《國務(wù)院辦公廳關(guān)于保障性安居工程建設(shè)和管理的指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)將大力推進(jìn)以公共租賃住房為重點(diǎn)的保障性安居工程建設(shè)。業(yè)內(nèi)人士指出，今后幾年，保障房建設(shè)力度不減，相關(guān)扶持和激勵(lì)政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，這對(duì)水泥和鋼鐵等保障房建設(shè)用材行業(yè)將持續(xù)形成直接利好。不過，保障房的公益性質(zhì)決定了開發(fā)利潤(rùn)必然較低，這很可能使得多數(shù)房企繼續(xù)缺席保障房建設(shè)領(lǐng)域。

　　建材類公司受益顯著

　　《意見》指出，到“十二五”期末，全國保障性住房覆蓋面達(dá)到20%左右。根據(jù)此前公布的規(guī)劃，我國將在“十二五”期間建設(shè)3600萬套保障性住房，涉及投資總額約在4.5萬億元以上。2011年計(jì)劃建設(shè)保障房1000萬套，同比增長(zhǎng)70%。據(jù)測(cè)算，1000萬套保障房的投資規(guī)模將在1.3萬億元至1.4萬億元，約占全國房地產(chǎn)投資的20%。

　　受益于保障房建設(shè)的板塊主要有房地產(chǎn)開發(fā)、建筑建材、工程機(jī)械和住宅配套共4大類，涵蓋的行業(yè)包括房地產(chǎn)、水泥、鋼材、化工、機(jī)械、家電等，其中水泥板塊最為受益。

　　東興證券認(rèn)為，保障房建設(shè)有望對(duì)水泥需求形成強(qiáng)有力的支撐。在上半年保障房開工率未達(dá)預(yù)期的情況下，水泥產(chǎn)量依然保持較高增速。下半年各地政府在行政問責(zé)壓力下加快建設(shè)進(jìn)度，目前主要城市均已基本完成保障房開工計(jì)劃，水泥行業(yè)全年需求的高增長(zhǎng)將獲得有力支撐。

　　多數(shù)水泥企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在保障房建設(shè)需求的刺激下，水泥行業(yè)的供需關(guān)系將進(jìn)一步改善。目前，水泥行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)在短期內(nèi)難以完成，今后水泥價(jià)格將維持高位。各地保障房規(guī)劃量、實(shí)施能力和實(shí)施進(jìn)度是衡量當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)受益程度的三大指標(biāo)，相當(dāng)一部分水泥企業(yè)將從中受益。

　　鋼鐵行業(yè)同樣在保障房建設(shè)中獲益。住建部要求各地保障房在11月末前須全面開工，這意味著保障房建設(shè)所需的螺紋鋼將獲得較大的市場(chǎng)，螺紋鋼生產(chǎn)規(guī)模大的鋼企將分享業(yè)績(jī)利好。

　　房企或因利微而缺席

　　雖然《意見》指出，將綜合運(yùn)用土地供應(yīng)、資本金注入、投資補(bǔ)助、財(cái)政貼息、稅費(fèi)優(yōu)惠等政策措施，吸引企業(yè)和其他機(jī)構(gòu)參與公共租賃住房建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。由于保障房尤其是公租房開發(fā)利潤(rùn)過低，一線房企可能不會(huì)過多地參與其中。

　　數(shù)據(jù)顯示，在房企百強(qiáng)名單中，僅有30家房企在2007年2010年間參與了保障房建設(shè)。在百強(qiáng)房企的前十名中，萬科、綠地、保利等房企參建了保障房，其中有8家公布了2010年保障房建設(shè)總面積，平均值為92.37萬平方米，總面積為739萬平方米，占其總體開發(fā)量的比重甚微。

　　保障房的建設(shè)模式主要有三種，包括政府直接投資建設(shè)、政府和企業(yè)共建、企業(yè)獨(dú)立建設(shè)。目前保障房建設(shè)多數(shù)由政府主導(dǎo)，參與的開發(fā)商也以國企為主。由于資金、土地、稅收等問題難以解決，許多開發(fā)商雖然不愿意放棄保障房這一市場(chǎng)，但參與的積極性并不高。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，保障房開發(fā)利潤(rùn)未達(dá)到開發(fā)商的利潤(rùn)底線。商品房開發(fā)的毛利率基本在30%以上，而保障房的毛利率在5%至10%，很難讓開發(fā)商心動(dòng)。此外，公租房不可以上市交易的制度安排也令開發(fā)商持回避態(tài)度。