【光伏行業(yè)預(yù)警，電池行業(yè)居安思危？】近日，國家發(fā)改委、財政部、能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》，文件的出臺，引起光伏行業(yè)大地震，眾多光伏企業(yè)受新政影響遭遇重挫。

國家政策收緊，讓光伏發(fā)電遭遇“急剎車”，令人深思的同時，我們也看到高速擴張背后的過剩風(fēng)險。除了光伏發(fā)電，電池領(lǐng)域也與其有著相似之處，搭乘新能源的快車，電池企業(yè)的產(chǎn)能擴張進展的如火如荼，前不久寧德時代發(fā)布了招股說明書，更是將電池企業(yè)間的競爭推向高潮。

動力電池行業(yè)“三國殺”

據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）的統(tǒng)計，2017年我國動力電池銷量排名前十的企業(yè)分別為寧德時代、比亞迪、沃特瑪、國軒高科、北京國能、比克電池、孚能科技、天津力神、江蘇智航和億緯鋰能。其中，排名前三的銷售量分別為：寧德時代12GWh、比亞迪7.2GWh、沃特瑪5.5GWh。

我們先來看看電池行業(yè)前三一路走來的歷程。

寧德時代2011年成立，6年時間迅速崛起，動力電池系統(tǒng)銷量連續(xù)三年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，2017年銷量排名全球第一，不僅首度超過比亞迪，還從松下手上奪走全球動力電池系統(tǒng)銷量冠軍。今年3月，寧德時代還以200億美元估值排名“2017年中國獨角獸企業(yè)”第六位。

亮眼的成績與榮譽讓寧德時代成為電池行業(yè)的“網(wǎng)紅”，搶占了各大媒體的頭條，也因此贏得各大汽車廠商的認可。前不久，寧德時代發(fā)布了招股說明書，更是將大家對電池行業(yè)的關(guān)注度推向高潮。

位居其二的比亞迪更是不甘落后，2016年之前，比亞迪在國內(nèi)的市場份額一直位居首位，但2017年~2018年3月，寧德時代的市場份額超越比亞迪一直居首。作為動力電池行業(yè)兩大巨頭，比亞迪和寧德時代一直在為搶奪市場份額“明爭暗斗”。

在寧德時代的猛烈進攻下，比亞迪的電池業(yè)務(wù)正嘗試從封閉式的供應(yīng)鏈體系走向門戶開放，頻頻與多家汽車整車廠洽談。比亞迪在青海的鋰電池生產(chǎn)基地即將投產(chǎn)，未來將可以支撐更多的電池產(chǎn)品向外流通。

在今年第一季，比亞迪受新能源汽車補貼退坡的影響，在營業(yè)收入增長17.54%的情況下，凈利潤卻同比下滑83%至1.02億元。但在4月，比亞迪以1.34GWh的裝機量登頂，占比35%，這是比亞迪的月裝機量在時隔一年后再次超過CATL排在首位。4月CATL以1.27GWh的裝機量排在第二位，占比34%，今年以來獨占一半市場份額的狀況被打破。

而作為中國動力電池行業(yè)第三的沃特瑪就沒那么好命了。根據(jù)我國4月動力電池裝機量排名來看，排名前十的企業(yè)分別為比亞迪、寧德時代、國軒高科、孚能科技、億緯鋰能、比克電池、北京國能、廣東天勁、星恒電源、萬向一二三，排名前十中已經(jīng)沒有了沃特瑪?shù)嫩櫽啊?/p>

從國內(nèi)第三到了無蹤影，沃特瑪僅僅用了三個月的時間。今年4月，沃特瑪爆出債務(wù)危機，隨之而來的是業(yè)績巨虧、股東頻繁減持、總經(jīng)理李瑤辭職等等一系列的“多米諾骨效應(yīng)”，讓作為國內(nèi)動力電池前三的沃特瑪頃刻間跌落谷底。

截至2018年3月，沃特瑪?shù)哪腹緢匀鹞帜苤饕獋鶆?wù)達221.38億元，整體債務(wù)達254.34億元，公司給出的解釋是，2017年布局新能源動力電池產(chǎn)業(yè)鏈，不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，在全國共有11個動力電池生產(chǎn)基地（含沃特瑪），其中7個生產(chǎn)基地已開始投產(chǎn)，快速的擴張給公司帶來了較大的資金壓力。

