為進一步落實適度寬松的貨幣政策，中國人民銀行決定： 從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。同時，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。 從2008年12月25日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。 據(jù)悉，這是央行自今年9月份以來連續(xù)第五次降低利率、第四次降低存款準備金率，也是央行繼10月8日宣布雙率下調(diào)后第三次雙率同時下調(diào)。 央行百日內(nèi)五次降息 全力保增長 中國央行今天宣布年內(nèi)第5次降息：從12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，此次降息距九月中旬本年度首次降息不足百日時間，央行如此頻繁動用降息工具，全力保增長之心可見一斑。 中國央行表示，其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。同時，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。從本月25日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。 央行同時決定，下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.18個百分點，其中五年以下（含五年）個人住房公積金貸款利率由3.33%降至3.15%，五年以上個人住房公積金貸款利率由4.05%降至3.87%。 中國央行此次降息幅度基本符合市場預(yù)期。在央行宣布第五次降息之前，陸續(xù)出爐的各項經(jīng)濟指標顯示，中國經(jīng)濟可能面臨甚于預(yù)期的下行風險。 本月16日，中國央行行長周小川在香港表示，是否降息要考慮CPI下降速度而定，直到明年中都有降息的可能。而已經(jīng)公布的11月CPI數(shù)據(jù)顯示，CPI同比增幅僅為百分之2.4，而今天公布的企業(yè)商品價格指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比與同比負增長，亦加重了市場對通縮的擔憂。 此間分析人士認為，此次降息將成為中國年內(nèi)最后一次降息，而一項調(diào)查顯示，超過五成的機構(gòu)投資者認為明年降息幅度將達到或超過100個基點。 在中國央行宣布第五次降息之前，美聯(lián)儲已將美國利率至少下調(diào)75個基點，降至歷史最低點。 專家點評：央行或再有大手筆 官員建議發(fā)消費券 央行晚間發(fā)出通知，從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。同時，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。從2008年12月25日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。網(wǎng)易財經(jīng)第一時間聯(lián)系多位經(jīng)濟學家以及市場人士，多數(shù)人數(shù)認為央行降息對經(jīng)濟來說是個利好的消息，但是有部分學者對此則提出相反意見，認為當前刺激經(jīng)濟只有通過刺激消費來產(chǎn)生作用。對于未來政策走勢，學者李稻葵指出降息只是央行一系列動作的開始，而不是結(jié)束，緊接著將會有更多的貨幣政策出臺。 降息旨在改變市場悲觀預(yù)期 清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵第一時間向網(wǎng)易財經(jīng)表示，這是為落實近日政府提出的金融三十條而采取的重要的金融政策，表明央行在不遺余力的引導(dǎo)市場預(yù)期。 李稻葵指出，目前市場上的消費者、投資者對市場的預(yù)期是冰火兩重天，大部分認為現(xiàn)在應(yīng)該謹慎小心，而受四萬億經(jīng)濟刺激政策的影響，地方政府和部分投資者則體現(xiàn)了很大的熱情。此次央行降息，就是為了把市場上“冰”的部分徹底的轉(zhuǎn)變過來，引導(dǎo)大家投資、消費，包括房屋、汽車等等。 李稻葵同時預(yù)計，降息只是央行一系列動作的開始，而不是結(jié)束，緊接著將會有更多的貨幣政策出臺，包括擴大貨幣發(fā)行、擴大貸款規(guī)模、提高Ｍ２（廣義貨幣）的存量等等，而這一系列的政策，都是為了爭取在明年一季度之內(nèi)徹底的改變市場預(yù)期。此前針對政府可能會采取“零利率”的政策，全國人大財經(jīng)委員會副主任委員吳曉靈則認為，沒必要實行極端的零利率政策。她說，由于中國并未發(fā)生金融危機和經(jīng)濟危機，因此利率下調(diào)的空間并不大。 對經(jīng)濟影響有限 只有發(fā)消費券才能啟動經(jīng)濟 國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院原副院長劉福垣向網(wǎng)易財經(jīng)再次表示對這一政策的不滿，劉指出當前中國經(jīng)濟最大的問題是需求不足，即使通過央行的行為讓年企業(yè)獲得足夠的資金，也不能促進經(jīng)濟發(fā)展，因為市場需求不足。而最有效的啟動內(nèi)需的方法，便是給老百姓發(fā)消費券。 劉福垣指出，每個人一次性發(fā)3000-5000元購物券，以此來拉動國內(nèi)需求，進而刺激經(jīng)濟發(fā)展。提到操作成本時，劉指出，國家給每個人都發(fā)購物券，并鼓勵富人向窮人轉(zhuǎn)移購物券。