熬過了黎明前的黑暗，半導(dǎo)體行業(yè)終究會(huì)迎來光明。

經(jīng)過上半年的半導(dǎo)體低潮之后，很多調(diào)研機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，2019年下半年半導(dǎo)體將走出陰霾，逐步回穩(wěn)，半導(dǎo)體復(fù)蘇要在2020年開始。當(dāng)時(shí)間進(jìn)入到了十月之后，各大半導(dǎo)體企業(yè)也開始陸陸續(xù)續(xù)發(fā)布其財(cái)務(wù)報(bào)告。通過這些財(cái)報(bào)，或許也能讓我們看到半導(dǎo)體行業(yè)變化的一些跡象。

雖利潤下降，但是還是超市場預(yù)期

2019年10月25日，英特爾公布了其截止至2019年9月29本本財(cái)年第三季度的財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示本季度中總營收達(dá)到了191.9億美元，好于分析師預(yù)計(jì)的180.5億美元；按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，第三季度凈利潤60億美元，去年同期為64億美元，同比下降6%。同時(shí)，英特爾在本次財(cái)報(bào)中也上調(diào)了2019年全年?duì)I收預(yù)期，上調(diào)至710億美元，并且預(yù)計(jì)全年通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股盈利為4.42美元。

10月31日三星公布第三季財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，在該季度中三星總營收達(dá)62兆韓元（人民幣3754億元），較去年同期的65.46兆韓元下降約5%，凈利6.1兆韓元（人民幣369億元）高于預(yù)期的5.5兆韓元。三星認(rèn)為，接下來的第四季內(nèi)存芯片需求將比第三季回溫，2020年也將穩(wěn)健，預(yù)期第四季仍能實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長。

10月17日，臺(tái)積電公布了2019年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2019年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營收約為2930.5億新臺(tái)幣(約合679億元人民幣)，同比增長12.6%；凈利潤為1010.7億新臺(tái)幣(約合234億元人民幣)，同比增長13.5%，。第三季度毛利率為47.6%，較上一季度提高4.6個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。無論是營業(yè)額還是毛利率均高于市場預(yù)期。

韓國第二大芯片制造商SK海力士發(fā)布的2019年第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度營業(yè)利潤下降93%，至4725.6億韓元。營收下降40%，至6.839萬億韓元。第三季度凈利潤從上年同期的4.692萬億韓元降至4954.8億韓元，但仍好于市場預(yù)期。SK海力士表示，需求復(fù)蘇和內(nèi)存芯片價(jià)格下跌的放緩，幫助維持了本季度的增長和盈利。

10月22日，德州儀器對外公布財(cái)報(bào)，公告顯示德州儀器三季度營業(yè)收入37.7億美元，較去年同期下降11％；模擬業(yè)務(wù)收入26.7億美元，下降8％；嵌入式處理業(yè)務(wù)收入7.2億美元，下降19％德州儀器還在三季度財(cái)報(bào)中對四季度的預(yù)期收入30.7-33.3億美元，據(jù)中信研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，德州儀器三季度主要財(cái)務(wù)項(xiàng)及四季度營收展望均低于此前市場預(yù)期，原因是受到了全球宏觀經(jīng)濟(jì)下滑帶來的需求端萎靡，以及客戶備貨謹(jǐn)慎的影響。

10月29日，AMD公布了2019年第三季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，AMD第三季度營收為18.0億美元，比去年同期的16.5億美元增長9%，比上一季度的15.3億美元增長18%；凈利潤為1.20億美元，與去年同期的凈利潤1.02億美元相比增長18%，與上一季度的凈利潤3500萬美元相比大幅增長。AMD第三季度調(diào)整后每股收益超出華爾街分析師此前預(yù)期，但營收和第四季度營收展望卻略低于市場預(yù)期。

從十月以來各大半導(dǎo)體廠商發(fā)布的財(cái)報(bào)來看，雖然營收普遍不及去年同期水平，但是，在利潤方面卻普遍高于市場預(yù)期。英特爾更是在有技術(shù)加持的背景下，上調(diào)了2019年全年?duì)I收預(yù)期。這些財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表明了半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)開始逐漸恢復(fù)元?dú)?，那么，市場此前對半?dǎo)體行業(yè)的看法是否太過于悲觀？

半導(dǎo)體行業(yè)下行的上半年，在三季度形勢扭轉(zhuǎn)