5月30日，堅瑞沃能發(fā)布資產(chǎn)重組進展公告，公告顯示，堅瑞沃能已出現(xiàn)債務(wù)逾期的情況，面臨債權(quán)人的權(quán)利主張，公司自籌資金解決困難較大，目前各中介機構(gòu)正在進行日常性相關(guān)工作，進展緩慢，同時，公司尚未與潛在戰(zhàn)略投資者簽署任何正式合作協(xié)議。從公告上來看，沃特瑪所面臨的困境似乎已很難跨過去。

除了原來的動力電池前三，電池行業(yè)還凸顯出一家黑馬企業(yè)。從4月動力電池裝機量排名來看，最讓人眼前一亮的是億緯鋰能，一直低調(diào)的億緯鋰能從3月的第18位上升到4月排名的第5位，市場占有率從3月的0．38％增長到4月的3．93％，同比增長高達63043．19％。

是什么讓億緯鋰能的動力電池裝機量在4月發(fā)生華麗反轉(zhuǎn)？據(jù)儲能頭條了解，億緯鋰能4月合作的企業(yè)由年初的3家企業(yè)增長到9家企業(yè)，配套車輛由年初的562臺增長到4月的816臺，裝機電量由16．93Mwh增長到了145．94Mwh。

目前，億緯鋰能多款方形磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品系統(tǒng)能量密度達到135Wh/Kg以上，能量消耗量在0.15~0.21（含）Wh/km·kg之間，滿足新能源客車中央財政補貼1倍要求，三元18650動力電池產(chǎn)品系統(tǒng)能量密度達到140Wh/Kg以上，滿足新能源乘用車1.1倍補貼要求。

多種因素帶來考驗

盡管動力電池發(fā)展勢頭很猛，裝機量在持續(xù)上漲，但在行業(yè)洗牌的同時也將面臨巨多考驗。

據(jù)動力電池應(yīng)用分會研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年4月，國內(nèi)新能源汽車市場動力電池裝機實現(xiàn)同比增長302.44%，環(huán)比增長79.51%。但在上游材料上漲和下游補貼退坡造成售價下降的雙重擠壓下，中游動力電池企業(yè)不得不面對盈利不斷下降的困境。

就來看我們的“獨角獸”寧德時代，擁有雄厚的實力，也不得不面臨能否延續(xù)現(xiàn)有盈利水平的考驗。5月22日更新的招股意向書顯示，寧德時代的扣非后凈利潤從2016年的29.6億元，跌至2017年的24.7億元，降幅為16.55%。其募資金額也有此前披露的131.2億元降至53.52億元，縮水59%。2017年，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷售均價加速下滑31.59%至1.41元/Wh，2015、2016年的售價分別為2.28元/Wh、2.06元/Wh。

上游原材料價格上漲也給電池行業(yè)帶來考驗，正極材料、負極材料、隔膜、電解液等動力電池原材料在寧德時代主營業(yè)務(wù)成本中占比超過八成，截至5月，三元材料價格在22.5萬元-23.5萬元/噸左右，與2017年年初相比，價格上漲了超過一半?！懊餍墙饘佟扁挼膬r一路飛漲，2016年7月初，國內(nèi)金屬鈷市場報價僅為19.41萬元/噸，2018年4月初，鈷金屬市場報價已逾66.4萬元/噸，暴漲三倍多，創(chuàng)十年新高。這些都給電池企業(yè)帶來重大壓力。

除此之外，動力電池行業(yè)產(chǎn)能擴張的同時也將面臨考驗。我國在2017年，電動汽車產(chǎn)量已占全球產(chǎn)量的50%，超過第二名歐洲(21%)一倍多。得益于此，中國和日本、韓國一起，成為了全球范圍內(nèi)主要的電池生產(chǎn)國。截至2017年底，我國動力電池名義產(chǎn)能已經(jīng)超過170GWh，而2017年我國動力電池的出貨量僅為37.06GWh，中國車用動力電池產(chǎn)量已經(jīng)是美國的11倍，歐洲的22倍。

業(yè)內(nèi)人士表示，在新能源汽車行業(yè)產(chǎn)能總體過剩的背景下，動力電池產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，龍頭企業(yè)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能受到追捧，而中小廠商的落后產(chǎn)能得不到很好的消化，生存空間將不斷受到擠壓。在過剩產(chǎn)能出清的逼迫下，部分中小廠商可能轉(zhuǎn)型低速車、小型儲能等技術(shù)要求較低的領(lǐng)域，從而退出動力電池領(lǐng)域競爭。

附部分電池企業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃：

寧德時代

獨角獸持續(xù)擴張，沖擊全球巨頭寶座

CATL2017年總產(chǎn)能達17.09GWh，其中8.5GWh為三元鋰電，主要材料體系為三元532/622，目前811體系電池正處于研發(fā)當中，預(yù)計明年有望量產(chǎn)。2018年產(chǎn)能有望達到31.5GWh，19年達到45.9GWh，2020年產(chǎn)能達到54GWh。

