過去的一周,海外上市新能源個股表現(xiàn)跌宕起伏,擾動因素來自多方面,一是歐盟對中國光伏產(chǎn)品的雙反,首輪談判破裂;二是海外上市光伏企業(yè)一季度毛利率好轉(zhuǎn),晶澳達到6%,而上個季度是-4.6%,除了昱輝陽光毛利率還是-2%外,其他幾家均已轉(zhuǎn)正。晶澳一季度每股虧損0.85美元,好于市場預(yù)期的虧損1.2美元,股價大幅度上漲。美股新能源漲幅居前的包括:晶澳周漲幅43%,尚德周漲幅49%,英利周漲幅16.4%。
光伏板塊,歐盟執(zhí)意要對中國光伏產(chǎn)品實施雙反,反傾銷裁定結(jié)果將于6月初出臺,商務(wù)部對進口多晶硅的雙反也必將有階段性進展,結(jié)果將導(dǎo)致光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的價格上漲,受益標(biāo)的主要是多晶硅、硅片企業(yè),建議關(guān)注特變電工。歐盟的雙反意味著歐洲光伏市場的大門關(guān)閉,國內(nèi)的引導(dǎo)政策出臺是必然,目前相關(guān)部門已經(jīng)開始行動。3月,國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于完善光伏發(fā)電價格政策通知》,擬在國內(nèi)實施分區(qū)域的光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價,明確補貼時限和資金來源,參考風(fēng)電的發(fā)展歷史,國內(nèi)光伏市場處在快速增長期;5月,財政部對不規(guī)范的金太陽工程下發(fā)清算通知書,要求繳回補貼資金,這將有效的推進2012年核準(zhǔn)的4.5GW金太陽工程的建設(shè)進度。預(yù)期2013年國內(nèi)光伏市場擴容在即,推薦受益標(biāo)的陽光電源,詳情可參考我們上周發(fā)布的深度報告。
今年以來市場對成長股的偏好體現(xiàn)得特別突出,電力設(shè)備板塊的成長因素目前來看主要來自三方面,一是產(chǎn)品擴展、訂單儲備、價格回升帶來的業(yè)績增長,個股主要是思源電氣;二是管理、經(jīng)營變革,考核推動帶來的業(yè)績增長,主要是國網(wǎng)系個股;三是細分子行業(yè)的景氣,例如配電自動化、直流輸電、特高壓交流輸電、微電網(wǎng)等,標(biāo)的主要是平高電氣、許繼電氣。除此之外,板塊亮點就不多了?，F(xiàn)在我們需要判斷的是前述三個因素的持續(xù)性,以及收益與風(fēng)險的匹配,推薦組合方面,我們暫時調(diào)出國網(wǎng)系個股平高電氣和許繼電氣。
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