昔日的光伏明星“保定天威”，如今無奈申請破產(chǎn)重整，繼該公司在4月份利息違約后，或?qū)⒃賱?chuàng)下中國銀行間債市首單本金違約和國有企業(yè)本金違約的案例。

上周五，保定天威發(fā)布公告稱，集團及旗下三家子公司無力償還到期債務，擬申請破產(chǎn)重整。作為國有企業(yè)的保定天威，其發(fā)行的11天威MTN1和11天威MTN2兩期中期票據(jù)，也將面臨本金和利息雙違約的巨大風險。民生證券分析師李奇霖認為，這意味著國企不敗金身告破。

雙“首單”違約

保定天威公告稱，根據(jù)《破產(chǎn)法》相關規(guī)定，天威集團及上述三家子公司已具備破產(chǎn)重整的條件，經(jīng)上級批準，擬申請破產(chǎn)重整。我公司將積極配合主承銷商召開持有人會議，商討破產(chǎn)重整后續(xù)相關事項。

對于申請破產(chǎn)重整的原因，保定天威公告稱，自2011年起，受全球經(jīng)濟放緩、整個新能源產(chǎn)能嚴重過剩、價格持續(xù)低迷等不利因素的影響，天威集團及部分下屬新能源企業(yè)逐漸陷入經(jīng)營危機和財務危機且日趨嚴重。目前，保定天威集團有限公司（本部）、保定天威風電葉片有限公司和保定天威薄膜光伏有限公司資金已枯竭，已嚴重資不抵債，無力償還到期債務；保定天威風電科技有限公司停產(chǎn)已超過兩年，資金已枯竭，對到期的債務已無償還能力。

公開資料顯示，保定天威集團共發(fā)行兩筆中期票據(jù)，分別是發(fā)行額10億元，期限5年的“保定天威集團有限公司2011年度第一期中期票據(jù)”——11天威MTN1；發(fā)行額15億元，期限5年的“保定天威集團有限公司2011年度第二期中期票據(jù)”——11天威MTN2。

今年4月，保定天威曾發(fā)布公告確認，因發(fā)生巨額虧損，公司未能按期支付11天威MTN2的利息，這已經(jīng)使得11天威MTN2成為首只銀行間利息違約的中期票據(jù)。

根據(jù)相關法律，所謂破產(chǎn)重整，是指針對可能或已經(jīng)存在破產(chǎn)原因但仍具備維持價值和再生希望的企業(yè)，經(jīng)由各方利害關系人的申請，在法院的主持和利害關系人的參與下，進行業(yè)務上的重組和債券調(diào)整，以幫助債務人擺脫財務困境、恢復營業(yè)能力的法律制度，破產(chǎn)重整周期一般在為6個月。

昔日光伏明星

誰能想到，就在五年前，這還是一家收入過百億的公司。

根據(jù)官網(wǎng)資料，保定天威集團有限公司成立于1995年，是以生產(chǎn)電力變壓器為主導產(chǎn)品的大型現(xiàn)代化高科技電力裝備制造企業(yè)集團。其前身為保定變壓器廠，始建于1958年，2008年正式成為中國兵器裝備集團公司成員企業(yè)。2010年年銷售收入超百億，被國家列為輸變電重大裝備制造基地，引領行業(yè)發(fā)展。公司多次榮獲全國“五一”勞動獎狀，先后榮獲“全國模范職工之家”、“全國企業(yè)文化建設先進單位”、“全國模范勞動關系和諧企業(yè)”、“全國機械行業(yè)文明單位”和“全國機械行業(yè)企業(yè)文化先進單位”等榮譽稱號。

成也光伏，敗也光伏。曾經(jīng)的年收入過百億，得益于保定天威大力布局光伏產(chǎn)業(yè)，如今卻因為該產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、價格持續(xù)低迷而不得不破產(chǎn)重整。

公開資料顯示，在2000年以前，天威集團的主營業(yè)務是輸變電產(chǎn)業(yè)，彼時其發(fā)展目標是“建設世界著名變壓器公司”。在2000年才創(chuàng)立了第一家涉及光伏的新能源企業(yè)“西藏華冠科技股份有限公司”，成為國內(nèi)首家涉足新能源的國企。

2002年，保定天威集團下屬子公司——天威保變（6.65，0.04，0.61%）出資4475萬元收購了英利49%的股權。2004年起，國內(nèi)外光伏產(chǎn)業(yè)炙手可熱，同年，天威保變獲得英利2%的股份，占股比例達到51%，成為絕對控股股東，并將英利更名為天威英利。2005年，天威集團提出了“雙主業(yè)”戰(zhàn)略——輸變電產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和新能源戰(zhàn)略。

據(jù)天威保變年報，2005年，天威英利給天威保變實現(xiàn)的凈利潤為4000萬元，占天威保變凈利潤的比例達到42.65%；2006年，這兩項數(shù)據(jù)分別達到1.3億元和68.23%，天威保變新能源業(yè)務收益首次超過輸變電業(yè)務，天威集團的新能源戰(zhàn)略初見成效。

2007年9月，兵裝集團斥資300億元與河北保定市共建一個新能源與能源設備制造基地———“中國電谷”。保定市政府與兵裝集團簽署“重組天威集團共建保定？中國電谷協(xié)議”，保定市與兵裝集團新的戰(zhàn)略合作帷幕隨之拉開。

據(jù)悉，據(jù)了解，此次戰(zhàn)略合作，雙方準備以項目為載體，采取資本金投入、融資投入等方式共建保定？中國電谷。目前已篩選風電、光電、輸變電和科研等27個項目。“十一五”期間，中國兵器裝備集團投入資金將不少于150億元，到“十二五”末期，投入資金將不少于300億元。

隨后幾年，正如保定天威集團公告所稱，多晶硅的產(chǎn)能過剩與價格大跌使得天威集團走向破產(chǎn)的邊緣。2011年，多晶硅價格達到每公斤不足20美元，遠低于國內(nèi)多晶硅企業(yè)的生產(chǎn)成本。

經(jīng)營困境終于使得兵裝集團痛下狠手，2013年10月，兵裝集團開始了一系列資本運作，使天威保變的新能源業(yè)務與天威集團旗下輸變電等業(yè)務進行資產(chǎn)置換。

屋漏偏逢連夜雨，2014年1月29日，天威保變公告稱，公司股東天威集團近日收到北京鐵路運輸中級法院發(fā)來的《民事裁定書》，該院在審理兵裝財務公司與天威集團金融借款合同糾紛一案中，根據(jù)兵裝財務公司提出的財產(chǎn)保全申請，法院凍結(jié)了天威集團持有的公司股票共計3.52億股，占公司總股本的25.66%。

另據(jù)媒體披露，某國有大行保定分行的一個舉措成為壓死駱駝的最后一根稻草。今年3月，該行保定分行將天威集團賬戶中的資金劃扣，抵消天威集團所在該行的部分債務，最終造成天威集團資金鏈斷裂，無法支付到期的債券利息。

今年4月21日下午17時，中債登發(fā)布公告稱，保定天威集團11天威MTN2應于2015年4月21日付息，“按照協(xié)議，發(fā)行人應于今日上午10：00前將應付付息資金劃付到我公司，由我公司向持有人撥付付息資金。截止今日日終，我公司仍未收到發(fā)行人的應付付息資金，無法代理其向投資人付。”保定天威成為首單利息違約的國有企業(yè)。

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