基地主要集中在福建寧德、江蘇溧陽、青海西寧等。

寧德基地：福建寧德是主要生產(chǎn)基地，2017年寧德基地產(chǎn)能達15GWh，公司上市募投為寧德湖西鋰離子動力電池生產(chǎn)項目，規(guī)劃三期產(chǎn)能24GWh，到2020年公司產(chǎn)能將達50GWh。因此，預(yù)計2018年寧德基地產(chǎn)能有望達31GWh。

軟包產(chǎn)能預(yù)計1-2GWh。軟包電池是公司持續(xù)拓展國際客戶的主力產(chǎn)品。隨著國際客戶如戴姆勒、日產(chǎn)等車企對軟包電池技術(shù)路線認可度提升，公司加強在軟包電池方面的研發(fā)力度，目前已有3條軟包線，其中兩條是軟包中試線，系統(tǒng)能量密度250wh/kg左右。其中軟包電池有望在19年初步實現(xiàn)量產(chǎn)，預(yù)計1-2GWh左右。

江蘇溧陽基地：2016年9月投資100億元開建，規(guī)劃總產(chǎn)能10GWh，2018年預(yù)計達產(chǎn)5GWh。目前公司的主材料供應(yīng)商如科達利等均已在溧陽基地附近配套相應(yīng)工廠，提供配套產(chǎn)能。

青?；兀呵嗪Ｒ黄诩几暮竽戤a(chǎn)2GWh電池，二期4.26GWh已于17年底完成廠房建設(shè)及部分設(shè)備訂購，18-19年有望達產(chǎn)。

比亞迪

BYD分拆，期待三元發(fā)力

技術(shù)路線處于快速切換中，三元外供值得期待。比亞迪17年總產(chǎn)能已經(jīng)達到16GWh，其中LFP產(chǎn)能達10GWh，三元電池產(chǎn)能6GWh，三元產(chǎn)能持續(xù)擴張，17年啟動青海10Gwh的三元電池產(chǎn)能擴充，預(yù)計完全達產(chǎn)時間為2019.06月。2018年規(guī)劃產(chǎn)能21GWh，2019年達到26GWh，2020年產(chǎn)能有望達39GWh。

生產(chǎn)基地：主要產(chǎn)地以深圳坑梓、惠州兩地為主、另外在青海等地也在新建生產(chǎn)基地。

坑梓基地產(chǎn)能達14GWh。2016年比亞迪自動化生產(chǎn)基地在深圳建設(shè)，項目分為兩期，分期建成動力鋰電產(chǎn)能6GWh、經(jīng)過擴張產(chǎn)能達14GWh。

惠州基地產(chǎn)能2GWh。2011年在惠州建成了產(chǎn)能2GWh的LFP鋰電池產(chǎn)能。

青海生產(chǎn)基地為三元工廠，產(chǎn)能10GWh。位于西寧經(jīng)濟開發(fā)區(qū)南川工業(yè)園和海東臨空園區(qū)，共規(guī)劃為三元鋰電產(chǎn)能共10GWh，項目已于2017年啟動開建，預(yù)計完全達產(chǎn)時間為2019年06月。周邊目前已有華泰汽車泰豐先行（5GWh以上的正極材料產(chǎn)能配套）。

國軒高科

發(fā)力三元高鎳、沖刺第一梯隊

產(chǎn)能擴張節(jié)奏快速，多基地同步進展。國軒高科的主力產(chǎn)品為方形磷酸鐵鋰電池，16年具備三元鋰電池產(chǎn)能，目前在客車及乘用車方面客戶基本覆蓋主流車企。公司正在加快三元622動力鋰電池的研發(fā)。公司位于廬江材料基地的生產(chǎn)線確保下半年三元622基本可以自供，未來622生產(chǎn)線可切換至811生產(chǎn)線，NCM811預(yù)計在2019年年底、2020年年初投產(chǎn)。

2017年產(chǎn)能7.5GWh，磷酸鐵鋰產(chǎn)能為5.5GWh，三元產(chǎn)能達2GWh。2018年是公司加快產(chǎn)能釋放的關(guān)鍵年，預(yù)計將增加7GWh，其中合肥四期將增加5GWh三元622產(chǎn)能，廬江和唐山共增加2GWhLFP產(chǎn)能，18年底共計可達14.5GWh。其余產(chǎn)地包括江蘇昆山、南京、河北唐山一期（在建）。

