8月11日至8月13日，人民幣兌美元中間價累計貶值4.66%，最低報6.40元創(chuàng)出2011年以來新低。對中國資本市場來說，人民幣貶值是把“雙刃劍”，它給航空、造紙等美元債務(wù)占比較大企業(yè)帶來不利影響的同時，也大幅降低了以外貿(mào)出口為導(dǎo)向的行業(yè)的成本，A股市場上的織服服裝股投資良機(jī)顯現(xiàn)。

受該事件的刺激，紡織服裝板塊上周漲幅超過了10%，在申萬28個一級行業(yè)漲幅榜中排名第4，而同期大盤上漲幅度還不到1%。板塊內(nèi)有64只個股跑贏大盤，其中際華集團(tuán)、夢潔家紡、美邦服飾等11股累計漲幅超過20%。

人民幣貶值加強(qiáng)行業(yè)利潤率上升預(yù)期

在人民幣持續(xù)升值、全球經(jīng)濟(jì)低迷外需不振等因素的影響下，紡織服裝出口增速近幾年呈現(xiàn)整體下滑趨勢。國家海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2015年1-7月，中國紡織品服裝累計出口1556.2億美元，同比下降4.4%，其中7月份下降幅度達(dá)10.2%。

盡管各大服裝紡織企業(yè)開始轉(zhuǎn)型求變，但出口的低迷仍然導(dǎo)致不少上市公司的業(yè)績出現(xiàn)了不同程度的下滑。從已經(jīng)發(fā)布的中報預(yù)告的來看，上半年有21家公司上半年凈利潤同比下降，其中眾和股份、嘉麟杰、美邦服飾、凱瑞德的降幅均接近200%。

就在市場普遍認(rèn)為紡織服裝三季度出口走勢不容樂觀時，人民幣出現(xiàn)了大幅貶值。由于紡織服裝等出口企業(yè)的訂單多以美元計算，人民幣兌美元匯率的貶值將提高企業(yè)的人民幣訂單價格，從而增加收入;從資產(chǎn)負(fù)債端來看，服裝紡織企業(yè)擁有的外幣負(fù)債也會產(chǎn)生匯率波動，若企業(yè)擁有美元凈資產(chǎn)，則將在人民幣兌美元匯率貶值情形下受益。

有機(jī)構(gòu)分析稱，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷售利潤率上升2%至6%。那么上周連續(xù)三天的貶值紡織服裝行業(yè)的利潤率最高有望上漲近30%。另外，光大證券指出，出口收入占比越高、進(jìn)口成本占比越低，企業(yè)受益程度將越大。中國網(wǎng)財經(jīng)通過對上市公司年報的梳理，發(fā)現(xiàn)嘉麟杰、棒杰股份、健盛集團(tuán)、奧特佳、上海三毛的出口占比均超過了80%，出口收入分別為8.08億、3.42億、5.07億、3.94億以及10.53億，在人民幣貶值的背景下，這幾只股業(yè)績或?qū)⒙氏缺l(fā)。申萬宏源則認(rèn)為行業(yè)龍頭的受益力度最大，可持續(xù)關(guān)注魯泰A、百隆東方與小市值彈性標(biāo)的大楊創(chuàng)世。

紡織服裝業(yè)多方位觸網(wǎng)各大企業(yè)積極轉(zhuǎn)型

對于基本面沒有太大起色的紡織服裝業(yè)來說，轉(zhuǎn)型升級成為其最大出路。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2014年中國網(wǎng)購市場規(guī)模2.8萬億，其中服裝超過了6100億，同比增長了41.5%，在此背景下，各大服裝企業(yè)紛紛加入到試水“互聯(lián)網(wǎng)+”的行列中來。

自2011年起，海瀾之家便進(jìn)駐淘寶商城，成為第一批進(jìn)軍電子商務(wù)的服裝企業(yè)。經(jīng)過近4年的發(fā)展，“海瀾之家”的電商渠道業(yè)績突飛猛進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，海瀾之家上半年在各大主流電商平臺上男裝銷售品牌排行位居前三，電商渠道實現(xiàn)營收2.1億元，增長95.6%。據(jù)申萬宏源預(yù)計，2015年海瀾之家電商業(yè)務(wù)收入將達(dá)到8億元，同比增速100%左右，遠(yuǎn)超行業(yè)增速，未來3年公司仍能保持30%左右高增長，是行業(yè)內(nèi)最有可能成為千億市值公司的標(biāo)的。

