在整個(gè)產(chǎn)業(yè)界都在為半導(dǎo)體下行而倍感擔(dān)憂的時(shí)候，模擬芯片廠卻在2018年里創(chuàng)下了歷史新紀(jì)錄。

德州儀器在上月發(fā)布的Q4財(cái)報(bào)中披露，由于大多數(shù)市場對德州儀器產(chǎn)品需求持續(xù)放緩，導(dǎo)致該季度德州儀器營收同比下降1%，但從整體業(yè)績看，德州儀器還是非?？春谩?shù)據(jù)顯示，模擬龍頭2018年的營收為157.84億美元，比去年同期增長了5.5%；凈利潤為55.80億美元，同比增長51.5%；運(yùn)營利潤為67.13億美元，同比增長10.4%。更重要的一點(diǎn)就是公司的毛利率已經(jīng)去到了近十年新高的65.1%，凈利率也高達(dá)35%，雙雙創(chuàng)下過去十年的新高。

德州儀器過去十年的營收數(shù)據(jù)表

由此可見，模擬市場的確是一盤好生意。當(dāng)然，這也是一盤沒那么好做的生意。

模擬芯片是盤好生意，強(qiáng)者愈強(qiáng)

按照ICinsights預(yù)測，在電源管理、信號轉(zhuǎn)換和汽車電子三大應(yīng)用的推動(dòng)下，模擬芯片市場在2017到2022年間將會(huì)保持6.9的符合增長率，優(yōu)于整個(gè)IC市場的5.1%。按照他們的統(tǒng)計(jì)，2017年，全球的模擬芯片市場為545億美元，其中前10位的IC供應(yīng)商就占了全球銷售額的59％。

領(lǐng)先的模擬芯片廠商

不同于邏輯IC需要經(jīng)常升級工藝產(chǎn)線，模擬芯片因?yàn)閷@方面的要求不高，使得他們的成本隨著產(chǎn)線折舊的完成，利潤率會(huì)逐年提升。

以德州儀器為例，從上面的圖表我們可以看到，德州儀器在過去十年內(nèi)，其營收沒有太大幅度的增長，但是利潤和利潤率卻保持上升態(tài)勢，并最終在2018年創(chuàng)造了新高。按照德州儀器的說法，能夠創(chuàng)造這些利潤率與他們用其旗下的12英寸晶圓廠生產(chǎn)模擬芯片，降低產(chǎn)品的成本有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，德州儀器模擬產(chǎn)品在2018年的運(yùn)營利潤率高達(dá)46.7%，但嵌入式處理的運(yùn)營利潤率僅為29.6%，由此可以看到模擬產(chǎn)品對德州儀器的貢獻(xiàn)，當(dāng)然，這也與德州儀器過去這些年來將目光重點(diǎn)放在工業(yè)和汽車上有關(guān)。

德州儀器不同業(yè)務(wù)部門的營收

同樣的情況也出現(xiàn)在其他的模擬芯片大廠上。

排名第二的模擬廠商ADI財(cái)報(bào)顯示，他們在2018年的營收62億美元，比去年同期增長了21.4%，毛利也達(dá)到42.3億美元，毛利率高達(dá)68.3%，超過了行業(yè)龍頭德州儀器，與去年的59.9%的毛利率相比，ADI在2018年的表現(xiàn)又上了一個(gè)新臺(tái)階。在收購了同行Linear以后，ADI的電源產(chǎn)品線得到了很充分的的補(bǔ)充。根據(jù)之前的介紹，在收購?fù)瓿珊?，他們將電源方面的產(chǎn)品從默默無名，提升到全球排名第二的位置。這些電源產(chǎn)品和ADI之前在混合信號、微波和傳感等產(chǎn)品一起，成為ADI托蛞工業(yè)和通訊市場的基礎(chǔ)，其中工業(yè)和通信市場更是占據(jù)了ADI的半壁江山，另外還有車用和消費(fèi)的產(chǎn)品。隨著5G和智能汽車時(shí)代的到來，ADI勢必會(huì)在其中獲得更好的收益。

ADI不同業(yè)務(wù)的營收

擁有蜂窩網(wǎng)絡(luò)、WIFI、電源管理和GPS在內(nèi)多種產(chǎn)品線組合的Skyworks在2018年也獲得了突破。財(cái)報(bào)顯示，他們在2018年的營收38.68億美元，毛利也有50.43%。剩下的英飛凌、ST、NXP、Maxim、OnSemi、Microchip和瑞薩在模擬芯片方面也都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

幾大模擬芯片廠過去幾年的毛利率數(shù)據(jù)

從這個(gè)榜單中我們可以看到，經(jīng)過整合的德州儀器和ADI的模擬芯片產(chǎn)品線越來越豐富，營收占比也越來越大。尤其是德州儀器，從目前的市場環(huán)境看來，地位更是難以撼動(dòng)。

