最近中興被美國商務(wù)部制裁一事鬧的沸沸揚揚，在中國市場中最直觀的體現(xiàn)就是芯片制造業(yè)走紅了。新聞聯(lián)播無數(shù)次的提到要振興中國芯片制造業(yè)，國內(nèi)股市相關(guān)股票也應(yīng)勢上漲。但這種政府層面的政策推動到底能不能對芯片制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生短期、直觀、積極的影響呢?八姐在前面的文章中已經(jīng)寫過了手機產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)有問題，今天就不再贅述了。但也因為中興事件，八姐不禁聯(lián)想到了和中興極其相似的一家企業(yè)，當(dāng)然也是新能源概念的熱門：寧德時代。那么，我們今天就來看看，中國的鋰電池制造業(yè)的現(xiàn)狀到底如何?

　　2018年4月4日，寧德時代獲得發(fā)審委審批過會，預(yù)計將于5月完成IPO。從首次發(fā)布招股說明書到成功過會，前后不足5個月。

　　不論是2017年12月胡潤發(fā)布的大中華區(qū)獨角獸指數(shù)，還是今年3月科技部火炬中心發(fā)布的《2017年中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》，寧德時代均榜上有名。這家成立不到7年的公司，已經(jīng)完成了千億估值。

　　2011年，曾毓群創(chuàng)辦寧德時代。但其實早在2000年前后，曾毓群就和同屬于老東家--全球知名的獨立硬盤供應(yīng)商SAE體系的梁少康、陳棠華等人組建了新能源科技有限公司(AmperexTechnologyLimited，以下簡稱ATL)，一家注冊地在香港、工廠在東莞的3C電池制造商。

　　ATL不僅是蘋果手機電池供應(yīng)商，還因為解決了電池包反復(fù)充放鼓包問題，以及在2016年的三星手機電池燃爆門中優(yōu)異的安全性和穩(wěn)定性成為業(yè)內(nèi)口碑企業(yè)。ATL的技術(shù)優(yōu)勢無疑惠及了寧德時代的發(fā)展。讓寧德時代聲名大噪的，是在2012年成為華晨寶馬的供應(yīng)商。彼時在國內(nèi)，電池企業(yè)寥寥無幾，頗具口碑的比亞迪的電池并不外銷，僅供自身量產(chǎn)汽車。而中國政府配套的補貼政策使得外資企業(yè)更傾向于找本土電池企業(yè)。

　　2012年之后，寧德時代相繼成為宇通客車、上汽集團、北汽集團等國內(nèi)汽車頭部企業(yè)的動力電池供應(yīng)商。

　　截至2017年底，寧德時代擁有研發(fā)技術(shù)人員3425名，907項境內(nèi)專利及17項境外專利，正在申請的境內(nèi)和境外專利合計1440項。同時期同為頭部電池企業(yè)的國軒高科是1114人，其他二線電池企業(yè)在600-700人之間。

　　據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-9月全球動力電池出貨量達42.6GWh，寧德時代位列全球出貨量第二，沃特瑪位列第四;國內(nèi)前三季度動力電池出貨量32.02Gwh，同比增長42.1%，其中，動力電池前十企業(yè)產(chǎn)量達24.48GWh，占整體的76.5%，與2016年全年集中度基本持平。

　　同時，高工鋰電池的研究數(shù)據(jù)顯示，過去3年，寧德時代的動力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.80GWh、11.84GWh。2017年更是占據(jù)中國市場三成份額，超過比亞迪、松下等國內(nèi)外知名企業(yè)，摘得全球動力電池銷售桂冠。

　　但一路高歌的寧德時代無論從自身產(chǎn)品出發(fā)，還是從產(chǎn)品涉及的原材料出發(fā)，都或多或少存在著與中興類似的問題，即缺乏核心技術(shù)及原料的控制權(quán)。

　　技術(shù)板塊受到日本TDK的強力牽制

　　TDK株式會社是全球知名的電子工業(yè)品牌，主要提供3C產(chǎn)品的電子元件。在2018年4月4日發(fā)審委的提問中，除了常規(guī)的盡職問詢，多個問題涉及TDK和寧德時代的關(guān)聯(lián)性。這一方面出于對上市民企外資股比的審查，另一方面也披露了TDK曾經(jīng)以及目前與寧德時代的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　根據(jù)招股說明書，TDK是ATL的實際控制方。2014年4月-2016年6月，寧德時代董事長曾毓群曾任TDK副總裁、高級副總裁等職務(wù)。2015年10月，ATL將所持寧德時代15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了寧波聯(lián)創(chuàng)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，ATL不再直接或間接持有公司的股權(quán)。

　　此外，報告期內(nèi)，TDK直接或間接持有寧德時代隔膜供應(yīng)商上海月泉，寧德時代還向TDK銷售動力電池、儲能電池系統(tǒng)、鋰電池材料以及提供咨詢等服務(wù)。發(fā)審委要求寧德時代回應(yīng)公司實際控制人與ATL、TDK之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，寧德時代目前是否為TDK實際控制，是否存在股權(quán)代持等利益相關(guān)問題。

