近日，上市公司2013年中報(bào)披露工作已基本收官。與往年同期電企的“疲軟”表現(xiàn)不同，今年上半年電力公司業(yè)績(jī)可謂全線飄紅，而煤炭上市公司業(yè)績(jī)卻因煤價(jià)下跌，幾乎“全軍覆沒(méi)”。受煤炭市場(chǎng)供過(guò)于求的影響，下半年煤價(jià)繼續(xù)下探幾成定局，煤炭企業(yè)如何扭轉(zhuǎn)乾坤，成為困擾企業(yè)、政府的難題。

煤企利潤(rùn)大降難止頹勢(shì)

今年上半年，煤炭上市公司因煤價(jià)不斷下跌，業(yè)績(jī)堪憂。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年，42家煤炭上市公司中近30家凈利潤(rùn)同比下跌超40%，32家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比出現(xiàn)下滑。

其中，大同煤業(yè)、煤氣化的營(yíng)收同比分別下降67.78%、43.41%。凈利潤(rùn)方面，作為煤炭行業(yè)龍頭的中煤能源凈利潤(rùn)同比下降43.41%、平莊能源凈利潤(rùn)同比下降89.82%、國(guó)投新集凈利潤(rùn)同比下降85.84%。兗州煤業(yè)更是在上半年創(chuàng)下23.97億元的巨虧，公司同時(shí)預(yù)計(jì)今年前三季度將出現(xiàn)16.14億元的虧損。

在中證期貨首席分析師景川看來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格下降是相關(guān)上市公司凈利潤(rùn)下滑的主因。從表面上看，供給過(guò)剩帶來(lái)了原料成本的下降，但卻抵不過(guò)成品價(jià)格下跌對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的侵蝕。

據(jù)了解，2013年上半年，我國(guó)煤炭需求明顯放緩，進(jìn)口煤大幅增加，庫(kù)存居高不下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力不斷增強(qiáng)，價(jià)格大幅下降，由此產(chǎn)生了全行業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)困難的問(wèn)題。中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)煤炭產(chǎn)量17.9億噸，同比下降3.7%；煤炭銷量17.5億噸，同比下降3.8%。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，下半年煤價(jià)還將繼續(xù)下探，預(yù)計(jì)下降8%左右。在此背景下，電力企業(yè)在與煤炭企業(yè)的價(jià)格談判中，話語(yǔ)權(quán)明顯增強(qiáng)。尤其是日前煤炭企業(yè)兩大風(fēng)向標(biāo)神華和中煤的大幅降價(jià)，加劇了煤市觀望情緒。

電企交出可喜答卷

與煤企形成鮮明對(duì)比的是，以往受困于高煤價(jià)的電力公司上半年終于得以翻身。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，八成的電力上市公司都交出了可喜的答卷。

湖南發(fā)展作為第一家公布半年報(bào)的電力企業(yè)首先報(bào)喜：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.44億元，凈利潤(rùn)為1.03億元，基本每股收益0.22元，分別較去年同期增長(zhǎng)3.47%、27.37%、29.41%；國(guó)電電力公布的2013年半年報(bào)也顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入284.07億元，同比增長(zhǎng)6.39%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)29.59億元，同比上漲146.33%，半年報(bào)業(yè)績(jī)超出預(yù)期。除此之外，上海電力等多家公司業(yè)績(jī)也很“給力”。

從電力公司發(fā)布的中報(bào)來(lái)看，上市公司中報(bào)喜人的一個(gè)關(guān)鍵動(dòng)力在于用煤成本的持續(xù)降低，二是來(lái)水改善和新機(jī)組投產(chǎn)提升水電業(yè)績(jī)。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格不斷下跌，推升了火電企業(yè)的業(yè)績(jī)。這讓以往受困于高煤價(jià)的電力公司得以翻身了。在煤價(jià)持續(xù)低迷和來(lái)水相對(duì)充沛的背景下，電力行業(yè)高景氣度可期，電力類上市公司的靚麗業(yè)績(jī)有望貫穿2013年全年。

然而，下半年電力行業(yè)也將面臨兩大挑戰(zhàn)，除了用電量增速或有放緩，電價(jià)下調(diào)預(yù)期近日也有所升溫。

煤市短期難以“扭轉(zhuǎn)乾坤”

在全國(guó)煤炭“供大于求”的大環(huán)境下，煤炭?jī)r(jià)格下降已成定局，政策方面的救助也逐漸啟動(dòng)。

日前，國(guó)務(wù)院宣布廢止《煤炭生產(chǎn)許可證管理辦法》。加之此前全國(guó)人大常委會(huì)修改煤炭法，刪除涉及煤炭生產(chǎn)許可證和經(jīng)營(yíng)許可證的相關(guān)條文，煤炭生產(chǎn)許可證、經(jīng)營(yíng)許可證終于退出歷史舞臺(tái)。同時(shí)，還在法理上撤銷了對(duì)煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易環(huán)節(jié)的管制。業(yè)界認(rèn)為，這是政府出手干預(yù)的初步舉措。

廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，在國(guó)務(wù)院簡(jiǎn)政放權(quán)、煤炭市場(chǎng)化改革格局下，煤炭領(lǐng)域?qū)⒌玫剿山?。但是在煤炭市?chǎng)供大于求、產(chǎn)能過(guò)剩、煤炭利潤(rùn)大幅縮水的背景下，這些政策恐難以拯救蕭條的煤炭市場(chǎng)。

對(duì)于下半年走勢(shì)，專家預(yù)計(jì)，2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)，城鎮(zhèn)化的加快推進(jìn)、消費(fèi)和出口的恢復(fù)性增長(zhǎng)，以及基數(shù)因素為經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定甚至小幅回升奠定了基礎(chǔ)，因此用電需求也將繼續(xù)增長(zhǎng)。煤價(jià)持續(xù)走低和來(lái)水確定性較強(qiáng)依然會(huì)使電力公司業(yè)績(jī)保持樂(lè)觀，有助于資產(chǎn)負(fù)債表的持續(xù)改善。

而煤企方面，煤炭下游需求仍然疲軟，庫(kù)存水平較高，因此未來(lái)煤價(jià)仍將面臨一定的壓力，但由于市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)三季度走勢(shì)偏好預(yù)期，煤炭市場(chǎng)需求有望在持續(xù)的弱行中探底，出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。