合肥總部共三個廠，經(jīng)開區(qū)布局5GWh，預(yù)計18年9月左右投產(chǎn)。合肥三廠剛投產(chǎn)，生產(chǎn)43Ah的電芯。

青島工廠是三元622產(chǎn)線，主要產(chǎn)品為38Ah的電芯，主要是為北汽EC180供應(yīng)，然后再配套其他車型。

南京是1GWh的磷酸鐵鋰。

廬江是新增1GWh圓柱電芯的生產(chǎn)線。

力神電池

依托21700技術(shù)，動力擴產(chǎn)

力神厚積薄發(fā)，發(fā)力布局21700產(chǎn)能。電池種類較為全面，圓柱動力及消費、方形硬殼動力電池等。圓柱技術(shù)國內(nèi)排前三，21700產(chǎn)線是國內(nèi)最早產(chǎn)能最大的產(chǎn)線，方形電池產(chǎn)品型號正逐步向大容量發(fā)展，主力產(chǎn)品為51AH，76AH、43AH左右，100AH以上的產(chǎn)品后續(xù)也會出來。

公司依照“一院、兩區(qū)、五基地”的戰(zhàn)略規(guī)劃，重點產(chǎn)能部署地將是華東區(qū)域，17年目前產(chǎn)能10GWh，主要生產(chǎn)基地是天津，青島、蘇州、綿陽，武漢等。預(yù)計2018年產(chǎn)能將達15GWh（7.5GWh方形LFP+2.4GWh三元方形+5.2GWh三元圓柱），2020年規(guī)劃達到30GWh。

天津本部共六期產(chǎn)能，圓柱具有18650型圓柱電池產(chǎn)能為1.2GWh，方形LFP鋁殼產(chǎn)能3.5GWh，天津六期新增2.4GWh三元方形產(chǎn)能共計約7GWh。

蘇州產(chǎn)能共4GWh，以21700型圓柱為主，一期于2016年4月15日開工建設(shè)，2017年7月20日正式建成投產(chǎn)。

青島產(chǎn)能規(guī)劃為4GWh，青島的產(chǎn)線以100Ah的大容量方形LFP為主，預(yù)計2018年投產(chǎn)。

億緯鋰能

公司2016年底產(chǎn)能2GWh，公司17年產(chǎn)能約7GWh，18年產(chǎn)能增至9GWh，主要是荊門新增1GWh三元方形和1GWh的磷酸鐵鋰，所有產(chǎn)能分為：1GWh軟包疊片、3.5GWh三元電池、4.5GWh磷酸鐵鋰電池。預(yù)計19年將達到11GWh，2021年達到22GWh。

生產(chǎn)基地：

湖北金泉生產(chǎn)基地，分為南北廠區(qū)。

北區(qū)：于2016年底建成產(chǎn)能2.5GWh的LFP方形鋁殼電池產(chǎn)能。其中一廠0.5GWh、二廠1GWh、三廠1GWh。

南區(qū)：規(guī)劃7GWH。圓柱動力電池（三元18650/21700）2.5GWh，三元方形鋁殼（乘用車）1GWh，磷酸鐵鋰方形鋁殼（客車）1.5GWh，方形鋁殼儲能動力電池2.2GWh。合計7GWh。三元方形鋁殼廠房預(yù)留2GWh。

惠州金松一期：具備1GWh的三元18650電池產(chǎn)能。

惠州金牛項目：2017年三季度建成1GWh的疊片電池產(chǎn)能。

中航鋰電

公司17年產(chǎn)能2.5GWh，其中三元電池約0.21GWh，磷酸鐵鋰2.23GWh。均在洛陽生產(chǎn)，公司18年常州部分產(chǎn)能達產(chǎn)，產(chǎn)能約5GWh，其中三元1.21GWh，磷酸鐵鋰3.7GWh。根據(jù)公司規(guī)劃2020年產(chǎn)能達15GWh。

生產(chǎn)基地：主要為洛陽和常州。其中洛陽一二三期產(chǎn)能合計約2.5GWh，洛陽一期和二期合計約1GWh，磷酸鐵鋰與三元比例為4:1。洛陽三期產(chǎn)能以鐵鋰為主，達1.54GWh，其中磷酸鐵鋰1.5GWh，三元0.04GWh。

常州：新建產(chǎn)能主要在常州，合計12GWh。常州一期規(guī)劃2.5GWh，包含1GWh三元和1.5GWh磷酸鐵鋰電池，已于2017年上半年開工，預(yù)計2018年完全達產(chǎn)。常州二期5GWh三元鋰電項目，預(yù)計19年有望達產(chǎn)。后期仍有規(guī)劃常州三期約4.5GWh。

