在晶圓代工領(lǐng)域，中國(guó)臺(tái)灣是其中最舉足輕重的角色。

　　根據(jù)Digitimes研究中心數(shù)據(jù)，在2022年，臺(tái)灣四大晶圓代工廠(臺(tái)積電、聯(lián)電、力積電與世界先進(jìn))合計(jì)營(yíng)收達(dá)894億美元，成長(zhǎng)31%。而按照之前的統(tǒng)計(jì)，2022年全球晶圓代工營(yíng)收將達(dá)1372億美元，這就意味著四大晶圓廠貢獻(xiàn)了全球超65%的晶圓代工。

晶圓代工TOP 10的四季度營(yíng)收

　　然而，據(jù)集邦咨詢?cè)谌路萁袢瞻l(fā)布報(bào)告稱，2022年第四季度前十大晶圓代工產(chǎn)值經(jīng)歷十四個(gè)季度以來(lái)首度衰退，環(huán)比減少4.7%，約335.3億美元，且面對(duì)傳統(tǒng)淡季及大環(huán)境的不確定性，預(yù)計(jì)2023年第一季度跌幅更深。

　　日前，晶圓代工四巨頭發(fā)布了他們最新的財(cái)務(wù)報(bào)告，也證實(shí)了這種說(shuō)法。

　　臺(tái)積電下跌15%，四年首次

    直到上一季度，晶圓代工龍頭臺(tái)積電依然一路凱歌，但現(xiàn)在，這股從去年下半年開(kāi)始的寒意終于傳遞到了臺(tái)積電。

　　臺(tái)積電在周一表示，公司3月份營(yíng)收下降15%，從上年同期的1719.7億新臺(tái)幣降至1454.1億新臺(tái)幣，這是近四年來(lái)首次下降。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，臺(tái)積電公司今年第一季度的營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.6%，達(dá)到5086.3億新臺(tái)幣(約合167.3億美元)，位于此前預(yù)期范圍的低端。

　　值得一提的是，這是臺(tái)積電連續(xù)第二個(gè)季度銷售未達(dá)預(yù)期，表明全球電子產(chǎn)品的需求持續(xù)疲軟，芯片行業(yè)的低迷尚未觸底，利率上升、通脹飆漲和銀行業(yè)危機(jī)未消繼續(xù)削弱消費(fèi)者信心。根據(jù)IDC最新的數(shù)據(jù)，全球個(gè)人電腦第一季出貨量大降29%，蘋果公司的Mac系列產(chǎn)品領(lǐng)跌。

　　據(jù)Digitimes報(bào)道，臺(tái)積電的業(yè)績(jī)下滑，其中更值得注意的是，蘋果和聯(lián)發(fā)科的砍單，連帶如索尼、博通(Broadcom)等相關(guān)企業(yè)在臺(tái)積電的訂單縮減有莫大的關(guān)系。不過(guò)，臺(tái)積電回應(yīng)表示，匯率波動(dòng)甚大，首季營(yíng)收若以實(shí)際美元計(jì)價(jià)，仍達(dá)到先前所設(shè)財(cái)測(cè)目標(biāo)。

　　業(yè)績(jī)的不理想，不僅僅影響的是臺(tái)積電自身，還有隨之而來(lái)的一系列連鎖反應(yīng)。

　　例如，據(jù)臺(tái)媒報(bào)道，有供應(yīng)鏈指出，由于需求疲弱，臺(tái)積電擴(kuò)產(chǎn)及建廠速度放緩。其中，3nm制程原先目標(biāo)在今年中月產(chǎn)能達(dá)到6萬(wàn)-7萬(wàn)片/月，但目前月產(chǎn)能約4萬(wàn)片/月，下半年可能最多到5萬(wàn)+片/月。

