處于核泄漏危機風(fēng)口浪尖的日本東京電力公司股價在三個月間狂瀉九成，然而，這樣一家讓普通投資者避之唯恐不及的公司，卻成為一些國際對沖基金的饕餮盛宴。
投資東京電力，究竟是資本盛宴還是飛蛾撲火？《新財富》2011年9月號封面故事推出由文芳撰寫的《受壓資產(chǎn)策略對沖基金如何化災(zāi)難為收益?》，剖析對沖基金的投資邏輯和賺錢脈絡(luò)，為正致力于尋求投資策略差異化的中國機構(gòu)投資者提供可借鑒的思路。
拋開天災(zāi)人禍的巨大負面影響不談，僅就投資的角度而言，上述事件發(fā)生之時，也恰好是一些對沖基金大展拳腳之際。在美國，已形成了專門針對這類受災(zāi)難沖擊的公司的成熟投資策略受壓資產(chǎn)策略。在國際投資市場，突遇災(zāi)難的成熟公用事業(yè)企業(yè)，是一種最為典型的受壓資產(chǎn)策略標的物。
3月11日日本大地震后，受到重擊的東京電力旗下核電站發(fā)生泄漏，引發(fā)全球?qū)溯椛溆绊懙膿鷳n。隨著災(zāi)害影響以及由此帶來的各種利空釋放殆盡，眾多共同基金及對沖基金蜂擁而至。
據(jù)日本經(jīng)濟新聞5月31日報道，富達投資和貝萊德等主要外國資產(chǎn)管理公司已大幅增持東京電力股票。其中，富達投資持股從2010年12月底的13萬股激增至183萬股，貝萊德的美國和英國分公司也合計增持東京電力19%股份至1374萬股。
像東京電力這類公用事業(yè)企業(yè)，由于其經(jīng)營關(guān)系到國計民生，政府往往都會在事故發(fā)生后適時采取注資、減債等多種扶持措施。經(jīng)過縮減成本、多方籌集資金等手段，企業(yè)最終能度過破產(chǎn)清算難關(guān)、并重新盈利的可能性非常大。也因此，那些在低潮時進場的投資者，能夠在公司度過難關(guān)后獲得驚人的回報。
不過，過去的很多案例表明，受壓資產(chǎn)投資策略"玩的就是心跳"，投資者能否如預(yù)期獲得巨額回報，天時、地利、人和種種因素，一個也不能少。這從結(jié)果天壤之別的德爾福和通用汽車的案例中可以看出。投資東京電力，能否成為"受壓資產(chǎn)投資策略"的又一次完美演繹，還有待時間驗證。
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