國內(nèi)廠商差距明顯，如何突破？

中國在包括模擬芯片在內(nèi)的芯片遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐美，甚至日本等國家，這是公認(rèn)的事實(shí)，且這些差距是全方位的。如果我們從國內(nèi)的一些廠商的數(shù)據(jù)上對比，這種差距體現(xiàn)得更是明顯。因?yàn)楣P者并沒有看到國內(nèi)模擬芯片廠商的相關(guān)廠商排名，所以在這里我們用韋爾股份、圣邦微和矽力杰等公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，單純從營收角度看一下國產(chǎn)模擬芯片的現(xiàn)狀。

韋爾股份是一家提供TVS、MOSFET等半導(dǎo)體分立器件以及電源管理IC、射頻芯片、傳感、衛(wèi)星接收芯片等元器件的模擬芯片公司，公司同時(shí)也提供分銷業(yè)務(wù)。單從設(shè)計(jì)方面看，2018年上半年，韋爾股份的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.18億元，較上年同期增長37.74%；矽力杰在2018年上半年累計(jì)收入也達(dá)1.56億美元，同比增長19.07%；圣邦微2018上半年的營收2.84億元，同比增長26.2%，公司歸母凈利潤為4100萬元，同比增長26.0%。由以上數(shù)據(jù)可以看到，國內(nèi)的模擬公司無論是在營收，還是利潤率，與國外的龍頭企業(yè)有不小的差距。

其實(shí)忽略產(chǎn)品的質(zhì)量，但從產(chǎn)品的數(shù)量看，差距依然明顯。以圣邦股份為例，他們目前只有1000余種產(chǎn)品，而模擬龍頭德州儀器的產(chǎn)品則是在萬種開外，這就意味著從這方面看，國產(chǎn)模擬芯片廠還需要擴(kuò)大模擬芯片庫。

而回看國際模擬巨頭的發(fā)展歷程，筆者認(rèn)為有以下幾點(diǎn)值得我們學(xué)習(xí)：

首先，IDM也許是模擬芯片巨頭的最好選擇；

在ICinsighs的前十榜單中，每一家廠商都是擁有自己晶圓廠的IDM。正如前面所說，因?yàn)槟M芯片廠的技術(shù)更新慢，因此這種投入對模擬廠來說，具有很重要的價(jià)值。德州儀器的營收表現(xiàn)就證明了這一點(diǎn)。如果沒有早些年在晶圓廠上的布局，應(yīng)該就換不來今天的成績。加上很多模擬芯片廠在技術(shù)生產(chǎn)制造上面，都有其獨(dú)到之處，如果沒有自身的晶圓廠，那樣就沒辦法在產(chǎn)品的質(zhì)量、性能，甚至產(chǎn)能上得到保證。

芯謀研究的顧文軍先生在其文章中也表示，從商業(yè)模式來看，優(yōu)秀的模擬產(chǎn)品是需要設(shè)計(jì)和工藝緊密結(jié)合，雙方充分的交流才能開發(fā)出有特色、有競爭力的產(chǎn)品。具體到其產(chǎn)品特性來看，模擬產(chǎn)品定制化程度很高，國外廠商一般會(huì)根據(jù)應(yīng)用需求定義開發(fā)新的產(chǎn)品——設(shè)計(jì)、工藝、應(yīng)用構(gòu)成了一個(gè)產(chǎn)品定義的穩(wěn)定三角，這是為什么模擬芯片的廠商幾乎都是IDM的模式；同時(shí)，這也是模擬芯片的技術(shù)也大都集中于國外廠商手里的原因——國內(nèi)缺少代工廠的支持，很難形成設(shè)計(jì)和工藝結(jié)合的機(jī)會(huì)。

這也證實(shí)了發(fā)展IDM是模擬芯片的必經(jīng)之路。

其次，收購也許是發(fā)展模擬芯片的一個(gè)重要方式；

關(guān)于這一點(diǎn)，最現(xiàn)成的例子就是ADI，上文提到，ADI收購了Linear以后，電源產(chǎn)品線得到了快速的擴(kuò)充，如果這些產(chǎn)品光靠ADI內(nèi)部研發(fā)，效果和周期先別說，單是在上面的資金投入，就已經(jīng)讓股東們吃不消。德州儀器也是通過對國家半導(dǎo)體等一系列企業(yè)和工廠的收購，成就了公司今天的地位。

其他無論是英飛凌、意法半導(dǎo)體、NXP、美信或者安森美，也都是通過并購夯實(shí)了自己的地位。我們早前報(bào)道的安森美就是通過買買買將自己推到了汽車CIS龍頭的位置。在這方面，國內(nèi)的企業(yè)也開始逐步效仿。

以韋爾股份為例，他們在過去的一年里推動(dòng)去收購豪威股份、思比科和視信源，就是典型的代表。

至于其他如人才投入和研發(fā)投入方面等基本問題，我們就不再這里一一綜述。

毫無疑問，未來終端對模擬芯片需求越來越多，但我國在這方面對歐美企業(yè)的依賴特別嚴(yán)重。2016年的數(shù)據(jù)顯示，德州儀器、恩智浦、英飛凌、思佳訊以及意法半導(dǎo)體分布占據(jù)我國模擬IC市場12.4%、6.3%、5.9%、5.3%以及5.2%的市場份額。

在中美貿(mào)易關(guān)系多變，本土全力支持集成電路的現(xiàn)狀下，國產(chǎn)模擬芯片迎來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

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