　　此外，臺(tái)積電的高雄建廠計(jì)劃也有變數(shù)。根據(jù)之前的計(jì)劃，臺(tái)積電原本計(jì)劃于高雄建兩座廠房，包括7納米及28納米廠房，其中，7納米廠房在去年中投資者會(huì)議已表示因智能手機(jī)和個(gè)人電腦市場(chǎng)需求疲軟影響而有調(diào)整;市場(chǎng)近日也傳出因28納米廠房也會(huì)調(diào)整。臺(tái)媒報(bào)道，臺(tái)積電高雄工廠的相關(guān)機(jī)電工程標(biāo)案延后1年，相關(guān)無(wú)塵室及裝機(jī)作業(yè)隨之延后，而該廠計(jì)劃采購(gòu)的28納米設(shè)備清單也全數(shù)取消。

　　相關(guān)報(bào)道進(jìn)一步指出，臺(tái)積電甚至在2nm的工廠上也有推延。不過(guò)，按照日經(jīng)在三月底的報(bào)道，臺(tái)積電的2nm工廠還在熱火朝天地建設(shè)當(dāng)中。即使市場(chǎng)那么不好，臺(tái)積電并未放慢投資步伐，但據(jù)供應(yīng)鏈透露，臺(tái)積電已向設(shè)備商修正2024年訂單，2024年資本支出同比降幅或是雙位數(shù)百分比。

　　對(duì)于臺(tái)積電而言，還需要面對(duì)的一個(gè)挑戰(zhàn)就是美國(guó)芯片法案的補(bǔ)貼問(wèn)題。

　　在去年年底，臺(tái)積電在美國(guó)亞利桑那州投資的半導(dǎo)體代工廠舉行上機(jī)典禮。臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音當(dāng)場(chǎng)宣布，將美國(guó)晶圓廠的投資金額加碼到400億美元，較之原來(lái)的120億美元大幅提升。但是，在美國(guó)今年公布了芯片法案的相關(guān)申請(qǐng)細(xì)則之后，臺(tái)積電陷入了左右為難。

　　據(jù)報(bào)道，美國(guó)要求受補(bǔ)助的廠商需要遵守附加條件，包括：詳細(xì)財(cái)測(cè)等多項(xiàng)有關(guān)營(yíng)業(yè)秘密的信息、須與聯(lián)邦政府分享特定比率的獲利分潤(rùn)、獲補(bǔ)貼的公司10年內(nèi)不得在中國(guó)大陸等“有疑慮的國(guó)家”擴(kuò)大半導(dǎo)體制造產(chǎn)能、不能參與聯(lián)合研究及技術(shù)授權(quán)等。對(duì)此，臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音直言，該法案有些限制條件過(guò)于苛刻，臺(tái)積電“沒(méi)辦法接受”，還要與美國(guó)政府討論，不能讓中國(guó)臺(tái)灣的廠商營(yíng)運(yùn)受到負(fù)面影響。

　　而根據(jù)路透社的最新報(bào)道，歐洲的芯片法案，也讓臺(tái)積電尋找到了新出路。

　　聯(lián)電年減20.09%，挑戰(zhàn)重重

    作為臺(tái)灣晶圓代工的另一個(gè)代表，聯(lián)電最近的日子也不太好過(guò)。

　　根據(jù)他們?nèi)涨肮嫉臄?shù)據(jù)，晶圓代工大廠聯(lián)電2023年3月自結(jié)合并營(yíng)收新臺(tái)幣176.88億元，月增4.88%、年減20.11%，自近22月低點(diǎn)回升、仍創(chuàng)同期次高。累計(jì)首季合并營(yíng)收新臺(tái)幣542.09億元，季減20.09%、年減14.53%，為近7季低點(diǎn)、表現(xiàn)略低于預(yù)期，但仍創(chuàng)同期次高。

　　投顧法人推估，聯(lián)電首季每股盈余估降至1.01元，為近7季低點(diǎn)，雖然半導(dǎo)體業(yè)正值庫(kù)存調(diào)整期，但聯(lián)電透過(guò)差異化的產(chǎn)品組合與全球客戶合作，應(yīng)可度過(guò)此次周期性波動(dòng)，預(yù)估在下半年?duì)I運(yùn)回溫下，今年每股盈余約4.92元。