可以說，2019年上半年對于半導(dǎo)體行業(yè)來說，是一個(gè)“風(fēng)雨飄搖”的階段。在經(jīng)歷過2017和2018年的大漲之后，2019年被市場視為是周期性調(diào)整的一年，其中，受周期性調(diào)整影響最大的又屬存儲(chǔ)產(chǎn)品。

據(jù)ICInsights的報(bào)告顯示，在2019年上半年，全球前十五大半導(dǎo)體公司銷售額合計(jì)同比下降18%，而全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)總銷售額同比下降14%。存儲(chǔ)器市場的強(qiáng)波動(dòng)性在這兩年盡顯，三星、SK海力士和美光三大存儲(chǔ)器廠商2019年上半年業(yè)績狂降，同比至少衰退33%。

同時(shí)，在2019年上半年，各國之間的貿(mào)易摩擦不斷，也為半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展蒙上了一層陰影，拖累了相關(guān)公司的營收。因而，各大半導(dǎo)體企業(yè)都第三季度的營收預(yù)期都持有著一份謹(jǐn)慎的態(tài)度。

而當(dāng)時(shí)間進(jìn)入到第三季度當(dāng)中，半導(dǎo)體行業(yè)一改上半年的陰霾，形勢開始出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。在貿(mào)易環(huán)境上，雖然問題還沒有在根本上得到解決，但是已經(jīng)趨于緩和。在市場方面上，各種新手機(jī)的發(fā)布帶起了5G的熱潮，推動(dòng)了5G相關(guān)芯片的發(fā)展。而這些5G芯片，也對先進(jìn)工藝起到了推動(dòng)作用。受此影響，最大的晶圓代工廠臺(tái)積電也在本季度中被爆出，除了7nm滿載以外，16nm產(chǎn)能也告急需交付時(shí)間延后，供不應(yīng)求。此外，臺(tái)積電5nm工藝也被透露提前進(jìn)入試產(chǎn)階段。與此同時(shí)，英特爾方面承認(rèn)了供應(yīng)短缺的情況。英特爾表示，即使在今年里Intel已經(jīng)把14nm的產(chǎn)能提升了25%，但仍然不夠用。Intel計(jì)劃不斷提高產(chǎn)能，并最終在2020年滿足需求。三星方面在先進(jìn)制程上也頻頻傳出好消息——三星7nmEUV工藝Q4季度量產(chǎn)，5nm已獲得訂單。

這種市場形勢也自然也在各大半導(dǎo)體企業(yè)的財(cái)報(bào)中得以體現(xiàn)。

在英特爾第三季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，英特爾首席財(cái)務(wù)官兼臨時(shí)首席執(zhí)行官羅伯特表示，本季度公司毛利率的增加主要取決于三點(diǎn)。第一，工廠的產(chǎn)量杠桿繼續(xù)增加；第二，客戶端和數(shù)據(jù)中心端的ASP都提高了，這部分抵消了增加的平臺(tái)成本。第三，英特爾的調(diào)制解調(diào)器和內(nèi)存業(yè)務(wù)也在發(fā)展。在第三季度中，英特爾的內(nèi)存業(yè)務(wù)增長了21%，公司預(yù)計(jì)它在第四季度將會(huì)繼續(xù)增長。

三星方面，由于GalaxyNote10和A系列的強(qiáng)勁銷售，智能手機(jī)利潤表現(xiàn)更好，使得其移動(dòng)部門的利潤達(dá)到2.92萬億韓元(25億美元)，比2018年第三季度增長了32%。三星的移動(dòng)OLED顯示屏業(yè)務(wù)也比上一年好。本季度中，其顯示器業(yè)務(wù)營業(yè)利潤1.17萬億韓元，同比增長6.4%。券商IBKSecurities分析師表示：“我們看到芯片行業(yè)正在改善，預(yù)計(jì)DRAM內(nèi)存片價(jià)格將在2020年第三季度開始回升。我們預(yù)計(jì)服務(wù)器芯片的需求將大幅增長，而折疊屏智能手機(jī)新產(chǎn)品將成為其一個(gè)新的增長因素?！痹缧r(shí)候，三星的國內(nèi)競爭對手SK海力士也表示，5G功能智能手機(jī)將有助于明年全球內(nèi)存市場走出低迷。

