2018年10月汽車起重機銷售2351臺，同比+43%，環(huán)比-4%，1-10月累計同比+65%。
投資要點
汽車起重機單月同比+43%，1-10月工程機械排產(chǎn)情況良好：10月汽車起重機銷售2351臺，同比+43%高基數(shù)下維持增長，環(huán)比-4%。1-10月汽車起重機累計銷售24691臺，同比+65%。從品牌來看，龍頭徐州重型本月汽車起重機銷量988臺，環(huán)比-12%，同比+23%增速持續(xù)減緩，單月市占率42%略有下降;中聯(lián)、三一緊隨其后，分別以601臺、579臺的銷量位列第二第三，三一銷量同比持續(xù)高增長。
根據(jù)之前的草根調(diào)研，Q3工程機械排產(chǎn)情況良好，開工率維持穩(wěn)定，各類設(shè)備開工小時數(shù)普遍高于去年同期;主要主機廠信用政策嚴格，回款情況良好，逾期率低且安全可控。近期國家政策放松，Q4基建投資有望迎來反彈，全年來看，預計基建投資同比增長8%，利好工程機械。施工工序滯后使得起重機增速相對挖掘機呈現(xiàn)出一定的后周期屬性，挖掘機維持增長的背景下，起重機械旺盛需求有望延續(xù)。此外，混凝土機械產(chǎn)品和起重機過去去庫存比較充分，社會庫存消化得比較徹底，增速彈性有望持續(xù)釋放。隨著裝配式建筑的推廣，塔式起重機供不應(yīng)求，預計明年需求缺口仍將擴大。
投資建議：繼續(xù)首推龍頭【三一重工】：1、全系列產(chǎn)品線競爭優(yōu)勢、龍頭集中度不斷提升;2、出口不斷超預期、3、行業(yè)龍頭估值溢價。建議關(guān)注徐工機械、柳工、中國龍工、中聯(lián)重科。
風險提示：一帶一路實施低于預期;固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資低于預期。
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