2021年是中國芯片發(fā)展極為不平凡的一年，疫情影響供應(yīng)鏈中斷、全球范圍內(nèi)上演“芯片慌”，各大晶圓代工廠產(chǎn)能滿載。英特爾的CEO曾稱，半導(dǎo)體行業(yè)可能需要一到兩年的時(shí)間才能恢復(fù)供需平衡，全球芯片短缺可能會(huì)持續(xù)到2023年。但電子信息化、智能化的社會(huì)發(fā)展下計(jì)算機(jī)、家電、汽車等行業(yè)對芯片的需求旺盛。

　　芯片供需的極度失衡，這對于芯片代工廠來說，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。中芯國際(00981.HK)是中國大陸最大的晶圓代工廠，也是全球四大晶圓代工廠之一，在全球缺芯的浪潮下，中芯國際的生產(chǎn)經(jīng)營備受行業(yè)關(guān)注。近日，中芯國際發(fā)布了其2021年四季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，中芯國際在本季度會(huì)取得怎么樣的業(yè)績?市場暴漲的需求下，能把握機(jī)遇拉近與其他巨頭的距離嗎?行業(yè)的“缺芯潮”還將如何演繹?

　　以下簡單分析中芯國際四季度的財(cái)報(bào)業(yè)績以及行業(yè)的基本情況。

　　01

　　中芯國際單季度收入創(chuàng)新高，晶圓價(jià)格端發(fā)力

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，四季度，中芯國際實(shí)現(xiàn)銷售收入15.80億美元，環(huán)比增長11.64%，同比增長61.10%。這是公司單季度銷售收入首次超過15億美元，全年銷售收入達(dá)54億美元，年同比增長39%，是當(dāng)前全球四大純晶圓代工廠中成長最快的公司。公司收入的大幅增長主要是受下游需求強(qiáng)烈?guī)礓N售量的增加，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和平均售價(jià)上漲所致。

　　四季度，中芯國際8英寸約當(dāng)晶圓的銷售量環(huán)比增長0.2%至172萬片，較2020年四季度同比增長21.7%。從均價(jià)來看，中芯國際四季度晶圓銷售單的收入環(huán)比增長了6.02%，遠(yuǎn)高于銷量的增速，由此可見，產(chǎn)品價(jià)格端的提升對公司整體收入增長的貢獻(xiàn)。

　　除了收入的增長，中芯國際的毛利率、經(jīng)營利潤率、凈利率等多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。中芯國際四季度的毛利較2020年同比大增212.7%至5.53億美元，毛利率也從18%大幅提升至35%。毛利率的提升增強(qiáng)了公司的盈利能力，中芯國際四季度歸屬凈利潤實(shí)現(xiàn)5.34億美元，同比增長107.7%。

　　中芯國際的晶圓收入在前幾個(gè)季度的收入占比均超過90%，是公司主要的收入來源，在本季度晶圓收入占比下降至89.5%，其他收入上升至10.5%。而中芯國際制造的晶圓主要應(yīng)用于智能手機(jī)、智能家居、消費(fèi)單子、汽車工業(yè)等其他領(lǐng)域。智能手機(jī)的比重雖然較2020年一季度的時(shí)候大降，但仍然是其最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，占比達(dá)31.2%。

　　由于電子信息化、智能化的快速發(fā)展，消費(fèi)電子行業(yè)對芯片的需求提升;受新能源汽車發(fā)展的高景氣，汽車行業(yè)對芯片的需求同樣暴漲，中芯國際所產(chǎn)晶圓應(yīng)用在相關(guān)領(lǐng)域的份額也顯著提升。

