8月21日，中石化煉化工程（集團）股份有限公司（02386.HK）宣布，上半年集團實現(xiàn)收入達137.64億元，同比減少22.4%，其凈利8.35億元，同比減少22.6%，公司擬派中期股息每股0.056元。

公司坦言，受過去兩年國際原油價格持續(xù)低位運行、煉油和化工行業(yè)投資萎縮的影響，2016年公司收入下降，利潤也有了一定的下降。

為了保證業(yè)務的發(fā)展，18日中石化煉化工程公告，擬全資收購母公司中石化集團旗下節(jié)能技術服務公司，轉(zhuǎn)讓價格為9000萬元。收購中石化節(jié)能公司后，后者將成為公司合同能源管理業(yè)務的主要執(zhí)行主體，為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務和一站式、整體解決方案。

受此影響，21日中石化煉化工程股價大幅上漲，收盤7.33港元/股，上漲4.86%，但是比2013年時最高時12.44港元/股，目前已經(jīng)有近70%的跌幅。

此外中石化煉化工程宣布，董事會擬于首次授予條件達成后，向84名激勵對象授予1252.3萬份H股股票增值權，對應的標的H股股票數(shù)量為1252.3萬股。

據(jù)了解，中石化擬在2020年前建立4個世界級煉油及化工基地，總投資額約2000億，鑒于設計、采購、施工（EPC）占投資三分之一，預計中石化煉化工程是主要受惠者。

后市向好

中報坦言，其總收入同比下降22.4%，主要歸因于，2016年新簽合同額大幅減少，工作量下降，確認收入下降；中天合創(chuàng)煤化工項目、哈薩克斯坦阿特勞煉油廠FCC項目等大型設計、采購、施工總承包項目進入收尾階段，收入確認同比減少；部分新簽或新復工總承包項目尚未形成較大收入貢獻。

據(jù)了解，2017年年初由于石油輸出國組織減產(chǎn)協(xié)議得到了貫徹和執(zhí)行，國際原油價格出現(xiàn)大幅反彈，一度接近60美元/桶，之后美國原油產(chǎn)量持續(xù)旺盛，全球原油供應過剩的局面難以扭轉(zhuǎn)，國際原油價格面臨較大的下行壓力，出現(xiàn)多次震蕩下跌，后在50美元/桶以下保持低位運行。

而因為國內(nèi)成品油過剩，導致中石油、中石化和中海油等央企不得不大幅下降其煉油化工項目投資，導致中石化煉化工程的收入下降22.4%。

為了增加公司收入，18日公司宣布收購中石化節(jié)能技術服務公司，正是為了整合內(nèi)部節(jié)能工程和技術資源以及集成外部技術資源。

據(jù)了解，中石化節(jié)能主要業(yè)務領域是經(jīng)營煉油、化工和煤化工行業(yè)以及其他重耗能工業(yè)的節(jié)能工程服務、技術咨詢與服務、領域投資，以及政策研究等。中石化煉化工程表示，中石化節(jié)能將為公司拓展節(jié)能工程市場，并主要為公司執(zhí)行合同能源管理之業(yè)務。

展望后市，中報表示，國內(nèi)市場環(huán)境趨勢向好，集團新簽訂合同量達177.69億元，同比增長111.6%；報告期末，未完成合同量921.78億元，較2016年12月31日增長4.5%。

花旗發(fā)表的報告稱，雖然公司上半年收入下跌22%，但受惠于毛利率擴張及開支控制，撇除外匯虧損后，核心盈利同比增長9%，期內(nèi)新簽合同同比增長112%，正逐步實現(xiàn)2017財年預期的380億人民幣。

因此花旗將中石化煉化工程2017至19年核心盈利預測上調(diào)15%至17%，評級由“中性”上調(diào)至“買入”，目標價由7.86港元上調(diào)至8.64港元。

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