以精密零部件起家的國(guó)際精密多年來(lái)在硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器(HDD)，液壓設(shè)備及汽車(chē)零件業(yè)務(wù)上取得穩(wěn)健的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，客戶(hù)多數(shù)是全球頂尖的企業(yè)，不過(guò)原來(lái)一直低調(diào)的管理層早已成功研發(fā)精密度極高的工業(yè)機(jī)器人，并己確定將于今年投產(chǎn)。根據(jù)內(nèi)地“十三五規(guī)劃”，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)未來(lái)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)值將突破1，000億元，國(guó)際精密也有望隨之迎來(lái)高速發(fā)展。

關(guān)于機(jī)器人的應(yīng)用，早在去年開(kāi)始，有世界工廠(chǎng)之稱(chēng)的珠三角地區(qū)，已啟動(dòng)了“機(jī)器換人”計(jì)劃，廣東省計(jì)劃在3年內(nèi)投入逾萬(wàn)億元人民幣，支持企業(yè)用機(jī)器人和自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)，代替?zhèn)鹘y(tǒng)勞動(dòng)力?，F(xiàn)在，機(jī)器人已廣泛應(yīng)用在珠三角的汽車(chē)制造、家用電器等制造業(yè)，加上近年勞動(dòng)力成本提高，機(jī)器人業(yè)務(wù)可說(shuō)是未來(lái)數(shù)年少見(jiàn)的朝陽(yáng)行業(yè)。

國(guó)際精密擁有高精密技術(shù)

國(guó)際精密主營(yíng)制造高精及組裝密金屬零部件業(yè)務(wù)，為客戶(hù)提供一站式解決方案，涵蓋多種技術(shù)，所有生產(chǎn)過(guò)程均在廠(chǎng)房?jī)?nèi)部進(jìn)行。產(chǎn)品用于硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器(HDD)，液壓設(shè)備及汽車(chē)零件等上。其客戶(hù)包括全球頂級(jí)信息科技、液壓動(dòng)力、汽車(chē)及電子等企業(yè)，如NTN，Bosch，Continental，Borgwarner，Delphi。據(jù)悉，該公司出產(chǎn)零部件及半成品應(yīng)用于馳名汽車(chē)品牌，包括對(duì)質(zhì)量要求達(dá)到吹毛求疪程度的Audi、Porsche及MercedesBenz。憑著集團(tuán)多年來(lái)對(duì)精準(zhǔn)度的執(zhí)著及生產(chǎn)過(guò)程的優(yōu)化，國(guó)際精密連續(xù)多年獲得卓越供貨商等殊榮。

國(guó)際機(jī)密早已謀劃?rùn)C(jī)器人業(yè)務(wù)，據(jù)了解該業(yè)務(wù)已可投產(chǎn)，生產(chǎn)四軸、五軸與六軸機(jī)器人，并主打六軸（即活動(dòng)方向靈活度最高的機(jī)器人），公司表示已向客戶(hù)演示，并獲得了良好的反饋。

中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)巨大

公司預(yù)料今年可生產(chǎn)900臺(tái)，2017年生產(chǎn)6，000臺(tái)，到2018年生產(chǎn)一萬(wàn)臺(tái)。

據(jù)悉國(guó)際精密所生產(chǎn)的機(jī)器人技術(shù)精準(zhǔn)度已達(dá)0.02微米之高，可完全媲美全球領(lǐng)先企業(yè)的成熟技術(shù)。

事實(shí)上，于2013年中國(guó)運(yùn)行緊的機(jī)器人數(shù)量在日本、北美、德國(guó)、韓國(guó)之后，排在第五位。世界機(jī)器人聯(lián)盟（IFR）指出，全球市場(chǎng)由2010年至2014年已復(fù)式增長(zhǎng)17%，于2014年銷(xiāo)售量增長(zhǎng)三成，銷(xiāo)售額增長(zhǎng)13%至107億美元。機(jī)器人密度（每10，000名雇員中，有多少臺(tái)工業(yè)機(jī)器人）中，韓國(guó)為478臺(tái)，日本為314臺(tái)、德國(guó)為292臺(tái)、美國(guó)為164臺(tái)、中國(guó)只有36臺(tái)，所以有極大的增長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)亞洲為機(jī)器人裝置的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。尤其是中國(guó)，將繼續(xù)成為增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力并將擴(kuò)大其優(yōu)勢(shì)。對(duì)提高自動(dòng)化程度的持續(xù)需求已成為中國(guó)業(yè)內(nèi)及政府的共識(shí)。根據(jù)IFR預(yù)測(cè)，2018年，估計(jì)全球供應(yīng)的逾三分之一將安裝于中國(guó)。