　　政府扶持力度過大

　　據(jù)公開資料顯示，在2016年1月15日寧德時代第二次增資時，國資招銀叁號、廣發(fā)信德參與其中。截至2016年9月，第三次增資完成后，招銀叁號以2405.24萬股持股寧德時代4.38%，成為排名第五的大股東。直接或間接持股寧德時代的還有招銀動力、明睿7號、國投創(chuàng)新等企業(yè)。

　　此外，報告期內(nèi)，國家開發(fā)基金、江蘇中關(guān)村科技產(chǎn)業(yè)園管委會以及招銀租賃等，分別以明股實債、低息借款、融資租賃等方式提供大量的資金，所涉金額合計超過10億元。此外，報告期內(nèi)，寧德時代的營業(yè)外收入分別為7119.04萬元、1.89億元和1865.55萬元，除2017年補助尚未到賬，其余主要為政府補助。

　　在政策層面，除了國家鼓勵發(fā)展新能源汽車的宏觀環(huán)境，部分細則條款也直接利好國內(nèi)電池廠商。2016年3月，《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則(修訂版)》的新能源車型推薦目錄與《汽車動力蓄電池規(guī)范條件》捆定，這意味著，多數(shù)進入推薦目錄的車型，須同時配套符合前述文件要求的動力電池方能獲得相應(yīng)補貼。這在無形中就把外資電池企業(yè)排除在外，助推了國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。

　　鋰電原材料領(lǐng)域布局過晚

　　說到鋰電池的制造，其主要原材料為金屬鈷和金屬鋰。

　　就金屬鈷而言，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2017年全球鈷消費約為11.5萬金屬噸，同比增長接近11%。其中，電池行業(yè)占比高達59%。

　　據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2017年中國金屬鈷冶煉產(chǎn)量接近6.6萬金屬噸，同比約增長14%。目前產(chǎn)量和產(chǎn)能主要集中在華友、格林美、金川、騰遠、佳納、科立鑫、茂聯(lián)、寒銳、雄風(fēng)、凱實等大型企業(yè)。

　　就目前這13家公司的持股情況來看，沒有寧德時代的蹤影。至于具有全球價格引導(dǎo)力的嘉能可、洛鉬、謝里特、淡水河谷而言，想要在今時今日入股可能性更是幾乎為0。

　　就金屬鋰而言，鋰鹽價格在2017年持續(xù)走高。

　　就全球鋰資源開發(fā)而言，2017年出現(xiàn)了四份鹵水，三份礦石的格局。

　　原有的鹵水提鋰巨頭中，除了FMC增加了8000噸氫氧化鋰產(chǎn)能外，SQM、雅寶和新星保持產(chǎn)能產(chǎn)量未變。而在礦石方面，除了天齊鋰業(yè)-泰利森礦山外，包括銀河資源的MtCattlin礦山、贛鋒MtMarion礦山等新礦山加快開發(fā)速度。

　　雖然寧德時代與這幾家無法產(chǎn)生實質(zhì)性的入股交集，但也曲線走了下資源布局。

　　2018年3月10日，*ST吉恩發(fā)布公告，因無法滿足北美鋰業(yè)運營及項目建設(shè)的資金需求，全資孫公司吉恩國際擬將其持有的北美鋰業(yè)全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧德時代的全資孫公司加拿大時代，交易完成后寧德時代將取得北美鋰業(yè)的控股權(quán)。

　　公告顯示，北美鋰業(yè)主要業(yè)務(wù)為鋰礦開采、選礦和冶煉。2016年公司收購北美鋰業(yè)之后對北美鋰業(yè)進行生產(chǎn)工藝優(yōu)化及升級改造，2017年7月開始了選廠試車，目前處于氧化鋰精礦試生產(chǎn)階段，尚未進入商業(yè)投產(chǎn)階段。同時北美鋰業(yè)已經(jīng)完成了43-101可研報告，涵蓋了碳酸鋰的投資分析和建設(shè)方案。目前仍在繼續(xù)優(yōu)化碳酸鋰項目的開發(fā)方案，不斷探索如何削減可研報告中的建設(shè)成本。

　　*ST吉恩3月3日曾發(fā)布公告，寧德時代擬出資5000萬加元對北美鋰業(yè)進行增資，另出資1600萬加元認(rèn)購北美鋰業(yè)可轉(zhuǎn)債。增資擴股前，吉恩國際持有北美鋰業(yè)36592364股普通股，持有比例為68.61%，加拿大魁北克政府持有北美鋰業(yè)3751369股普通股，持有比例為7.03%，加拿大時代持有北美鋰業(yè)12989600股普通股，持有比例為24.36%。

　　但從整體原材料的布局情況來看，寧德時代依然處于弱勢。

　　八姐認(rèn)為，雖然這里分析的是寧德時代一家的情況，但很大程度上也代表了整個中國鋰電池制造業(yè)的現(xiàn)狀。如果核心原材料及核心技術(shù)的控制權(quán)如果無法掌握在自己手中，如果無法加快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，如果非要到企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈出了問題了才意識到嚴(yán)重性，又或是最后的殺手锏依然依靠的是政府層面的施壓……那么，中興不會是最后一家在中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型過程中被別人狠狠K了一下的企業(yè)。