事件：

　　近日人民銀行等七部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好水利改革發(fā)展金融服務(wù)的意見》，要求各級地方政府和金融機(jī)構(gòu)加大對水利建設(shè)的金融支持，引導(dǎo)金融資本投入水利建設(shè)，包括拓寬水利投融資渠道、引入多元化投融資主體、創(chuàng)新項(xiàng)目融資方式、加強(qiáng)信貸支持和服務(wù)等。其中特別明確了要通過注資、補(bǔ)助及重組增加水電站等方式支持水利融資平臺整改和融資。

　　點(diǎn)評：

　　完全符合我們預(yù)期：定向?qū)捤烧咧疲姽拯c(diǎn)進(jìn)一步確立引導(dǎo)金融資源更多投向經(jīng)濟(jì)瓶頸領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)是今年國家宏觀政策的一個重要主題，水利水電作為瓶頸之一將重點(diǎn)受益。前幾年是水電從落入低谷到開始恢復(fù)的時期：2006-2009年新核準(zhǔn)水電裝機(jī)容量分別為1950、234、724、737萬千瓦，隨后迫于節(jié)能減排壓力，2010年大型水電項(xiàng)目審批恢復(fù)，2010-2011年水電新核準(zhǔn)裝機(jī)容量為1613萬、1268萬千瓦。2012年能源局水電新開工核準(zhǔn)目標(biāo)是2000萬千瓦，同比增長將達(dá)到57%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。從中長線增長目標(biāo)來看，2011年水電裝機(jī)達(dá)到2.3億千瓦，在建及新開工約6700萬千瓦，為實(shí)現(xiàn)2020年的4.2億千瓦裝機(jī)目標(biāo)，意味著近五年必須新建或開工年均為2400萬千瓦（水電提前5年開工），平均大約是'十一五'期間的3倍。我們認(rèn)為定向?qū)捤烧邔⒅扑娊ㄔO(shè)進(jìn)一步加速，之前我們關(guān)于水電將迎來黃金期的觀點(diǎn)再次得到支持和驗(yàn)證。

　　浙富股份[18.165.28%股吧研報(bào)]受益業(yè)績彈性大，訂單確保未來高增長浙富股份作為國內(nèi)民營水電龍頭，雖然市場占有率不及大型國有水電制造商，但由于水電業(yè)務(wù)占收入比在90%以上，當(dāng)之無愧地成為水電受益業(yè)績彈性老大，按照市場份額穩(wěn)定及行業(yè)增速保守估計(jì)的假設(shè)，2012年浙富股份受益水電的收入彈性達(dá)到163.64%。從公司在手訂單來看，按照歷史數(shù)據(jù)擬合，我們認(rèn)為公司未來三年每年收入增速將維持在30%以上。

　　多個催化因素帶來多個業(yè)績增長點(diǎn)公司在東南亞國家水電開發(fā)領(lǐng)域有多年歷史和長期口碑，累計(jì)中標(biāo)十個海外訂單，總裝機(jī)15萬千瓦。目前東南亞湄公河流域國家水電開發(fā)力度加快，浙富作為長期合作企業(yè)有望獲得訂單。早在2006年公司就中標(biāo)韓國Sihwa潮汐電站，未來有望在潮汐項(xiàng)目上再創(chuàng)佳績。另外公司與中核集團(tuán)下屬的核動力研究院合作，通過華都公司進(jìn)入核電控制棒驅(qū)動機(jī)構(gòu)等核電高端設(shè)備領(lǐng)域，未來有望打造中核集團(tuán)產(chǎn)業(yè)平臺。2020年我國核電裝機(jī)容量有望達(dá)8000萬千瓦，預(yù)計(jì)今年我國核電項(xiàng)目將恢復(fù)審批，公司核電業(yè)務(wù)未來有望受益核電市場重新啟動，貢獻(xiàn)新的業(yè)績增長點(diǎn)〃