工信部24日發(fā)布《集成電路產業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。根據《規(guī)劃》目標，“十二五”期間集成電路產業(yè)的銷售收入將倍增，到“十二五”末，集成電路產量超過1500億塊，銷售收入達3300億元，年均增長18%，占世界集成電路市場份額15%左右，滿足國內近30%的市場需求。規(guī)劃還提出，將培育5-10家銷售收入超過20億元的骨干設計企業(yè)，1家進入全球設計企業(yè)前十位;1-2家銷售收入超過200億元的骨干芯片制造企業(yè);2-3家銷售收入超過70億元的骨干封測企業(yè)，進入全球封測業(yè)前十位;形成一批創(chuàng)新活力強的中小企業(yè)。電路產業(yè)這一在人們心目中高科技的代表產業(yè)也將發(fā)揮越發(fā)重大作用，部分上市公司將受益《規(guī)劃》力挺。

　　未來10年是智能電網的投資高峰期。1、智能電網建設是緊迫的國家戰(zhàn)略：智能電網作為經濟高效、安全可靠的交互式電網，是我國發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車等新興產業(yè)的必然產物，符合我國綠色、節(jié)約經濟的發(fā)展戰(zhàn)略，在當前高油價背景下尤為重要。2、未來十年國家大力投資智能電網：在經歷了2年試點后，“十二五”智能電網迎來全面建設，國家電網規(guī)劃投資2萬億;“十三五”國家電網還將投資1.7萬億，最終實現(xiàn)堅強智能電網。

　　PLC行業(yè)將實現(xiàn)爆發(fā)增長。1、用電信息采集元器件是發(fā)展重點：用電信息采集系統(tǒng)是未來智能電網的投資重點，10年內國網在用電和通信信息平臺側將投資1084億元、465億元;同時我國在實現(xiàn)模塊與設備制造全球領先的道路上必然追求核心元器件的國產化,工信部規(guī)劃元器件的國產化率要達到30%。2、PLC行業(yè)將實現(xiàn)高于40%的增長：PLC作為智能電網的主要通信方式，必然在信息采集設備中實現(xiàn)標配，未來5億臺智能電表安裝量將帶動PLC芯片5年復合增長40%，國外需求更將加速國內PLC行業(yè)的增長。3、多方驗證了行業(yè)的高增長：大部分芯片企業(yè)2010年訂單大量積壓，其供應商的提高供貨計劃80%以上，2011年彌亞微電子的400萬片銷售目標(去年150萬片)，均預示著行業(yè)的爆發(fā)性。

　　國內提供系統(tǒng)解決方案的PLC龍頭最為受益。1、短期享受業(yè)績高增長：作為PLC技術的實現(xiàn)者和領導者，將最先享受產品鏈中的高附加值;作為市場龍頭及寡頭壟斷者，在競爭格局短期難改變的狀況下，將最深受益于行業(yè)的高增長;作為PLC方案提供商,便于向PLC設備、應用服務等延伸。2、長期受國外企業(yè)沖擊?。簢釶LC芯片技術與規(guī)模領先，長期將沖擊國內市場，但在系統(tǒng)方案方面,將依然不及被市場最為認可、對國內環(huán)境跟蹤最緊、具有成熟穩(wěn)定的產品與長期的客戶粘性的國內龍頭。

　　福星曉程：新業(yè)務或大幅提升公司業(yè)績

　　未來三年仍是我國智能電網建設的高峰期，智能電表、集中器等遠程低壓PLC抄表系統(tǒng)將迅速普及，該市場對于PLC芯片、芯片模塊、載波電表的需求確定。三年后，國內市場將趨于飽和。

　　電力線通信技術雖然在電力系統(tǒng)中的地位在不斷下降，但是不會被其他通信技術完全取代，因為其覆蓋廣、投資少、不需重新布線等優(yōu)勢依然長期存在，只是已從之前的主角轉換為目前的輔助角色。同時，電力線通信技術正在拓展新的應用領域，比如智能家居、電力線上網、物聯(lián)網、工業(yè)控制等?？傮w而言，電力線通信產業(yè)未來仍具有較好的發(fā)展前景。作為該領域里的領先廠商，公司具有較強的競爭優(yōu)勢。

　　我們認為，公司PL4000、數字互感器等、加納降損項目等新業(yè)務如能基本按預期投產并產生收益，將大幅提升公司未來2年的營業(yè)收入及利潤水平。但是，我們預計PL4000、數字互感器的建設進度可能會低于預期，這將導致其實際收益可能存在低于公司之前預期的風險。同時，我們認為公司對加納降損項目每年3.3億美元營業(yè)額的估計可能偏樂觀，整體電費收入存在低于預期的風險。