　　美系外資先前出具晶圓代工產(chǎn)業(yè)報(bào)告中，認(rèn)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上半年將持續(xù)去化庫(kù)存，但砍單幅度已較前2季趨緩，隨著下游供應(yīng)鏈庫(kù)存去化高峰已過(guò)，預(yù)期晶圓代工產(chǎn)業(yè)稼動(dòng)率可望在下半年回穩(wěn)。

　　美系外資指出，12吋晶圓代工成熟制程的上半年需求較8吋穩(wěn)定，應(yīng)用于OLED面板驅(qū)動(dòng)IC的28納米、車用微控制器(MCU)的40納米eFlash制程需求仍吃緊。聯(lián)電28納米制程稼動(dòng)率目前持穩(wěn)，惟仍須觀察三星外包訂單可能收回自制對(duì)今明2年的需求影響。

　　在今年年初公布2022年?duì)I收的時(shí)候，聯(lián)電方面曾表示，展望2023年首季，聯(lián)電預(yù)估，晶圓出貨量將季減17~19%(high teens)，美元平均售價(jià)(ASP)則持穩(wěn);產(chǎn)能利用率則從第四季的約90%降至70%，毛利率自第四季的42.93%降至約34～36%(mid-30%)。法人依此推估，首季營(yíng)收有可能季減兩成。

　　聯(lián)電總經(jīng)理王石表示，2023年全球經(jīng)濟(jì)疲軟，客戶的庫(kù)存天數(shù)高于正常水準(zhǔn)，訂單能見(jiàn)度偏低，預(yù)期第一季將充滿多重挑戰(zhàn)。應(yīng)對(duì)當(dāng)前的景氣低迷，公司已進(jìn)行嚴(yán)格的成本控管措施，并盡可能地推遲部分資本支出。

　　資本支出方面，聯(lián)電2022年第四季資本支出約11.67億美元，全年達(dá)約27億美元，較先前預(yù)期的30億美元縮減1成。2023年資本支出約30億美元，其中9成用在12吋產(chǎn)能、1成用于8吋產(chǎn)能。

　　不過(guò)，以長(zhǎng)期來(lái)看，聯(lián)電仍樂(lè)觀看待，以公司差異化的特殊制程技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位、多元化產(chǎn)地的產(chǎn)能供應(yīng)以及卓越的品質(zhì)和營(yíng)運(yùn)，能讓公司掌握跨產(chǎn)業(yè)持續(xù)數(shù)位轉(zhuǎn)型推動(dòng)的需求，成為領(lǐng)先客戶的首選晶圓制造伙伴。

　　聯(lián)電在當(dāng)時(shí)指出，受惠于長(zhǎng)期汽車電子化和自動(dòng)化趨勢(shì)的推動(dòng)，預(yù)期車用電子IC將持續(xù)成為2023年及往后的重要成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。透過(guò)晶圓廠全面的車用等級(jí)制程技術(shù)和通過(guò)符合車用的嚴(yán)格品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)持續(xù)與世界級(jí)汽車領(lǐng)導(dǎo)廠商建立堅(jiān)實(shí)的伙伴關(guān)系，公司已做好服務(wù)廣大車用電子市場(chǎng)的準(zhǔn)備。

　　而在二月，相關(guān)報(bào)道則指出，公司擬在第二季度提高晶圓投片量的客戶提供10-15%的價(jià)格折扣。不過(guò)最近的消息表示，這并不包括公司的28nm產(chǎn)能，因?yàn)橄⒃幢硎?，?lián)電的這個(gè)產(chǎn)能接近滿載，預(yù)計(jì)到2023年底報(bào)價(jià)和長(zhǎng)期訂單將保持穩(wěn)定。

