1、EPIA公布2011年全球光伏市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)
統(tǒng)計顯示，2011年已并網(wǎng)光伏新增裝機達到27.7GW，2010年新增為16.6GW，同比增加67%，整體增速略高于我們預(yù)期。全球光伏市場出現(xiàn)較為明顯的多元化趨勢。
2、2012年行業(yè)調(diào)整將繼續(xù)，但也不排除有超預(yù)期可能
相對2010年，2011年光伏市場增速出現(xiàn)預(yù)期中的下滑。由于產(chǎn)能快速擴張而需求增速下滑，整個光伏價值鏈逐步進入深度調(diào)整期。我們認為整體調(diào)整期可能將持續(xù)2-3年，在此期間行業(yè)總體增速下滑，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨著外部條件和供需情況變化而進行重建。2012年光伏行業(yè)調(diào)整將進入實質(zhì)性階段。然而，我們也不排除傳統(tǒng)市場的"搶裝"和新興市場的"崛起"能夠集中提前釋放需求，造就短期的繁榮。
3、2011年光伏產(chǎn)業(yè)較光伏市場來的"冷"
2011年光伏市場增速仍保持在67%，但產(chǎn)業(yè)感受到的是"一片寒意"。統(tǒng)計口徑上的差異造成光伏產(chǎn)業(yè)實際出貨量要遠遠低于EPIA統(tǒng)計的新增并網(wǎng)容量。在"量"下降的同時，供需失衡導(dǎo)致產(chǎn)品價格下滑，行業(yè)附加值下降，光伏產(chǎn)業(yè)整體盈利能力大幅下滑。"光伏神話"逐漸破滅。
4、上市公司2011年增速普遍低于預(yù)期
從公布的光伏上市公司2011年業(yè)績預(yù)告來看，業(yè)績均出現(xiàn)較大幅度的下滑，其中，中游電池片和組件廠商下滑幅度較大。由于2012年行業(yè)仍處于調(diào)整期，相關(guān)公司業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的概率較低。
5、看淡中游，結(jié)構(gòu)性機會仍存在
光伏產(chǎn)業(yè)進入深度調(diào)整期后，目前A股上市公司集中的產(chǎn)業(yè)中游結(jié)構(gòu)調(diào)整需求最高，受到影響最大，我們建議整體進行回避。2012年投資者更應(yīng)該關(guān)注新技術(shù)帶來的結(jié)構(gòu)性機會。
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