Penn 說,雖然 2022 年不會是一場災難,但 2023 年將會是一場災難。在他看來,今年芯片的增長預測為+6%。+10% 仍然是可能的,但 +4% 也是可能的?!胺啪徥遣豢杀苊獾?,其幅度取決于時機,”Penn 說,“單位出貨量將首先暴跌,然后平均售價將崩潰”
Penn 預測,明年市場將轉為負值?!坝捎谛酒袌霰罎⒁约叭蚪洕ネ?,該行業(yè)的第 17 個下行周期保險絲已經燃燒,”Penn 說。
根據他的預測,2023年Q1,芯片銷售將下降-10%;進入第二季度將下降-8%;第三季度將下降-4%;第四季度將下降-2.5%。全年將下降-22%。
由于供應商和用戶之間缺乏協(xié)作,這些周期是地方性的。“客戶的預測總是錯誤的——他們比半導體行業(yè)更糟糕,”Penn 說。而行業(yè)雙方的不穩(wěn)定預測導致需求和供應之間不斷失衡。
“行業(yè)的周期是由供需失衡而不是市場驅動的,”Penn 說,“使它們匹配的唯一方法是讓供應商和客戶共同承擔建設未來產能的責任。沒有人想要那樣?!?/p>
系統(tǒng)公司應該準備為產能支付更多費用,因為半導體公司每平方厘米硅片可獲得 9 美元,而系統(tǒng)制造商每平方厘米可獲得 45 美元?!皼]有人準備在芯片行業(yè)投入大量資金,”Penn 說。Penn 表示,蘋果是唯一一家準備通過與臺積電的了解來投資晶圓廠產能的系統(tǒng)公司,即使這種關系也有其局限性。
所以沒有什么可以改變傳統(tǒng)的波動周期。
野村:半導體下行將軟著陸
市場傳出臺積電明年首季將漲價6%,野村證券昨(11)日經訪查后確認屬實,是繼去年第4季后的第二次漲價。野村認為這是產業(yè)中的特例、可解讀成「臺積電認為半導體產業(yè)下行情況將呈軟著陸」,并持續(xù)對整個半導體產業(yè)現(xiàn)況持中性態(tài)度。
但認為臺積電若有此意向,表示在資本支出和成本壓力下,訂單需求還是大于供給,看好臺積電的毛利率可持穩(wěn),預期臺積電今、明年毛利率各為56.6%、54.3%,每股純益各為33.73元、37.16元。
在漲價利多帶動下,臺積電昨天表現(xiàn)相對大盤抗跌,盤中一度漲逾1%,站上5日均線525元,惟隨后賣壓出籠,漲幅收斂,終場上漲3元,收在521元,終止連三跌,外資賣超則縮減至近四日最少的2,924張。
野村表示,漲價代表臺積電仍看好需求前景,晶圓代工產業(yè)在2023年的需求仍會大于供給,現(xiàn)階段可留意的是,在擴產、通膨等壓力下,市場對于臺積電毛利率表現(xiàn)走向仍有所疑慮,然而,臺積電在全球科技供應鏈中具有明顯的議價優(yōu)勢,因此對于臺積電毛利表現(xiàn)尚不需擔憂。
就整體半導體產業(yè)趨勢來看,臺積電漲價似乎與市場對于半導體周期上行觸頂的論調相悖,不過,野村分析,此波漲價可解讀為臺積電認為半導體產業(yè)下行情況將呈「軟著陸」。
另外,也代表臺積電持續(xù)看好其所掌握的高效能運算商機,可抵御智慧型手機等一般消費性需求走疲對營運的沖擊,因此可說臺積電的漲價是產業(yè)中的特例。
野村在臺積電去年臺積電漲價期間分析指出,因半導體產業(yè)尚未反轉,晶圓代工成本的增加不會影響IC設計業(yè)者,甚至在成本轉嫁下成為受惠的一方。