昨晚9點左右，網(wǎng)上突然驚爆科創(chuàng)板1號華興源創(chuàng)主營業(yè)務描述過于偏離現(xiàn)有業(yè)務比重，涉嫌嚴重欺騙。

華興源創(chuàng)在招股書中自稱，是國內領先的檢測設備與整線檢測系統(tǒng)解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

因此，自申報科創(chuàng)板后，華興源創(chuàng)一直被投資者視為主營業(yè)務是芯片產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。

不過，昨晚，網(wǎng)上有聲音指責華興源創(chuàng)被指主營業(yè)務描述過于偏離事實，涉嫌故意欺騙投資者。稱公司在招股書中122次提及“半導體”、248次提及“集成電路”、184次提及“芯片”，合計達554次。然而，2016-2018年，公司來自集成電路的銷售收入合計僅584萬元，占總收入的比重只有0.2%。而占收入比重達98%的平板顯示業(yè)務，只提及367次。

對此，上交所也已注意到，并要求公司按集成電路業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例，調整集成電路業(yè)務在招股說明書中的披露篇幅。

上述質疑，華興源創(chuàng)尚未回應。長江商報記者將對此持續(xù)關注。

被指主營業(yè)務描述偏離事實

科創(chuàng)板1號企業(yè)華興源創(chuàng)剛剛注冊成功，將于6月27日網(wǎng)上申購，就因主營業(yè)務描述過于偏離現(xiàn)有業(yè)務比重，被質疑涉嫌嚴重欺騙。

招股書顯示，2016-2018年，華興源創(chuàng)來自集成電路的銷售收入分別只有85萬元、113萬元和385萬元，三年合計只有584萬元，占總收入的比重只有0.2％。公司98%的收入來自平板顯示行業(yè)，三年的收入分別為5.01億元、13.52億元、9.73億元。

據(jù)網(wǎng)傳，華興源創(chuàng)在招股書中122次提及“半導體”、248次提及“集成電路”、184次提及“芯片”，合計達554次，而占收入比重達98%的平板顯示，只提及367次。在主營業(yè)務描述、技術先進性說明、應用領域分類、行業(yè)風險提示等幾十個地方，都把收入占比僅0.2%的集成電路和收入占比98%的平板顯示進行并列。這無疑誤導了監(jiān)管部門及投資者對其主營業(yè)務的認識。

在第二輪問詢中，華興源創(chuàng)也稱在積極布局集成電路測試領域，目前集成電路領域相關檢測業(yè)務已成為公司業(yè)務結構的重要組成部分。目前集成電路測試相關產(chǎn)品尚處于量產(chǎn)驗證、調試驗證過程，尚未實現(xiàn)銷售。

監(jiān)管部門也注意到這一問題，在《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的審核問詢函的回復問題》中，上交所要求，公司提供集成電路測試產(chǎn)品與相關客戶簽訂的協(xié)議或訂單，并按集成電路領域相關檢測業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例，調整集成電路領域相關檢測業(yè)務在招股說明書中的披露篇幅。

對于上交所的問詢，華泰證券回復稱，在第二輪問詢問題回復中關于集成電路相關的核心技術是發(fā)行人的最新技術成果，因此相關產(chǎn)品尚處于量產(chǎn)驗證、調試驗證階段，尚未實現(xiàn)銷售。集成電路測試領域相關的移動終端電池管理系統(tǒng)芯片測試技術已于2018年研發(fā)完成并獲得國際知名消費電子企業(yè)認可，截至問詢回復日，公司已與下游客戶簽署多條訂單并開始交付，累計訂單金額超過3億元。對于招股書中集成電路相關的披露篇幅進行了適當刪減。

依賴大客戶去年營收下滑27%

目前的123家科創(chuàng)板申請企業(yè)中，只有6家公司最近一年營業(yè)收入下降，華興源創(chuàng)正是其中之一，且下滑幅度最大，從2017年的13.7億元下降到2018年的10億元，下滑幅度達27%，另外5家公司下滑幅度在10%以內。

華興源創(chuàng)對下游企業(yè)的銷售過于依賴。招股書顯示，2016年至2018年，公司對前五大客戶的銷售收入分別為4.08億元、12.06億元、6.19億元，占營收的比重分別為78.99%、88.06%、61.57%。盡管這個銷售額度占營收比重在2018年有下降的趨勢，但是，公司的銷售業(yè)績依舊是主要由大客戶貢獻，2017年更是近九成收入來自于前五大客戶。其中前五大客戶中主要是對三星、蘋果、LG等公司的銷售依賴明顯。

客戶依賴程度高的風險也已顯現(xiàn)，2017年，公司毛利率突然出現(xiàn)大幅下降，從57.79%下滑到42.76%。對此，招股書中解釋稱，來自于蘋果公司的訂單規(guī)模較大且產(chǎn)品結構發(fā)生變化，為維系客戶長期關系及開拓市場在報價中適當進行了讓利。

值得一提的是，據(jù)披露，2016-2018年，華興源創(chuàng)的平板顯示業(yè)務中用于蘋果公司產(chǎn)品檢測的收入比例分別為75.13%、91.94%和66.52%，可以看出公司對蘋果公司依賴嚴重。

在蘋果銷量下滑的情況下，公司營收貢獻最大的平板顯示業(yè)務面臨不小壓力?；蚧诖?，華興源創(chuàng)在招股書中夸大和渲染了集成電路業(yè)務在公司業(yè)務中的地位。

另一方面，公司雖聲稱在積極布局集成電路，從研發(fā)費上看在加大研發(fā)投入。2016年至2018年，華興源創(chuàng)研發(fā)費用分別為4771.98萬、9350.78萬、13851.83萬，占營業(yè)收入的比例分別為9.25%、6.83%、13.78%。

不過，同行業(yè)的精測電子近年來的研發(fā)投入一直處于10%以上，特別是在2016年，研發(fā)費用曾占到了總營收的16.68%。2017年的數(shù)據(jù)是13.08%，將近是華興源創(chuàng)的一倍。廣發(fā)證券對此也曾表示出，華興源創(chuàng)的研發(fā)能力未能匹配客戶需求，具有一定的風險。