7月22日晚間，躲過了股市大跌的嘉欣絲綢披露非公開發(fā)行預(yù)案，預(yù)案顯示，公司擬募資6.6億元，其中5.6億元用于金蠶網(wǎng)繭絲綢行業(yè)供應(yīng)鏈金融項目，另外1億元用于“金三塔”絲綢服飾O2O項目。這是嘉欣絲綢繼去年年底出資2億元供應(yīng)鏈企業(yè)提供融資服務(wù)，形成閉環(huán)交易模式后，再一次為掘金互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)所做出的努力。

美邦服飾也在7月初宣布定增90億布局“互聯(lián)網(wǎng)+”，其中25億元用于“智造”產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈平臺構(gòu)建;60億元用于O2O全渠道平臺構(gòu)建，而勝于的25億則投資于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)云平臺中心。公司明確表示，預(yù)計以上項目將在未來5年為公司帶來年均300億元以上的銷售收入增長及年均39億元以上的凈利潤增長。同時，公司還表示未來將通過與第三方金融企業(yè)合作的方式涉足互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。

另外，森馬服飾斥資1.15億戰(zhàn)略入股韓國電商ISE，挺入跨境電商領(lǐng)域;搜于特參股了微店網(wǎng)，裘皮龍頭華斯股份也購買了優(yōu)舍科技30%股權(quán)。由于互聯(lián)網(wǎng)基因的不斷提升，機(jī)構(gòu)也提高了這些積極轉(zhuǎn)型的紡織服裝公司股票的評級及二級市場目標(biāo)價。其中光大證券上調(diào)了森馬服飾3-6個月目標(biāo)價至35元，而該股上周五收盤價僅為24.36元，

體育主題將貫穿2015全年

隨著冬奧會的申請成功，紡織服裝、體育傳媒、環(huán)保等各大產(chǎn)業(yè)歡呼一片。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，在冬奧會紅利的帶動下，國內(nèi)冰雪產(chǎn)業(yè)未來每年將創(chuàng)造活動收入325億元左右，以較為正常的1:10的規(guī)模拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展測算的話，冰雪運(yùn)動帶動的其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)收入將達(dá)到3000億元以上。

為了抓住這一歷史性機(jī)遇，多家紡織服裝品牌對與冰雪項目相關(guān)的產(chǎn)品進(jìn)行了提前布局。雅戈爾在“冬奧會舉辦權(quán)花落北京”消息公布幾分鐘后邊推出了爾冬奧會特別版襯衫，引發(fā)了消費(fèi)者的搶購。

已經(jīng)有滑雪服、滑雪褲、滑雪眼鏡等產(chǎn)品的探路者，表示將冰雪項目相關(guān)產(chǎn)品規(guī)劃作為公司未來重要產(chǎn)品線之一。據(jù)了解，在探路者定增募資21億，打造戶外生態(tài)圈的募資計劃中，有8億元將投向“露營滑雪及戶外多功能體驗中心項目”。華泰證券分析認(rèn)為，目前公司產(chǎn)品總收入規(guī)模僅17億，以冰雪用品10%市場份額估算，到2022年公司新增收入約30億元，因此，公司產(chǎn)品主業(yè)借此輪冬奧會二次成長潛力可觀。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，冬奧會的申辦成功，對戶外服裝產(chǎn)業(yè)來說是一個新的爆發(fā)點。隨著各大服裝品牌營銷的展開，冰雪產(chǎn)品將有更大的市場。另外，中國也成功獲得2019年國際籃聯(lián)男子籃球世界杯主辦權(quán)，在體育產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展、多點開花的態(tài)勢下，貴人鳥、探路者、潯關(guān)股份和朗姿股份等企業(yè)業(yè)績或出現(xiàn)爆發(fā)式增長。銀河證券認(rèn)為該主題將貫穿2015年全年。

此外，在6月15日至7月8日的這場大級別調(diào)整中，紡織服裝板塊嚴(yán)重超跌，安全邊際凸顯。東方證券認(rèn)為，受益于上述多重利好的推動，紡織服裝板塊有望繼續(xù)升溫。電平安證券維持了該行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評級，并建議關(guān)注組合為美盛文化、朗姿股份、華斯股份和關(guān)業(yè)科技。

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