公司在影像傳感芯片領(lǐng)域市占率仍有較大提升空間。若按芯片出貨顆數(shù)計(jì)算,公司影像傳感芯片業(yè)務(wù)在全球市占率約為30%,但公司主要客戶的產(chǎn)品集中在中低端市場(chǎng),單片晶圓上芯片數(shù)量遠(yuǎn)多于高端影像傳感芯片。若按照封裝晶圓片數(shù)核算,公司市占率僅為7%,而晶圓級(jí)封裝的盈利模式正是按照加工晶圓片的數(shù)量來(lái)收費(fèi)。我們認(rèn)為,隨著公司主要客戶CIS產(chǎn)品從低端向中、高端滲透,公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將隨之升級(jí)。此外,公司12英寸生產(chǎn)線正式量產(chǎn)后有望獲得索尼等IDM企業(yè)高端產(chǎn)品訂單。公司按晶圓片數(shù)量計(jì)算的市占率仍有很大提升空間。
生物身份識(shí)別、MEMS傳感器產(chǎn)品快速放量。公司布局多年的生物身份識(shí)別、MEMS傳感器的晶圓級(jí)封裝技術(shù)已開花結(jié)果。生物身份識(shí)別方面,借助專利和技術(shù)優(yōu)勢(shì),公司成功切入國(guó)際頂級(jí)客戶指紋識(shí)別模組供應(yīng)鏈,并已量產(chǎn)供貨,充分驗(yàn)證了公司的技術(shù)實(shí)力和專利壁壘。MEMS傳感器方面,公司與國(guó)際一線設(shè)計(jì)企業(yè)合作,出貨量迅速攀升,目前仍以未來(lái)有望進(jìn)入可穿戴設(shè)備、汽車電子等廣闊市場(chǎng)。我們認(rèn)為隨著越來(lái)越多的手機(jī)品牌商開始采用指紋識(shí)別技術(shù),指紋識(shí)別模組有望成為移動(dòng)終端標(biāo)配,來(lái)自指紋識(shí)別芯片封裝的收入將給公司帶來(lái)較大業(yè)績(jī)彈性。
汽車電子和安防行業(yè)的突破將成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)催化劑。目前公司產(chǎn)品下游行業(yè)分布中,汽車和安防領(lǐng)域的占比僅為4%和5%,是公司未來(lái)重點(diǎn)開拓的潛在市場(chǎng)。汽車電子市場(chǎng)空間巨大,集成于汽車上的傳感器數(shù)量和產(chǎn)值均遠(yuǎn)超過(guò)移動(dòng)終端,且傳感器應(yīng)用正從高端車型逐步向中低端車型普及,公司與一線設(shè)計(jì)公司合作,未來(lái)有望聯(lián)手切入汽車電子領(lǐng)域。晶圓級(jí)封裝在安防產(chǎn)品領(lǐng)域有較大優(yōu)勢(shì),前段視頻信息采集設(shè)備正在從單一攝像頭向多攝像頭全視角方向發(fā)展,每臺(tái)設(shè)備的攝像頭集成數(shù)量將顯著提升,對(duì)封裝體積提出較高要求。公司在汽車和安防領(lǐng)域布局多年,訂單的突破將給公司帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)和股價(jià)催化劑。
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