　　然而，類似唯捷創(chuàng)芯這些長(zhǎng)約客戶的解約，給聯(lián)電帶來(lái)新的不確定性。

　　本土射頻巨頭唯捷創(chuàng)芯表示，因終端消費(fèi)電子市場(chǎng)需求下降，集成電路產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入去庫(kù)存周期，原產(chǎn)能保障協(xié)議晶圓采購(gòu)價(jià)格導(dǎo)致公司承擔(dān)較高成本，繼續(xù)執(zhí)行協(xié)議會(huì)導(dǎo)致公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降。為保證公司和中小投資者的利益，經(jīng)公司審慎決定終止產(chǎn)能保障協(xié)議，以尋求更好的成本優(yōu)勢(shì)及先進(jìn)技術(shù)工藝。于是，雙方在近日已就上述解除產(chǎn)能保障協(xié)議事宜達(dá)成協(xié)議，根據(jù)產(chǎn)能保障協(xié)議的約定。

　　這在未來(lái)，也許會(huì)成為影響聯(lián)電發(fā)展的一個(gè)X因素。

　　力積電和世界先進(jìn)，急轉(zhuǎn)直下

    早兩年高歌猛進(jìn)的力積電和世界先進(jìn)也不甚理想。

　　首先看力積電。據(jù)最新預(yù)告，公司2023年3月合并營(yíng)收38.26億元新臺(tái)幣，同比大跌46.88%，這是繼一月和二月之后，連續(xù)三個(gè)月交出了如此差的答卷。數(shù)據(jù)顯示，2023年2月，力積電合并營(yíng)收36.9億元新臺(tái)幣，較1月39.32億元新臺(tái)幣減少6.14%、較去年同期66.2億元新臺(tái)幣減少達(dá)44.25%，降至近29月低點(diǎn)。累計(jì)前2月合并營(yíng)收76.23億元新臺(tái)幣，較去年同期135.04億元新臺(tái)幣減少達(dá)43.55%，為近3年同期低點(diǎn)。

　　法人表示，力積電前2月合并營(yíng)收達(dá)首季營(yíng)收預(yù)估目標(biāo)約63%，表現(xiàn)低于預(yù)期。欲達(dá)成首季財(cái)測(cè)目標(biāo)，則3月合并營(yíng)收需月增達(dá)20.3～26%、回升至約44.4～46.56億元水準(zhǔn)，但從上面3月份的表現(xiàn)看來(lái)，力積電恐難如愿以償。而根據(jù)力積電總經(jīng)理謝再居先前法說(shuō)時(shí)預(yù)期，2023年首季稼動(dòng)率可能續(xù)降至約6成，使?fàn)I收季減約15%。

　　不過(guò)，謝再居說(shuō)，市場(chǎng)也有正面訊息出現(xiàn)，去年第四季客戶庫(kù)存有緩和趨勢(shì)，今年第一季可望明顯降低，車用、工控等分離式元件需求也維持不錯(cuò)，部分驅(qū)動(dòng)IC與記憶體芯片客戶標(biāo)案短單需求浮現(xiàn)，雖然價(jià)格要求較具挑戰(zhàn)，但已顯示需求開(kāi)始出現(xiàn)回溫跡象。

　　長(zhǎng)約方面，謝再居透露，已取消客戶投片的制程技術(shù)限制，提供客戶更多投片彈性，投片量不足的部分也不會(huì)立刻扣款，會(huì)給客戶增加一年履約時(shí)間，保證金也會(huì)依投片進(jìn)度與比例來(lái)退還。

　　對(duì)于今年?duì)I運(yùn)是否優(yōu)于整體晶圓代工產(chǎn)業(yè)，謝再居直言，公司產(chǎn)品與臺(tái)積電不同，是二線晶圓代工廠，衰退程度受PC與消費(fèi)市場(chǎng)影響較大，營(yíng)收上下幅度也會(huì)更甚于臺(tái)積電，預(yù)期衰退3%不會(huì)是底線。