目前，該公司機(jī)器人售價(jià)130，000元人民幣一臺(tái)，即使九折促銷(xiāo)，也可為國(guó)際精密帶來(lái)上達(dá)億元的銷(xiāo)售收入，未來(lái)三年帶給公司的收入將分別達(dá)到1.05億、7.02億以及11.7億人民幣。參考全球主要機(jī)器人生產(chǎn)商的25%左右的利潤(rùn)率，保守估計(jì)2017年及2018年單單機(jī)器人業(yè)務(wù)就可為國(guó)際精密帶來(lái)1.75億以及2.93億人民幣利潤(rùn)。

十年內(nèi)機(jī)器人年銷(xiāo)量達(dá)26萬(wàn)臺(tái)

作為“工業(yè)4.0”的重要內(nèi)容，“機(jī)器人十三五規(guī)劃”目前已基本完成。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)未來(lái)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，規(guī)劃預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)工業(yè)機(jī)器人年銷(xiāo)量將達(dá)到15萬(wàn)臺(tái)，保有量達(dá)到80萬(wàn)臺(tái)；到2025年，工業(yè)機(jī)器人年銷(xiāo)量將達(dá)26萬(wàn)臺(tái)，保有量達(dá)180萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)至十三五末，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)值將突破1，000億元。市場(chǎng)空間巨大。

國(guó)家制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)戰(zhàn)略咨詢(xún)委員會(huì)預(yù)測(cè)，到2020年，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將培養(yǎng)出2至3家年產(chǎn)萬(wàn)臺(tái)以上、產(chǎn)值超百億元、具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)；到2025年，實(shí)現(xiàn)1到2家企業(yè)進(jìn)入世界機(jī)器人市場(chǎng)前五名的目標(biāo)。

據(jù)內(nèi)地證券商預(yù)計(jì)，十三五期間，中國(guó)機(jī)器人行業(yè)將保持快速增長(zhǎng)，年平均增長(zhǎng)率達(dá)25%以上。機(jī)器人的生產(chǎn)和應(yīng)用近年開(kāi)始獲得政府重視，機(jī)器人發(fā)展被納入“十三五規(guī)劃”，習(xí)近平總書(shū)記在說(shuō)明該建議時(shí)，特別提到從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略需求出發(fā)，有關(guān)部署包括“智能制造和機(jī)器人”等一批體現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略意圖的重大科技項(xiàng)目。有關(guān)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃報(bào)告已經(jīng)基本制定完成。此外，總理李克強(qiáng)表示，中國(guó)正在實(shí)施中國(guó)制造2025，表明未來(lái)十年機(jī)器人都將是熱門(mén)行業(yè)。

寶安收購(gòu)價(jià)嚴(yán)重偏低

按過(guò)去四年報(bào)表計(jì)算，集團(tuán)資產(chǎn)凈值維持于14億以上，截至2015年首六個(gè)月更達(dá)15億。集團(tuán)另委托專(zhuān)業(yè)估值師對(duì)旗下物業(yè)(包括一項(xiàng)位于觀(guān)塘的工業(yè)大廈單位、多項(xiàng)位于廣州、東莞、常熟及泰國(guó)的地皮及廠(chǎng)房。)計(jì)入物業(yè)價(jià)值，國(guó)際精密資產(chǎn)凈值近16億，即每股高達(dá)1.72元。

未計(jì)入已就緒的機(jī)器人分部，按目前要約價(jià)1.5元計(jì)，現(xiàn)價(jià)折讓12.8%，市盈率14.7倍，市賬率0.9。相比同業(yè)，耐世特高達(dá)市盈率16.29倍，市賬率3.58倍；京西重工的市盈率14.34倍，市賬率也有1.28倍，華眾車(chē)載，市盈率17.14倍，市帳率2.76倍；浙江世寶，市盈率高達(dá)44.06倍，市賬率1.33倍。A股機(jī)器人公司沈陽(yáng)新松市盈率115倍，市賬率17.6倍，表明國(guó)際精密的估值十分便宜。

難怪于深交所上市寶安集團(tuán)旗下寶安科技，早前公布提出全面收購(gòu)國(guó)際精密，通過(guò)寶安科技向國(guó)際精密收購(gòu)全部約9.28億股股份，以及1.68億份未行使之購(gòu)股權(quán)，每股要約價(jià)1.5元，最高成本將約為15.77億元。

不過(guò)，根據(jù)去年五月丹麥機(jī)器人公司UniversalRobots被汽車(chē)測(cè)試公司Teradyne以相當(dāng)于約8.7至11.7倍的市銷(xiāo)率及87.7至107.7倍的市盈率收購(gòu)，可見(jiàn)寶安這次的出價(jià)相當(dāng)?shù)?。知名股評(píng)人李偉杰也指出，國(guó)際精密估值應(yīng)該達(dá)到每股2.5-3元。

據(jù)國(guó)際精密發(fā)出的通函，管理層表明沒(méi)有邀請(qǐng)，也不歡迎要約，同時(shí)建議股東拒絶寶安的收購(gòu)要約?？磥?lái)只有大幅提價(jià)，才能說(shuō)服國(guó)際精密的股東讓出手上的股權(quán)。

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