮小。

　　壞消息層出不窮，寧德時(shí)代的市值從5月11得10568.69億元一度跌至6月7日的9113.52億元，跌沒1455.17億元，跌幅達(dá)13.77%，背后原因是什么?

　　動力電池迎來新階段

　　6月9日，動力電池一哥寧德時(shí)代董事長曾毓群在行業(yè)論壇上表示，動力電池行業(yè)已邁入了從“有沒有”到“好不好”的新階段。

　　曾毓群說，電池產(chǎn)業(yè)的前半程，我們已經(jīng)可以滿足市場需求，而電池產(chǎn)業(yè)的后半程，我們要思考如何引領(lǐng)市場需求，如何從有到好，與產(chǎn)業(yè)一起邁向高質(zhì)量躍升發(fā)展的新階段。

　　換句話說，電池產(chǎn)業(yè)“有沒有”的階段，屬于增量階段，市場需求巨大，中國電池產(chǎn)能飛速擴(kuò)張、產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。

　　產(chǎn)能方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年至今，50多家電池相關(guān)企業(yè)對外公布的億元以上的投資項(xiàng)目超過125個，總投資預(yù)算超過1.4萬億，產(chǎn)能規(guī)劃超過了2500GWh。

　　產(chǎn)銷規(guī)模方面，2022年，中國動力電池累計(jì)裝車量達(dá)294.6GWh，同比增長90.7%，占全球總銷量的56.9%。今年1至4月，中國動力電池產(chǎn)業(yè)延續(xù)高速增長態(tài)勢，裝車量累計(jì)達(dá)91GWh，同比增長41%。

　　在這個階段，寧德時(shí)代表現(xiàn)亮眼，根據(jù)SNE Research統(tǒng)計(jì)，2022年寧德時(shí)代全球動力電池使用量市占率為37.0%，較去年同期提升4.0個百分點(diǎn)，連續(xù)六年排名全球第一。

　　不過，隨著電池產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大，如今，動力電池已經(jīng)成為一個萬億級的大產(chǎn)業(yè)。動力電池也從“有沒有”邁入了“好不好”的新階段，企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)都不同了。

　　企業(yè)方面，“有沒有”階段，電池企業(yè)只需具備生產(chǎn)動力電池的基礎(chǔ)能力;“好不好”階段，電池企業(yè)在基礎(chǔ)能力上新增了更負(fù)責(zé)任、更高質(zhì)量、更創(chuàng)新的生產(chǎn)和服務(wù)。

　　在這個階段，動力電池市場規(guī)模會繼續(xù)增長，TWh時(shí)代已經(jīng)到來。不過，隨著近年各大電池企業(yè)投資的電池項(xiàng)目陸續(xù)落地，我們將有可能面臨產(chǎn)能過剩、市場競爭加劇等風(fēng)險(xiǎn)。

　　換言之，動力電池市場邁入“好不好”的新階段，將面對市場增速減慢、企業(yè)競爭加劇、研發(fā)成本提高、利潤相對降低等問題。

　　市場份額縮減+客戶采購減少=大危機(jī)

　　前幾個月，碳酸鋰價(jià)格暴跌又猛漲，動力電池企業(yè)經(jīng)歷了整整一個季度“清庫存”的寒冬。數(shù)據(jù)顯示，2021年動力電池裝車率為70%，去年下滑至54%，今年以來則進(jìn)一步降至51%。

　　對寧德時(shí)代而言，禍不單行，動力電池業(yè)務(wù)除了市場“萎縮”，還面臨市場份額減少，以及新能源汽車客戶“雞蛋不能放在一個籃子里”的出走。

　　市場份額方面，2022年，寧德時(shí)代國內(nèi)市場動力電池裝機(jī)量排名依舊第一，但市場份額降至48.2%，這是從2019年以來，寧德時(shí)代首次市占率跌破50%。2023年4月，寧德時(shí)代市占率更是跌至40.83%，創(chuàng)過去一年新低。

　　相對應(yīng)的，比亞迪市占率由2022年的23.45%攀升至今年4月的29.11%，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量更是以42.68%的市占率超越寧德時(shí)代的33.65%，位居第一。

　　客戶采購方面，2020年，小鵬開始采購億緯鋰能的電池;2022年3月，蔚來、理想、小鵬三家聯(lián)手投資了電池企業(yè)欣旺達(dá);2022年7月，裝有比亞迪刀片電池的特斯拉Model Y通過了歐盟認(rèn)證，雙方合作更趨穩(wěn)固;2023年2月，理想開始采購欣旺達(dá)和蜂巢能源的電池……

　　結(jié)果是，寧德時(shí)代在這些車企的供貨比例驟降。

　　2022年，寧德時(shí)代對小鵬的供貨比例下降至21.8%(2021年為80.7%)，對零跑汽車的供貨比例下降至3.6%(2021年為49.1%)，對吉利汽車的供貨比例下降至82.3%(2021年為86.3%)。

　　寧德時(shí)代的補(bǔ)救措施是，今年2月中旬，碳酸鋰價(jià)格處于歷史高位，寧德時(shí)代宣布20萬元/噸的“鋰礦返利”計(jì)劃，企圖通過深度合作來綁定車企。其中，相關(guān)車企需將未來3年80%的電池訂單承諾給寧德時(shí)代這一條件頗有些霸道。

　　不過，讓人意想不到的是，2月以來，碳酸鋰價(jià)格暴跌，一度跌破20萬元/噸，寧德時(shí)代“鋰礦返利”計(jì)劃吸引力大幅下降。

　　開辟新的利潤增長點(diǎn)

　　動力電池領(lǐng)域競爭愈發(fā)激烈，儲能業(yè)務(wù)和換電業(yè)務(wù)正在成為寧德時(shí)代新的發(fā)力領(lǐng)域。

　　儲能業(yè)務(wù)方面，2022年，寧德時(shí)代儲能電池系統(tǒng)營收為449.80億元，同比增長230.16%，成為寧德時(shí)代現(xiàn)有業(yè)務(wù)增速最快的板塊。

　　儲能電池出貨量市占率方面，據(jù)SNE research消息，2022年寧德時(shí)代儲能電池出貨量約53.03GWh，全球占比為 43.4%，連續(xù)兩年排名全球第一。

　　換電業(yè)務(wù)方面，6月12日，寧德時(shí)代針對重卡換電領(lǐng)域單獨(dú)推出了一站式重卡底盤換電解決方案——騏驥換電，包含騏驥換電塊、騏驥換電站、騏驥云平臺三個模塊。一年多前，寧德時(shí)代正式進(jìn)入換電行業(yè)，并發(fā)布了其換電服務(wù)品牌EVOGO和巧克力電池塊，專注于小型模塊化換電技術(shù)研發(fā)。

　　相比巧克力換電塊，騏驥換電塊針對電動重卡做出了相適配的改變。比如，后者單體電芯容量更大，高達(dá)171kWh，而巧克力換電塊該數(shù)值為26.5kWh;另外，騏驥換電塊是磷酸鐵鋰電池，而巧克力換電塊既有磷酸鐵鋰也有三元鋰電池。兩者之間相同的是均具有一定的普適性，可以實(shí)現(xiàn)不同車型、不同品牌的一站通換。