日前，高通執(zhí)行長(zhǎng)莫蘭科夫(SteveMollenkopf)釋出善意，希望與蘋果公司重新合作。蘋果與高通的爭(zhēng)端始自2017年，蘋果指高通收取不合理的專利授權(quán)費(fèi)，高通則指控蘋果不法竊取商業(yè)機(jī)密，如今兩家公司若愿意和解并攜手合作，對(duì)半導(dǎo)體業(yè)將帶來(lái)版圖重組的重大沖擊。

不過(guò)，我認(rèn)為這則新聞背后，還有一個(gè)重要大趨勢(shì)值得關(guān)注，而且很可能是未來(lái)十年沖擊半導(dǎo)體業(yè)最大的一股力量。我相信，類似蘋果這種網(wǎng)絡(luò)時(shí)代造就出來(lái)的巨大企業(yè)，未來(lái)十年將對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)帶來(lái)巨大的破壞力，而且力量會(huì)愈來(lái)愈強(qiáng)，甚至扭轉(zhuǎn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的樣貌。

首先，高通與蘋果的爭(zhēng)端，如今和解是從高通執(zhí)行長(zhǎng)口中提出來(lái)，其實(shí)態(tài)勢(shì)已經(jīng)很清楚，因?yàn)檠矍斑@個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)繼續(xù)打下去，先受不了的一定是高通。蘋果不論經(jīng)濟(jì)規(guī)模及產(chǎn)業(yè)實(shí)力都太強(qiáng)大，實(shí)在不是高通可以得罪得起的客戶。尤其過(guò)去居IC設(shè)計(jì)龍頭的高通，如今市值已明顯輸給輝達(dá)及博通，若未來(lái)蘋果訂單又拿不回來(lái)，市值恐怕只會(huì)再往下掉。

沒(méi)錯(cuò)，觀察經(jīng)濟(jì)規(guī)模及產(chǎn)業(yè)實(shí)力最重要的指標(biāo)，就是公司的股票市值。

若以市值來(lái)排序美國(guó)的FAAMG及中國(guó)的BAT，這些網(wǎng)絡(luò)大軍可以大致分成三個(gè)等級(jí)，第一級(jí)最具份量的是微軟、蘋果、亞馬遜及谷歌，市值在8500億至7700億美元之間，至于第二級(jí)的有阿里巴巴、臉書及騰訊，市值在4100億至3800億美元之間，至于網(wǎng)飛(Netflix)市值1200億美元，百度650億美元，只能列入規(guī)模小很多的輕量級(jí)。

誰(shuí)是巨人，誰(shuí)是小矮人?

這些網(wǎng)絡(luò)大廠的市值，遙遙領(lǐng)先全世界所有產(chǎn)業(yè)，當(dāng)然也明顯超越半導(dǎo)體公司。以目前全球市值最大的半導(dǎo)體企業(yè)來(lái)看，三星、英特爾、臺(tái)積電可以算是第一梯隊(duì)，市值在2600億至2000億美元之間（不過(guò)，三星電子包括半導(dǎo)體及手機(jī)事業(yè)等，不是很純粹的半導(dǎo)體股），至于第二梯隊(duì)?wèi)?yīng)該以輝達(dá)、博通、高通為代表，市值在1000億至700億美元之間。另外若對(duì)比臺(tái)灣半導(dǎo)體代表隊(duì)，聯(lián)發(fā)科在130億美元，日月光不到100億美元，聯(lián)電低于50億美元，誰(shuí)是巨人，誰(shuí)是小矮人，很容易區(qū)別。

市值規(guī)模是企業(yè)實(shí)力的綜合指數(shù)，也是企業(yè)影響力的具體指標(biāo)，會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生巨大的改變力量。早年資訊(IT)產(chǎn)業(yè)還未崛起前，電信產(chǎn)業(yè)具備影響科技發(fā)展的重要力量，但1997年英特爾、微軟及思科等IT產(chǎn)業(yè)市值超越電信產(chǎn)業(yè)后，資訊產(chǎn)業(yè)開(kāi)始決定科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，二千年中后期網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)崛起，不僅搶奪資訊業(yè)的影響力，更讓電信業(yè)影響力式微，逐漸淪為替別人打工的「笨水管」。

市值規(guī)模的大小，會(huì)是大廠決定是否切入的因素。例如，重量級(jí)的谷歌、蘋果、微軟及亞馬遜等，可以很容易就挖角優(yōu)秀的半導(dǎo)體人才，在內(nèi)部成立IC設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，或是在外部物色及投資優(yōu)秀的IC公司，這對(duì)現(xiàn)金滿滿的大廠來(lái)說(shuō)絕對(duì)不成問(wèn)題。至于大陸的華為早在十多年前就投資芯片設(shè)計(jì)的海思，阿里巴巴今年則成立人工智慧芯片團(tuán)隊(duì)平頭哥，還有騰訊、百度、小米甚至家電業(yè)的海爾都已開(kāi)始投資IC事業(yè)，這些都是各行各業(yè)搶攻半導(dǎo)體的例證。