提到資金來源時，劉福垣指出，國家應(yīng)該拿出四萬億中的一部分，比如對鐵路的投資應(yīng)該減少，而這部分錢用來消費。 此前諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得主蒙代爾接受網(wǎng)易財經(jīng)獨家專訪時也建議中國發(fā)放1萬億元人民幣的購物券，有效期同樣為3個月，這樣平均到13億人頭上，每人大約是800元人民幣。 降息對銀行業(yè)影響有限 中央財經(jīng)大學 中國銀行（行情 股吧）業(yè)研究中心主任郭田勇第一時間向網(wǎng)易財經(jīng)表示，央行如此高頻率的降息對銀行業(yè)肯定會產(chǎn)生一些不利的影響，但是考慮到存貸款都在降，所以其影響還是比較有限的。 郭田勇分析，中國經(jīng)濟的加速下滑，已經(jīng)使大、中、小型企業(yè)都受到了非常嚴重的影響，而央行不斷的降息，使銀行業(yè)的盈利空間逐步縮窄、變小，其實是把銀行的利潤一部分讓利于各大中小型企業(yè)。郭田勇同時指出，降息可以進一步擴大消費和投資，對股市也是利好消息。 幅度小于預(yù)期　股市調(diào)整壓力加大 申銀萬國（行情 股吧）首席宏觀分析師李慧勇認為，降息大勢所趨，但幅度低于預(yù)期。從國際上看，為了刺激經(jīng)濟，主要國家紛紛下調(diào)利率；從國內(nèi)情況看，由于經(jīng)濟呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢，通貨膨脹也迅速回落，也增加了進一步降息的必要性和可能性，降息是大勢所趨。但從降息的幅度看小于預(yù)期。這固然有上次大幅降息108個基點的原因，可能也在一定程度上顯示出國家希望觀察下降息效應(yīng)的考慮。 通縮來臨，需要更加擴張的貨幣政策。由于經(jīng)濟周期的下行，物價大幅度回落不可避免，我們已經(jīng)處于通貨緊縮的邊緣。我們預(yù)測2009年P(guān)PI漲幅會從今年的7％下降到-7％；CPI漲幅將會從今年的5.9％下降到-0.2％，在相隔6年之后，中國將重新回到通貨緊縮時代。為了幫助中國盡早走出通貨緊縮，需要貨幣政策更加前瞻和擴張。我們認為降息幅度越大越好，降息越早越好?；谶@種判斷，我們認為未來12個月至少要降息81個基點。同時我們認為相對而言，存款準備金率的下降空間更大，我們維持未來12個月存款準備金率下降4.5個百分點的判斷。 李慧勇還認為，降息對債券市場影響正面但效果有限。正面作用體現(xiàn)在基準利率的下降降低了資金成本，為債券收益率下降打開了空間。但由于前期債券收益率明顯降低，提前消化了基準利率下調(diào)的影響，使得本次降息對債券的利好作用有限。由于我們預(yù)期未來12個月基準利率將至少下降81個基點，債券市場收益率仍有下降空間，我們維持對債券市場中長期看好的看法。 股票市場對降息有預(yù)期，對小幅降息甚至會略有失望。投資者普遍判斷在經(jīng)濟向下趨勢明朗，降息空間仍較大情況下，及早降息對經(jīng)濟幫助更大。10月份以來市場反彈，很大程度上來自于密集快速的抗周期政策出臺；政策預(yù)期變化對資金參與有較大影響，年內(nèi)來看政策預(yù)期的推動效應(yīng)將逐漸減弱。于此同時，基本面惡化的數(shù)據(jù)仍在不斷出來，特別是未來1個月應(yīng)該是研究員基于年報預(yù)期大幅向下修正盈利預(yù)測的階段，基本面的壓力在加強。在這種背景下，市場上漲動力減弱，將進入調(diào)整階段。我們認為明年上半年市場再度回升的動力仍在，主要基于政策推動的投資效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，在今年4季度非常差的經(jīng)濟環(huán)境基礎(chǔ)上，未來2-3個季度的宏觀經(jīng)濟和微觀盈利回升是大概率事件。估值對惡化數(shù)據(jù)的充分反應(yīng)，反而更有利于后繼行情的演繹。 何志成：1月份將再降息 中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級經(jīng)濟師何志成向網(wǎng)易財經(jīng)表示，降息對商業(yè)銀行的影響不大，對銀行板塊長遠來看是利好。當問及對股市的影響時，他表示此次降息是在預(yù)料之，自央行降息108個基點之后,股市和債券市場都對年內(nèi)再次降息有所預(yù)期,滬深兩市的走勢已基本消化了這一預(yù)期，所以對A股市場不會有影響。同時，他還預(yù)測等一月份經(jīng)濟出臺后，央行將再次降息。 央行研究局原副局長、第一財經(jīng)研究院院長景學成也向網(wǎng)易財經(jīng)表示，由于存貸款都在降，所以對商業(yè)銀行的影響相對較小。 IT白領(lǐng)：會花更多的錢置辦年貨 針對央行降息網(wǎng)易財經(jīng)隨機采訪了一位IT白領(lǐng)，李小姐現(xiàn)在在北京某著名網(wǎng)絡(luò)公司工作，談到降息的時候，李小姐表示“降的很頻繁啊，肯定是好事”。李小姐表示，現(xiàn)在存款利息一直降，而且市場上產(chǎn)品價格也在一直降，“我打算買更多的東西”。“我對未來經(jīng)濟很看好，因為政府花的力量非常之大，我相信政府”。但是并不是所有人都持有這樣的想法，程先生目前也在一家外企上班，對于自己的花銷則沒有李女士的樂觀。程先生表示，未來經(jīng)濟可能會萎縮，錢不能像之前那樣隨便花了，要省著了。對于降息，王先生似乎并不太在意，影響有限了，主要是收入的問題。 按照11月份的CPI2.4%的增幅來算，剛剛轉(zhuǎn)為正利率的一年期以下的存款又轉(zhuǎn)變?yōu)樨摾实臓顟B(tài)。