合約設(shè)計(jì)有利于煤炭企業(yè)參與現(xiàn)貨交割

昨日，鄭商所在其網(wǎng)上就動(dòng)力煤期貨合約征求意見。據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，動(dòng)力煤期貨9月上市交易很可能成為現(xiàn)實(shí)。分析人士認(rèn)為，動(dòng)力煤期貨合約的設(shè)計(jì)更有利于國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)參與現(xiàn)貨交割。

動(dòng)力煤期貨的上市步伐又向前邁進(jìn)了一步。8月26日，鄭州商品交易所在其網(wǎng)上就動(dòng)力煤期貨合約征求意見。

鄭商所披露，近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于鄭州商品交易所開展動(dòng)力煤期貨交易的批復(fù)》。為充分聽取市場(chǎng)意見，進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)則和運(yùn)作機(jī)制，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和功能發(fā)揮，現(xiàn)將《鄭州商品交易所動(dòng)力煤期貨合約(草案)》、《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則(修正案)》、《鄭州商品交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理辦法(修正案)》、《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法(修正案)》的征求意見稿予以公布，歡迎社會(huì)各界提出寶貴意見和建議。

電力企業(yè)可期現(xiàn)“兩條腿走路”

數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)煤炭產(chǎn)量36.6億噸，據(jù)中國(guó)煤炭資源網(wǎng)估算，動(dòng)力煤產(chǎn)量約29.1億噸。從動(dòng)力煤消費(fèi)的行業(yè)結(jié)構(gòu)看，我國(guó)動(dòng)力煤的消費(fèi)主要涉及電力、建材、冶金和化工等行業(yè)，其中電力行業(yè)是動(dòng)力煤消費(fèi)的主體。2012年，中國(guó)電力行業(yè)動(dòng)力煤需求量為18.55億噸，占動(dòng)力煤總消費(fèi)量的62.23%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如今上市動(dòng)力煤期貨，有利于完善市場(chǎng)體系、穩(wěn)健企業(yè)經(jīng)營(yíng)、優(yōu)化資源配置，緩解“煤電聯(lián)動(dòng)”壓力，有利于“煤電一體化”的發(fā)展方向。

隨著我國(guó)煤炭行業(yè)市場(chǎng)化改革的深入推進(jìn)，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，給現(xiàn)貨企業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)。以發(fā)熱量為5500千卡/千克動(dòng)力煤在秦皇島港的港口平倉(cāng)價(jià)為例， 2012年以來(lái)，動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)入下行通道，從年初的680元/噸一路跌至7月底的520元/噸，此后便處于低位震蕩過(guò)程中，年內(nèi)波幅為30.8%。

當(dāng)前，煤炭重點(diǎn)合同已經(jīng)取消，煤炭、電力等相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式將由“重點(diǎn)合同+市場(chǎng)合同”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;長(zhǎng)期協(xié)議+短期協(xié)議”，煤炭行業(yè)市場(chǎng)化改革邁上新臺(tái)階。在此背景下，諸如長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)格如何形成等一系列問題能否得到解決，不但關(guān)系到“無(wú)重點(diǎn)合同時(shí)代”煤炭產(chǎn)、運(yùn)、需能否有效銜接，更是煤炭市場(chǎng)化改革能否有序推進(jìn)的重要影響因素。動(dòng)力煤的推出正好迎合了市場(chǎng)這一需求。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市動(dòng)力煤期貨通過(guò)形成公正、透明、權(quán)威的中遠(yuǎn)期價(jià)格體系，能夠?yàn)槊禾?、電力等上下游企業(yè)簽訂長(zhǎng)、短期協(xié)議提供有效參考，減少定價(jià)分歧、降低交易成本、提高市場(chǎng)效率，是動(dòng)力煤市場(chǎng)化改革的重要配套措施和煤炭市場(chǎng)體系進(jìn)一步完善的重要內(nèi)容。

對(duì)于電力企業(yè)來(lái)說(shuō)，可通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨、期貨“兩條腿走路”，有效規(guī)避煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，緩解“煤電聯(lián)動(dòng)”壓力。記者獲悉，據(jù)鄭商所前期調(diào)研反饋的消息，五大發(fā)電集團(tuán)相關(guān)受訪人員均對(duì)上市動(dòng)力煤期貨表示贊同，認(rèn)為能夠?yàn)橄M(fèi)企業(yè)提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑，有利于電力行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

更為重要的是，動(dòng)力煤的推出，可依托現(xiàn)貨市場(chǎng)的巨大規(guī)模，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，逐步實(shí)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，在國(guó)際市場(chǎng)上形成具有影響力的動(dòng)力煤“中國(guó)價(jià)格”。