國能電池

2017年總產(chǎn)能達到11GWh，目前磷酸鐵鋰軟包電池產(chǎn)能占比90%，其余為三元軟包，預(yù)計2018年將在鄭州繼續(xù)擴產(chǎn)，總產(chǎn)能達到13GWh，公司規(guī)劃2020年總產(chǎn)能升至20GWh，未來國能磷酸鐵鋰電池和三元電池的產(chǎn)量也會根據(jù)市場情況靈活調(diào)整，比例約為6:4。

生產(chǎn)基地：公司在2017年加速了在全國范圍的戰(zhàn)略布點，已經(jīng)建成的基地有北京、鄭州、襄陽、重慶、海寧、南昌、新余、龍巖等八大基地。北京主要以研發(fā)、中試為主，磷酸鐵鋰產(chǎn)能約1GWh。鄭州為主要生產(chǎn)基地，目前磷酸鐵鋰軟包的產(chǎn)能達5Gwh，配套宇通等客車企業(yè)。其余新余、襄陽、海寧等地產(chǎn)能均為4億Ah左右。龍巖基地生產(chǎn)三元軟包電池，產(chǎn)能為1GW。重慶僅為pack工廠。

孚能科技

公司是國內(nèi)軟包龍頭，2017年孚能產(chǎn)能約為5GWh的三元軟包電池，2018年預(yù)計產(chǎn)能最高達13GWh，北京順義規(guī)劃8GWh產(chǎn)能有望于年底至19年投產(chǎn)。此外18年年內(nèi)將開工贛州三期10GWh產(chǎn)能，預(yù)計將于19年開始陸續(xù)投放。

生產(chǎn)基地：主要包括贛州、北京等地。其中贛州生產(chǎn)基地自2009年開始籌建，現(xiàn)在一期二期合計5GWh已投產(chǎn)，三期規(guī)劃10GWh，后面還會10GWh產(chǎn)能，最后形成35GWh產(chǎn)能。三期的10GWh產(chǎn)在做前期鋪墊，為19年產(chǎn)能做儲備。

北京順義基地規(guī)劃8GWh產(chǎn)能，2018年已開始廠房等基礎(chǔ)建設(shè)，預(yù)計將于18-19年投產(chǎn)。主要滿足北汽的配套需求，后續(xù)多余產(chǎn)能有望輻射周邊車企需求。

卡耐新能源

公司專業(yè)從事動力鋰離子軟包電池生產(chǎn)銷售，2017年三元軟包電池的產(chǎn)能為0.75GWh，主要分布在上海基地產(chǎn)能為0.25Gwh，南昌基地的產(chǎn)能為0.5Gwh，2018年將持續(xù)大力擴產(chǎn)，南京產(chǎn)能分布達產(chǎn)后供預(yù)計年底可達5.8Gwh以上。2019年產(chǎn)能預(yù)計將達到13.2GWh。

生產(chǎn)基地：公司具備南京1個技術(shù)中心、日本、北美兩個海外技術(shù)中心、5個生產(chǎn)基地（上海、南昌、廣西、兩個核心基地）。

南京：一期產(chǎn)能4GWh和二期規(guī)劃產(chǎn)能6GWh，預(yù)計18年年底至19年初可達產(chǎn)，達到10GWh生產(chǎn)能力。

柳州：產(chǎn)能規(guī)劃1GWh，2018年5月達產(chǎn)，未來柳州基地的產(chǎn)能有望繼續(xù)擴至2GWh。

上海：產(chǎn)能為0.24GWh，未來規(guī)劃產(chǎn)能可達0.45GWh。

南昌：產(chǎn)能為0.54GWh，未來規(guī)劃產(chǎn)能可達0.74GWh。

比克電池

公司是國內(nèi)三元圓柱領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司，2017年三元圓柱產(chǎn)能達5GWh，其中具備811產(chǎn)能1GWh，2018年公司產(chǎn)能達8GWh，其中最高可具備4GWh的811電池，預(yù)計2019年產(chǎn)能有望達到12GWh，2020年將達到20GWh。

生產(chǎn)基地：主要集中在深圳和鄭州兩大生產(chǎn)基地。深圳基地主要做消費類圓柱電池，主攻三元18650鋰電池，產(chǎn)能3GWh。鄭州基地自2013年起建設(shè)，主要生產(chǎn)動力鋰電池，目前產(chǎn)能共4GWh，目前有6條產(chǎn)線正規(guī)劃做21700。