　　再看世界先進(jìn)，表現(xiàn)也半斤八兩。

　　日前，世界先進(jìn)公布了2023年3月的營(yíng)收，數(shù)據(jù)顯示，公司的自結(jié)合并營(yíng)收25億元新臺(tái)幣，月增0.64%、年減50.67%，自3年低點(diǎn)回升。受淡季及庫(kù)存修正影響，世界先進(jìn)先前預(yù)期首季營(yíng)收將降至79～83億元新臺(tái)幣，稼動(dòng)率估續(xù)降10個(gè)百分點(diǎn)，使毛利率降至29～31%，營(yíng)益率降至14.5～16.5%間。以財(cái)測(cè)中位數(shù)估算，營(yíng)收約季減15%至近3年低點(diǎn)，毛利率及營(yíng)益率則分別下探近5年半、10年低點(diǎn)。

　　世界先進(jìn)預(yù)估首季晶圓出貨量估季減7～9%、平均售價(jià)(ASP)季減1～6%，月產(chǎn)能約略持平27萬(wàn)片8吋晶圓。董事長(zhǎng)暨總經(jīng)理方略預(yù)期，首季營(yíng)運(yùn)是最冷的一季，后續(xù)應(yīng)可望逐季改善，第二、三季有望溫和回溫態(tài)勢(shì)，但回溫幅度仍待觀察。

　　美系外資出具報(bào)告認(rèn)為，世界先進(jìn)首季有個(gè)位數(shù)百分比產(chǎn)能用于提前備貨，預(yù)期可能在第二季結(jié)束計(jì)劃。而第二季營(yíng)收增長(zhǎng)來(lái)自首季的提前備貨，預(yù)期季增率將低于10%，遜于市場(chǎng)預(yù)期的13～18%，并認(rèn)為稼動(dòng)率改善可能有限，毛利率恐較首季持續(xù)下滑。

　　同時(shí)，美系外資調(diào)查預(yù)期電源管理芯片(PMIC)首季產(chǎn)業(yè)平均售價(jià)(ASP)估計(jì)季減2～6%，但電源管理芯片上季貢獻(xiàn)世界先進(jìn)營(yíng)收達(dá)78%。因此美系外資認(rèn)為，這可能將壓力轉(zhuǎn)嫁至世界先進(jìn)等晶圓代工廠，相關(guān)應(yīng)用仍具挑戰(zhàn)。此外，世界先進(jìn)的車用營(yíng)收貢獻(xiàn)逾10%，美系外資近期發(fā)現(xiàn)，部分車用電源管理芯片廠開(kāi)始出現(xiàn)產(chǎn)品降價(jià)壓力，使車用半導(dǎo)體業(yè)務(wù)可能存在下修風(fēng)險(xiǎn)。

　　寫在最后

    毫無(wú)疑問(wèn)，現(xiàn)在的晶圓代工領(lǐng)域和其他半導(dǎo)體細(xì)分市場(chǎng)一樣，正在走下坡路。但是，在不少人看來(lái)，曙光似乎就在前面。

　　力積電董事長(zhǎng)黃崇仁在早前被問(wèn)到行業(yè)景氣時(shí)表示，大致上這些需求會(huì)慢慢回來(lái)，從去年到今年庫(kù)存調(diào)整半年應(yīng)該是蠻多，現(xiàn)在去看每一家?guī)齑鏁?huì)降下來(lái)，特別是NB、PC有在動(dòng)。他同時(shí)指出，現(xiàn)在庫(kù)存消化比較快，全世界對(duì)通膨很敏感，這也造成對(duì)景氣判斷的改變，相信景氣慢慢又會(huì)起來(lái)。

　　國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SEMI)預(yù)測(cè)報(bào)告數(shù)據(jù)也顯示，雖然預(yù)計(jì)2023年全球晶圓廠設(shè)備支出將同比下降 22%，但到2024年將同比增長(zhǎng)21%，恢復(fù)到920億美元(約 6320.4 億元人民幣)的營(yíng)收規(guī)模。

　　作為晶圓廠的主要指標(biāo)，我們也從中看到了產(chǎn)業(yè)對(duì)半導(dǎo)體迅速恢復(fù)的信心。