不間斷電源(UPS)是推進(jìn)信息化和工業(yè)自動(dòng)化的重要保證，伴隨中國工業(yè)自動(dòng)化和競爭力的提升，歐、美、日占據(jù)全球80%UPS需求量的格局將改變。由于工業(yè)動(dòng)力用UPS市場長期被少數(shù)外資企業(yè)占據(jù)，利潤率明顯高于信息領(lǐng)域，因此，能夠突破工業(yè)動(dòng)力市場、實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的UPS內(nèi)資生產(chǎn)企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注，如科華恒盛、科士達(dá)等。

　　工業(yè)用UPS成利潤高地

　　目前我國工業(yè)動(dòng)力用UPS的需求量僅占總需求量的10%左右，未來5-10年工業(yè)動(dòng)力用UPS市場潛力巨大。據(jù)中國電子商會(huì)電源專業(yè)委員會(huì)編制的《中國UPS電源行業(yè)研究與市場調(diào)查報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2008年國內(nèi)工業(yè)動(dòng)力用UPS市場需求額為143億元左右，2003-2008年的復(fù)合增長率為16%，預(yù)計(jì)到2011年市場規(guī)?？蛇_(dá)208億元。

　　與工業(yè)動(dòng)力市場不同，現(xiàn)在中小功率的低端離線式和在線互動(dòng)式產(chǎn)品中國已實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，突破了外資企業(yè)的技術(shù)壁壘，形成了中國企業(yè)與國際廠商齊頭并進(jìn)的局面。因此，中小功率領(lǐng)域的競爭日趨激烈，產(chǎn)品使用壽命與價(jià)格已經(jīng)有明顯下降，超額利潤空間逐漸被壓縮。

　　相反，50KVA-100KVA的大功率產(chǎn)品及100KVA以上的超大功率產(chǎn)品市場目前仍被Emerson、APC-MGE、Eaton、SANTAK等國外大廠壟斷，且毛利率可以達(dá)到中小功率產(chǎn)品的兩倍，約50%左右。因此，大功率及超大功率產(chǎn)品市場才是UPS行業(yè)未來的盈利黃金領(lǐng)域。此類產(chǎn)品多屬于工業(yè)動(dòng)力應(yīng)用范疇，我們判斷工業(yè)動(dòng)力UPS行業(yè)將是一個(gè)具備持續(xù)增長潛力的行業(yè)，并且在國內(nèi)工業(yè)化推進(jìn)的背景下有望快速發(fā)展，先期突破市場壁壘的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　龍頭公司更具突破基礎(chǔ)

　　目前中國UPS廠商大約在2000家左右，其中銷售額超過2億元的企業(yè)僅有5家，銷售額不足2000萬元的企業(yè)則有1700家之多。行業(yè)集中度不高，產(chǎn)能相對分散，在這種行業(yè)格局下，先發(fā)龍頭企業(yè)有望借助行業(yè)景氣的東風(fēng)實(shí)現(xiàn)跨越式成長。

　　科華恒盛（002335）：公司借助UPS技術(shù)積累，擅長能量轉(zhuǎn)換與利用，這為公司在能源互聯(lián)時(shí)代的發(fā)展提供先發(fā)優(yōu)勢，成功上市又使得公司進(jìn)一步獲得了更加便利的融資渠道。公司是在工業(yè)動(dòng)力用UPS這一重要領(lǐng)域國內(nèi)唯一剛?cè)〉猛黄频膹S商，目前已在半導(dǎo)體、石化、鋼鐵、水泥等行業(yè)建立樣板工程，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　在信息設(shè)備用UPS市場，公司已與Emerson、APC-MGE、Eaton、SANTAK形成直接競爭的局面，在國內(nèi)企業(yè)中市場份額排名位列第一，且僅次于國際廠商。公司UPS產(chǎn)品定位于中大功率UPS，此類產(chǎn)品的營收占比逐年提升，2007年中大功率的營收占比約為45%，2010年已超過60%，預(yù)計(jì)未來會(huì)繼續(xù)提升。

　　科士達(dá)（002518）：主要從事UPS及配套的閥控式密封鉛酸蓄電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和配套服務(wù)，是國內(nèi)領(lǐng)先的UPS提供商?！翱剖窟_(dá)”品牌曾在2003-2009年連續(xù)7年當(dāng)選由中國質(zhì)量協(xié)會(huì)全國用戶委員會(huì)、計(jì)世資訊聯(lián)合組織的國內(nèi)大規(guī)模中國IT用戶滿意度調(diào)查評定的“國內(nèi)UPS首選品牌”。2010年公司在線式10KVA以上UPS產(chǎn)品占其當(dāng)期營收的33%。