市值規(guī)模的懸殊差異，也是網(wǎng)絡(luò)大廠決定出手并購(gòu)的關(guān)鍵因素。

兩年前，IC設(shè)計(jì)業(yè)中的智財(cái)元件(IP)龍頭廠安謀(ARM)被軟銀以320億美元收購(gòu)，就是一個(gè)指標(biāo)案例。軟銀靠著目前近千億美元的市值，募集到第一個(gè)愿景資金也高達(dá)一千億美元，而且資金來(lái)自中東與科技業(yè)，是國(guó)際資本力量最具體的集結(jié)，這個(gè)收購(gòu)案其實(shí)已宣告網(wǎng)絡(luò)大軍不僅大規(guī)模介入半導(dǎo)體，更要積極扭轉(zhuǎn)這個(gè)行業(yè)，透過(guò)掌控這家半導(dǎo)體設(shè)計(jì)最核心的智財(cái)元件廠，未來(lái)要進(jìn)一步掌控全世界的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)，哪個(gè)領(lǐng)域最容易被打破？

除了市值因素外，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已步入成熟，摩爾定律的發(fā)展已經(jīng)慢下來(lái)，也是網(wǎng)絡(luò)大廠切入發(fā)展的主因。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)成熟的現(xiàn)象很明顯，例如高成長(zhǎng)不再、激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致利潤(rùn)微薄等，這種產(chǎn)業(yè)環(huán)境也讓人才有機(jī)會(huì)釋出來(lái)，網(wǎng)絡(luò)大廠可以很從容地找到人才，在內(nèi)部開(kāi)始各種IC產(chǎn)品設(shè)計(jì)，切入AI、物聯(lián)網(wǎng)、自駕車等最有前景的新題目。

如果大廠切入半導(dǎo)體業(yè)已成趨勢(shì)，那么，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)中，那一個(gè)領(lǐng)域最容易被打破?

我認(rèn)為依序?yàn)镮C設(shè)計(jì)、封裝及晶圓代工，會(huì)如此判斷的原因，當(dāng)然市值還是一個(gè)很重要的因素，例如臺(tái)積電市值最高達(dá)2200億美元，就是一個(gè)相當(dāng)具有競(jìng)爭(zhēng)障礙的門檻，大廠若想切進(jìn)來(lái)，沒(méi)有五至十倍的市值，恐怕都要再三考量。

不過(guò)，IC設(shè)計(jì)的市值也不低，例如輝達(dá)、博通、高通都在一千億至七百億美元間，不能說(shuō)沒(méi)有進(jìn)入門檻，但因?yàn)镮C設(shè)計(jì)行業(yè)進(jìn)入障礙相對(duì)還是比較低，而且都是輕資產(chǎn)的型態(tài)，除了前面幾家大廠外，更多的是規(guī)模很小的中小型企業(yè)，這些看在市值巨人的網(wǎng)絡(luò)大廠眼中，根本就是蛋糕一片，很容易一口就吃掉。

事實(shí)上，IC設(shè)計(jì)這幾年最流行的就是并購(gòu)，例如博通就是靠并購(gòu)壯大的高手，其中與安華高（Avago）370億美元的合并案，讓博通并成一家市值達(dá)千億美元的大廠，因此，未來(lái)網(wǎng)絡(luò)大廠收購(gòu)IC設(shè)計(jì)的例子絕對(duì)會(huì)更多，而中小型IC設(shè)計(jì)公司除非掌握很利基的產(chǎn)品線，否則很難單獨(dú)營(yíng)運(yùn)存活。

至于在產(chǎn)業(yè)鏈中重要性在逐漸降低的封裝業(yè)，雖然市值不大，但因?yàn)槟軌騽?chuàng)造的價(jià)值綜效有限，不見(jiàn)得是大廠想要切入的市場(chǎng)，至少，投入IC設(shè)計(jì)可以做出替客戶創(chuàng)造更多價(jià)值的AI等產(chǎn)品，但投入封測(cè)業(yè)只能賺有限的加工錢，顯然沒(méi)有太多投資誘因。

倒是從市值角度來(lái)看，三年前日月光董事長(zhǎng)張虔生提出合并矽品的計(jì)畫，當(dāng)時(shí)引起產(chǎn)業(yè)一陣抗拒與騷動(dòng)，但即使合并后變成全球封測(cè)業(yè)龍頭，市值仍不到百億美元，在全球資本場(chǎng)中只能算是小弟弟，臺(tái)灣不要用自己狹隘的視野來(lái)看世界，在此又得到一次驗(yàn)證。

每年到了年底，許多半導(dǎo)體界的朋友都認(rèn)真做明年的計(jì)畫，顯然很多人覺(jué)得明年不會(huì)是一個(gè)好年，但是，看多了產(chǎn)業(yè)演變，我還是相信，再怎樣不景氣，仍然是強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，只是網(wǎng)絡(luò)大軍會(huì)在未來(lái)幾年，成為產(chǎn)業(yè)改變調(diào)整的重要因素，臺(tái)灣最好趕快做準(zhǔn)備，免得大難來(lái)時(shí)一點(diǎn)心理準(zhǔn)備都沒(méi)有。