　　02

　　中芯國際28nm及以下工藝制程收入份額再提高

　　從工藝制程來看，中芯國際提供0.35微米到14納米不同技術(shù)節(jié)點(diǎn)的晶圓代工與技術(shù)服務(wù)。其中28納米是先進(jìn)工藝和成熟工藝的分水嶺，28納米以下才屬于先進(jìn)制程范疇。同時(shí)28納米的芯片也是當(dāng)前市場上生產(chǎn)最多的芯片，銷售占比接近30%。中芯國際納米級別的工藝制程中，以55/65nm為主，四季度的占比達(dá)26.8%。值得注意的是，中芯國際自2019年突破14納米的技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)以來，14/28nm的收入占比連創(chuàng)歷史新高，本季度占比提升至18.6%，而2020年同期僅5.0%。

　　28納米的晶圓能滿足廣泛應(yīng)用領(lǐng)域的要求，是當(dāng)下市場的主流，且當(dāng)前國內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)28納米及以下工藝制程量產(chǎn)的企業(yè)較少，國產(chǎn)替代的空間非常大。中芯國際能在這個(gè)技術(shù)節(jié)點(diǎn)上有所突破，對于公司未來的盈利方向意義重大。

　　產(chǎn)能利用率方面，受市場需求暴漲的推動(dòng)，各大晶圓代工廠均出現(xiàn)產(chǎn)能不足的情況，中芯國際的產(chǎn)能也近乎滿載，前兩個(gè)季度的產(chǎn)能利用率均超100%，受產(chǎn)能擴(kuò)張的影響，中芯國際四季度的產(chǎn)能利用率小幅回落至99.4%。四季度，中芯國際月產(chǎn)能由2021年第三季的 593，875片8英寸約當(dāng)晶圓增加至2021年第四季的621，000片8英寸約當(dāng)晶圓。

　　03

　　全球晶圓代工廠臺積電一家獨(dú)大，中芯國際增速最快

　　全球晶圓代工競爭格局中，市場主要集中在中國，其中臺積電一家獨(dú)大。按照2021年全年的收入規(guī)模計(jì)，臺積電(TSM.N)以573.15億美元的收入穩(wěn)居全球第一晶圓代工廠的位置，占比超過60%。緊接著是聯(lián)電(UMC.N)和去年上市的格芯(GFS.O)，中芯國際(00981.HK)以61.01美元的營收排名第四，在全球份額占比約為6%。

　　從增長率來看，2021年臺積電、聯(lián)電、格芯的收入增速分別為24.9%、20.5%、36.0%，中芯國際的年收入增速達(dá)39%，成為全球四大純晶圓代工廠中成長最快的公司。

　　但中芯國際無論是從規(guī)模還是工藝制程來說，與巨頭臺積電仍有非常大的差距。中芯國際從28nm到14nm的突破用了四年的時(shí)間，但7nm的技術(shù)中芯國際產(chǎn)品目前還未能突破，但臺積電7nm產(chǎn)品的收入占比在2021年已高達(dá)31%，5nm產(chǎn)品的占比也高達(dá)19%，全年28nm及以下工藝的營收高達(dá)75%。

　　總得來說，中芯國際自從被列入實(shí)體清單以來，一直是在困境中前行，但仍能取得突破。四季度業(yè)績中多項(xiàng)指標(biāo)都實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新高，主要得益于市場需求高漲的推動(dòng)，而全球缺芯的情況在2022年仍將延續(xù)，行業(yè)短期內(nèi)仍會(huì)維持高景氣。中芯國際在財(cái)報(bào)中給出的2022年一季度的業(yè)績指引中，也預(yù)測2022年一季度公司的收入及毛利率將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長，銷售收入預(yù)期環(huán)比增長15%到17%，毛利率預(yù)期在36%到38%之間。

　　但同時(shí)，中芯國際在技術(shù)方面仍存在一定的瓶頸，與臺積電之間有著巨大的鴻溝。中國在28nm及以下工藝制程的國產(chǎn)替代空間非常大，中芯國際若能繼續(xù)實(shí)現(xiàn)28nm及以下技術(shù)和份額的突破，對于公司未來的盈利方向至關(guān)重要。