金融市場動蕩，令全球經(jīng)濟環(huán)境惡化，導致銅需求憂慮加重，盡管救市措施不斷實施，但市場并未做出良好反應，滬銅出現(xiàn)四個跌停。歐美地區(qū)經(jīng)濟陷入衰退不支持該地區(qū)銅需求繼續(xù)增長，更大可能是下降，而中國需求雖然只是需求增速放緩，但這對全球銅市來說仍是利空。全球銅價下滑趨勢難以扭轉(zhuǎn)，滬銅難逃再跌厄運。 　　金融市場危機是導致近期銅價快速下滑的直接原因。在美國次貸危機影響下，目前美國、英國以及歐元區(qū)經(jīng)濟已陷入衰退，并且這種衰退很可能會對中國等新興經(jīng)濟體所造成嚴重沖擊。雖然世界主要經(jīng)濟體聯(lián)手展開救市行動，但到目前為止市場并未因此出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。原商品市場主要資金來源機構(gòu)紛紛自衛(wèi)，退出商品市場，另尋安全之地，導致市場嚴重缺乏流動性，這令市場參與者對銅后市充滿憂慮。 　　需求憂慮是推動銅價下滑的根本原因。而據(jù)國際銅業(yè)研究組織（ICSG）報告稱，2008年銅市預期供應過剩大約100,000噸，2009年將擴大至約275,000噸。因下半年為季節(jié)性消費疲軟期且全球市場低迷。雖然供應持續(xù)受限，在三大消費地區(qū)（中國、歐盟和美國）的使用量也持續(xù)疲弱。10月9日LME銅庫存已增加至209,300噸，創(chuàng)下2007年2月來最高水平。 　　全球前兩大銅消費國工業(yè)生產(chǎn)指標不支持全球銅需求持續(xù)大幅增長。衡量銅需求得一個重要指標是工業(yè)生產(chǎn)，中國作為全球第一大銅消費國，2008年8月工業(yè)生產(chǎn)總值較2007年同期增幅不到13%，同時全球第二大銅消費國美國的工業(yè)生產(chǎn)總值同比則下降1.5%。 　　面對經(jīng)濟增速放緩的危險，中國制造業(yè)開始調(diào)整產(chǎn)量以應對需求下滑，將導致中國銅消費量進一步下滑，但其影響只限于增速放緩，不會導致需求大幅下降，因此在全球經(jīng)濟環(huán)境惡化的時候，被寄予較高希望的中國銅需求沒有出現(xiàn)高速增長，對全球銅市來說就已經(jīng)是一個利空。有分析認為2008年中國在電力電纜、磁鐵、建筑電線以及空調(diào)管這四種重要產(chǎn)品上的銅使用率將放緩至2.5%，2009年至1%。 　　就目前情況看，中國銅主要消費領(lǐng)域受經(jīng)濟增速下滑影響最嚴重的是建筑行業(yè)。根據(jù)2007年數(shù)據(jù)，建筑及交通運輸業(yè)在中國銅總需求中占10%左右。中國房地產(chǎn)市場進入調(diào)整期，市場成交量下滑，持幣觀望氣氛濃厚，這無論對隨后一段時間內(nèi)的裝修用銅器具，以及新樓建設都會產(chǎn)生一定的不利影響。 　　中國國家物資儲備局若補充銅儲備或?qū)⒂兄阢~價暫緩跌勢，但是否真的增加采購還有待觀察。有消息稱，隨著銅價大幅下滑，中國銅儲備的國家物資儲備局近期或?qū)⑷胧匈徣?0萬噸銅。即使采購行為會發(fā)生，但值此全球金融動蕩時期，也難以扭轉(zhuǎn)銅需求前景黯淡的局面。 　　現(xiàn)貨銅10日呈現(xiàn)較高貼水，因滬期銅休市之后再次跌停。據(jù)上海金屬網(wǎng)，10月10日現(xiàn)貨銅報價41,900至42,100元/噸，每噸下跌4,000元，而10日滬期銅由于受到跌停板限制，現(xiàn)貨月合約每噸僅下跌1,930元。與此同時，現(xiàn)貨貼水達到4,220至4,020元/噸?，F(xiàn)貨大幅下跌，顯示出市場需求意愿較低，從而會對滬期銅產(chǎn)生較大的抑制作用。如此高的現(xiàn)貨銅貼水顯示出滬銅后市還有較大下跌空間。