臺(tái)積電方面，據(jù)其第三季度財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，從終端市場看，智能手機(jī)、高性能計(jì)算和物聯(lián)網(wǎng)芯片是臺(tái)積電營收三大頭分別占49%，29%，9%；從增速來看物聯(lián)網(wǎng)芯片和手機(jī)增長最為迅猛，環(huán)比分別增35%，33%。值得注意是，如果說臺(tái)積電最大的營收來自智能手機(jī)，那么營收增長最快的是物聯(lián)網(wǎng)芯片和高性能計(jì)算。另外，據(jù)富途資訊點(diǎn)評(píng)表示，受惠于華為海思對外宣布，將面向物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)推出首款可銷售的芯片——Balong711套片，這對臺(tái)積電的16nm制程來說，又是個(gè)好消息。

受益于7nm工藝，使得AMD在與英特爾的競爭中有了保障。得益于此，AMD韓國第三季度處理器銷量首次超過英特爾。AMD總裁兼首席執(zhí)行官蘇姿豐博士也在第三季度財(cái)報(bào)中表示：“這是我們7nm銳龍?zhí)幚砥?、Radeon顯卡和EPYC（霄龍）處理器首個(gè)全面發(fā)售的財(cái)季，成就了自2005年以來的季度營業(yè)額和自2012年以來的季度毛利潤的新高，凈收入也獲得顯著同比增長。我對于我們目前的成績感到非常滿意，因?yàn)槲覀儞碛袣v史上最強(qiáng)的產(chǎn)品組合，強(qiáng)勁的客戶發(fā)展勢頭和為2020年乃至未來設(shè)計(jì)的具有領(lǐng)導(dǎo)力的產(chǎn)品路線圖?！?/p>

可期待的未來

對于未來，各大半導(dǎo)體企業(yè)在不斷強(qiáng)調(diào)其發(fā)展路線路外，落實(shí)到實(shí)處的，還是要看他們的具體投資，來確定被其看好的未來領(lǐng)域。

除上文提到了英特爾將擴(kuò)大14nm產(chǎn)能以外，據(jù)相關(guān)媒體的報(bào)道顯示，為響應(yīng)高性能計(jì)算機(jī)的游戲需求，英特爾公司亞太及日本地區(qū)總經(jīng)理于于近期透露了一項(xiàng)計(jì)劃，計(jì)劃加大在泰國的投資，以支持人工智能（AI），物聯(lián)網(wǎng)（IoT）帶來的新機(jī)遇，以及工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)。

三星方面，據(jù)韓國電子時(shí)報(bào)近日的報(bào)導(dǎo)稱，三星電子已決定重新恢復(fù)對存儲(chǔ)芯片的投資。據(jù)悉，三星電子為韓國P2廠采購了DRAM設(shè)備，先規(guī)劃2020年第1季每月新增約1萬片產(chǎn)能。為西安的X2晶圓廠添購了NANDFlash快閃存儲(chǔ)器機(jī)臺(tái)，預(yù)計(jì)每月新增2萬片產(chǎn)能。除此之外，三星電子也正在討論X2晶圓廠追加采購規(guī)模4萬片晶圓的設(shè)施。以此，來鞏固其在存儲(chǔ)市場上的地位。除此之外，在晶圓代工方面，三星電子也向ASML訂購15臺(tái)先進(jìn)EUV設(shè)備，來應(yīng)對不斷增長的半導(dǎo)體需求。此外，在顯示器、CIS、車載芯片等方面，三星也有了相關(guān)的布局。

此外，據(jù)富途資訊消息顯示，臺(tái)積電按Q3財(cái)報(bào)披露，臺(tái)積電進(jìn)一步將2019資本開支大幅提升至140億-150億美元（相較年初猛增30%），而今年前三季總計(jì)花了93.5億美元，而接下來的Q4保守還要投資46.5億美元。臺(tái)積電的投資計(jì)劃，在荷蘭光刻機(jī)大廠ASML（阿斯麥）上得到了印證，10月16日ASML發(fā)布Q3財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，ASML在第三季完成7臺(tái)EUV系統(tǒng)出貨，并接到23臺(tái)EUV系統(tǒng)訂單，不僅創(chuàng)下其單季最高訂單金額紀(jì)錄51億歐元，也證實(shí)邏輯和記憶體芯片客戶均積極將EUV系統(tǒng)導(dǎo)入芯片量產(chǎn)。

雖然，半導(dǎo)體經(jīng)歷了上半年的風(fēng)雨，但是伴隨著各大半導(dǎo)體廠商第三季度的財(cái)報(bào)公布，以及各大市場調(diào)研機(jī)構(gòu)對2020年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的看法。我們相信，熬過了黎明前的黑暗，半導(dǎo)體行業(yè)終究會(huì)迎來光明。